Analýza výkazu zisku a ztráty
EBITDA informuje investora o tom, kolik peněz by podnik vydělal, kdyby nemusel platit úrokové náklady na dluh, daně nebo odpisy a amortizace . EBITDA má být indikátorem finanční výkonnosti společnosti, nikoliv volným peněžním tokem, který nesprávně předpokládá mnoho investorů, které se původně objevily v osmdesátých letech minulého století během šermířského šermu, který symbolizoval období chamtivosti.
Měření se stalo tak oblíbeným, že mnoho společností se může pochlubit grafy a grafy svého zvýšeného EBITDA v prvních pěti stránkách své výroční zprávy. Investoři, myslí si, že je to úžasné, buďte nadšení z podnikání, protože se zdá, že rostou ve skoky a hranicích.
Ve své brilantnosti Wall Street bohužel zapomněl na jednu část rovnice: zdravý rozum. Společnosti musí platit úroky, daně, odpisy a amortizace. Ošetření těchto výdajů, jako by neexistovaly, je stejná mentalita pětiletého věřícího, který se domnívá, že nikdo je nemůže vidět, když se jejich oči uzavřou, zatímco oni si mohou užívat předstírání, IRS a banky a držitelé dluhopisů, kteří půjčili peníze do společnosti nemají zájem hrát hry. Když tyto faktury nabývají splatnosti, tyto subjekty chtějí peníze, které jim byly dluž- ny, a mohou přinutit firmu k bankrotu, pokud nejsou zaplaceny.
Přesto není přesvědčeno? Zobrazit tento scénář
Jediný muž ve svých dvaceti letech, který vydělá 30 000 dolarů ročně, vstoupí do své místní banky, aby získal půjčku na nový, nejmodernější BMW.
Každý rok zaplatí daně ve výši 8.100 dolarů a snižuje měsíční šek z 2.500 dolarů na 1.825 dolarů (zjednodušeně, ignorujeme odpočty výdajů atd.). V současné době má hypotéku ve výši 1.100 dolarů za měsíc a studentskou půjčku ve výši 200 dolarů za měsíc . Po zaplacení všech těchto výdajů má na bydlení 525 dolarů.
Úvěrový důstojník píští čísla a přijde s odhadovanou měsíční platbou ve výši 750 dolarů za auto. Muž vytáhne své pero, aby podepsal papíry. Nabídka úvěru vypadá zmatečně po přezkoumání svých informací. "Pane," říká, "vyděláváte pouze 525 dolarů měsíčně po platbách a daních! Nemůžete si dovolit tuto půjčku a nejenže si nemůžete dovolit platbu, pak nebudete mít nic, na co byste mohli žít." Muž vypadá zmateně, "ale před mými platbami a daněmi dělám 2500 dolarů měsíčně."
Vidíš klam? Pánové v našem příkladu mohou ignorovat úvěry, ale jeho věřitelé určitě nebudou. Ve skutečnosti by se mu důstojník pravděpodobně zasmál. Je to smutné, že přesně to dělají korporace tím, že představují své počty EBITDA investorům.
Pravdou je, že v prakticky všech případech je EBITDA absolutně, zcela a naprosto zbytečná. Je to prostě způsob, jak podniky, které nemohou vydělat peníze na oblékání svých selhání tím, že oznámí investorům něco většího. Když nebylo možné dosáhnout tradiční metriky zisku, vytvořili nový, který je považoval za úspěšný.
V účetním a obchodním světě je EBITDA protivníkem sporů. Někteří ho budou bránit vehementně a pokusit se o to, aby jste se obtěžovali, neboť dokonce naznačuje, že nestojí za to, že by bylo zapotřebí vyslovit dopisy.
Často se zdá, že tito lidé jsou velmi inteligentní, řízeni a profesionální. Nebojte se o to - před čtyřmi sty lety, nejjasnější lidé na zemi mysleli, že svět je plochý. Usmívejte se a řekněte modlitbu díky, protože je to taková bláznovství, která nám dává příležitost profitovat na trhu.
* 2 500 dolarů měsíčně - 625 dolarů - 1 100 dolarů hypotéky - 200 dolarů studentských půjček = 525 dolarů zdarma hotovosti.