Private Equity: firmy, fondy, role v finanční krizi

Zde jsou nabídky s několika miliardami dolarů, které ani nemůžete investovat

Private equity je soukromé vlastnictví, na rozdíl od vlastnictví akcií společnosti. Investoři soukromého kapitálu mohou koupit celou nebo část soukromé nebo veřejné společnosti. Investoři soukromých kapitálových společností obvykle mají časový horizont od pěti do deseti let. Obvykle hledají výnosy ve výši 2,50 USD za každý dolar investovaný.

Vzhledem k tomu, že má časový horizont větší než typickí investoři, mohou být soukromé kapitálové fondy použity k financování nových technologií, akvizicím nebo posílení rozvahy a poskytování většího pracovního kapitálu .

Investoři soukromých kapitálů doufá, že budou trvale porazit trh tím, že prodávají své vlastnictví s velkým ziskem buď prostřednictvím počáteční veřejné nabídky nebo velké veřejné společnosti.

Pokud je veškerá veřejná společnost zakoupena, vede k vyřazení této společnosti z burzy. Toto se nazývá "podnikání soukromé". Obvykle se provádí za účelem záchrany společnosti, jejíž ceny akcií klesají, což jí dává čas vyzkoušet strategie růstu, které se akciový trh nemusí líbit. To je proto, že investoři soukromých kapitálů jsou ochotni čekat déle, aby získali vyšší návratnost, zatímco investoři na akciových trzích obvykle chtějí vrátit čtvrtletí, pokud ne dříve.

Soukromé společnosti

Tyto soukromé podíly ve společnosti obvykle nakupují soukromé společnosti. Firmy mohou tyto podíly držet nebo je prodávat soukromým investorům, institucionálním investorům (vládním a penzijním fondům) a zajišťovacím fondům . Soukromé kapitálové společnosti mohou být buď soukromé, nebo veřejné společnosti kótované na burze cenných papírů.

V soukromé kapitálové společnosti dominují investoři s velkou kapitalizací, kteří hledají velké nabídky. Ve skutečnosti 10 nejlepších firem vlastní polovinu celosvětového soukromého kapitálu. Zde je seznam deseti nejlepších firem v roce 2016 a kapitál získaný za poslední desetiletí.

1. Carlyle Group - 66,7 miliardy dolarů
2. Skupina Blackstone - 62,2 miliardy dolarů

1. Kohlberg Kravis Roberts - 57,9 miliardy dolarů
2. Goldman Sachs - 55,6 miliardy dolarů
3. Ardian - 53,4 miliardy dolarů
4. TPG Capital - 47 miliard dolarů
5. CVC Capital Partners - 42,2 miliardy dolarů
6. Advent International - 40,9 miliardy dolarů
7. Bain Capital - 37,7 miliardy dolarů
8. Apax Partners - 35,8 miliardy dolarů.

Fondy soukromého kapitálu

Peníze získané těmito firmami se nazývají soukromé kapitálové fondy. Obvykle pochází z institucionálních investorů, jako jsou penzijní fondy, státní investiční fondy a správci peněžních prostředků, stejně jako rodinné fondy a dokonce bohaté osoby. Může zahrnovat hotovost a půjčky, nikoli akcie nebo dluhopisy .

Prequin , soukromý kapitálový analytik, rozděluje soukromé kapitálové fondy do pěti hlavních typů. Všechny kategorie kromě rizikového kapitálu vykázaly vyšší výkonnost než S & P 500.

1. Zoufalí - investoři se zaměřují na obraty firem v nesnázích. Není překvapením, že tato kategorie se od finanční krize v roce 2008 udělala to nejlepší.
2. Výkup - Investoři se zaměřují na úplné zakoupení společnosti. Toto je druhý nejlepší výkon.
3. Nemovitosti - Zaměřuje se na komerční nemovitosti, jako jsou bytové společnosti a společnosti REIT. To byl třetí nejlepší výkon.
4. Fond fondů - investuje do jiných fondů soukromého kapitálu.
5. Venture Capital - Investoři, často nazývaní "andělé", se podílejí na zahájení podnikání výměnou za počáteční peníze. Tito investoři doufají, že společnost prodají, jakmile se stanou ziskovými. Často poskytují odborné znalosti, pokyny a kontakty, aby získali společnost z místa. Často financují mnoho společností, protože vědí, že pouze jeden bude opravdu úspěšný. Tento úspěch však může více než vyvážit všechny ztráty.

Problémy ukryté v soukromém kapitálu financování

Soukromé kapitálové společnosti využívají hotovost od svých investorů k nákupu společností. Návratnost této investice přitahuje nové investory. Říká se tomu vnitřní míra návratnosti a definuje úspěch firmy.

Firmy soukromých kapitálů však našly způsob, jak uměle zvýšit IRR. Vzhledem k tomu, že úrokové sazby jsou tak nízké, půjčují si finanční prostředky na novou investici. Vyzývají investiční hotovost později, když se zdá, že investice se chystá vrátit. Výsledkem je, že investoři obdrželi v krátké době obrovskou návratnost. IRR vypadá mnohem lépe díky využití vypůjčených prostředků.

Jak soukromý kapitál pomohl způsobit finanční krizi

Podle společnosti Prequin.com bylo v roce 2006 vynaloženo 489 miliard dolarů na soukromé kapitálové financování. Tento dodatečný kapitál přinesl mnoho akciových společností z řad veřejných společností, čímž zvýšil ceny akcií těch, kteří zůstali.

Kromě toho soukromé kapitálové financování umožnilo společnostem zpětně nakupovat své vlastní akcie a také zvyšovat ceny zbývajících cen akcií.

Mnoho úvěrů, které banky poskytují soukromým investičním fondům, bylo poté prodáno jako kolateralizované dluhové závazky . V důsledku toho se bankám nestaralo, že půjčky byly dobré nebo ne. pokud by byli špatní, někdo jiný byl přilepený. Důsledkem těchto úvěrů bylo, že se projevily ve všech finančních sektorech, a nikoliv pouze v bankách. Nadměrná likvidita vytvořená soukromým kapitálem byla jednou z příčin krizové krize likvidity v bankovnictví v roce 2007 a následné recese. (Zdroj: Prequin, Private Equity Spotlight, říjen 2007. Simon Clark, "Blackstone chce mít větší nabídku k nákupu", Wall Street Journal, 26. února 2015)