Porovnávání výkonnosti variabilní anuity s indexovými fondy vedle sebe
Proměnná navrhovaná anuita byla pro manželku, kterou budeme nazývat Joan. Je jí 66 let a stávky začínají již ve věku 71 let. Byla navržena jako zdroj zaručených příjmů a jako způsob, jak poskytnout větší dávku při úmrtí, kterou děti předávají.
Na základě navržených výhod byla struktura poplatků na této proměnlivé anuitní smlouvě :
- Úmrtnost a výdaje: 1,1%
- Správní poplatek: .15%
- Roční provozní náklady fondu: .57% - 1,89% - použil jsem střední hodnotu 1,23%
- Poměr přínosu k úmrtí: .70%
- Příjemce: .95%
Celkové roční poplatky: 4,13%
(Další informace o variabilních anuitních poplatcích a výdajích .)
Ve smlouvě se uvádí, že "celkové roční poplatky jsou vypočteny jako procentní podíl z garantovaného zůstatku za vypořádání (GWB) a čtvrtletně jsou odečteny pro variabilní investiční opce a možnosti pevného účtu".
V tomto typu produktu existují 3 samostatné hrnce peněz:
- Skutečná hodnota smlouvy: co získáte, pokud hotovost pojistky. To se liší v závislosti na investičním výkonu a investiční výkonnost musí překonat 4,13% ročního poplatku.
- Zaručený zůstatek z vyrovnání (GWB) : je to příznivý zůstatek používaný k výpočtu částky ročních garantovaných příjmů, které můžete odvolat. To zaručuje růst o 6% ročně v letech, kdy nevybíráte peníze nebo tržní výkon, podle toho, která hodnota je větší. Pokud je GWB z důvodu tržních výkonů zvýšena, nazývá se to "step-up". Když začnete stahovat, máte záruku, že budete schopni převzít 5% tohoto zaručeného zůstatku GWB.
- Příspěvek na smrt: toto je to, co se vyplácí po smrti. Bude to nejvyšší z vyplacených pojistných smluv, skutečné hodnoty smlouvy nebo sedmiletého smluvního výročí úmrtí.
Testoval jsem výkon této smlouvy proti portfoliu indexových fondů s alokací 80% akcií / 20% dluhopisů. Částka zásob byla rozdělena následovně:
- 30% S & P 500
- 20% Russell 2000
- 15% EAFE
- 15% REITS
Část vazby byla přidělena při:
- 10% pevných (výnosy podobné CD)
- 10% dlouhodobé státní dluhopisy
Použil jsem 1,25% přetahování výdajů do portfolia indexového fondu za předpokladu, že ten stejný klient pracoval s finančním poradcem, který účtoval 1% ročně a podkladové indexové fondy měly výdaje, které byly 25% ročně nebo méně.
Podíval jsem se na 3 různé scénáře:
- Trhová výkonnost začíná v roce 1973 , začali jste s dvěma strašnými roky výkonnosti akcií, pak trvalým zotavením
- Výkon trhu od roku 1982, hvězdný výkon po mnoho let
- Výkon trhu od roku 2000, všichni víme, jaké to bylo za posledních deset let.
Níže jsou uvedeny výsledky.
1973 Výkon trhu:
- Investujete 100 000 dolarů v anuitě, nebo 100 000 dolarů v portfoliu indexových fondů.
- Nebudete mít žádné výběry až do Joanova věku 71.
- Smlouva obdrží svou 6% garantovanou míru růstu na GWB, která jej činí na 133 823 USD, což přesahuje tržní výkonnost v tomto časovém rámci.
- 5% z toho je 6,691 dolarů, které pak každý rok stáhnete až do věku 90 let.
- Pokud by Joan během prvních 3 let zemřel, dávka za úmrtí by poskytla hodnotu nad indexovým účtem v rozmezí od 12 000 do 34 000 dolarů.
- U Joanovy věkové hranice 90 je smluvní hodnota anuity 219 416 dolarů, která se předává dědicům.
- Ve věku 90 let Joan má indexové portfolio hodnotu 864 152 dolarů, což se děje podléhajících dědicům.
- Stejné množství příjmů jste vydělal z anuity a indexového portfolia. (6 691 dolarů od 71 do 90 let)
- Pokud dojde k ročnímu nárůstu výdajů po zahájení stažení, pak se tato analýza v této analýze nezobrazí, ale použije se. Je nepravděpodobné, že významně ovlivní relativní výkonnost jedné strategie nad druhou.
1982 Výkon trhu:
- Investujete 100 000 dolarů v anuitě, nebo 100 000 dolarů v portfoliu indexových fondů.
- Nebudete mít žádné výběry až do Joanova věku 71.
- V tomto scénáři se zvyšuje roční výkonnost, neboť tržní výkonnost převyšuje tržní výkon 6% zaručené tempa růstu, takže vaše GWB činí 178 473 USD.
- 5% z toho je 8 924 dolarů, které pak každým rokem stáhnete až do věku 90 let
- Přínos úmrtí v žádném okamžiku nenabídl dodatečnou hodnotu v porovnání s portfoliem indexových fondů.
- Ve věku 90 let Joan je hodnota zakázky 78.655 dolarů, ale dávka za úmrtí je ještě 167.714 dolarů. (7-ti letá smlouva se zvyšuje v případě úmrtí) (Jak by mohla být hodnota smlouvy tak nízká? Vzhledem k poplatkům a každoročnímu výběru se hodnota zakázky snižuje zhruba o 16 000 dolarů ročně, ale hodnota zakázky není relevantní, v anuitě.)
- Ve věku 90 let Joan má indexové portfolio hodnotu 856 898 dolarů, což se dělí na dědice.
- Stejné množství příjmů jste vydělal z anuity a indexového portfolia. (8 924 dolarů ročně od 71 do 90 let)
V obou scénářích nad tím, co jste dosáhli, je významný převod bohatství z rukou vašich rodin do pojišťovací společnosti.
Výkonnost trhu za rok 2000:
- Investujete 100 000 dolarů v anuitě, nebo 100 000 dolarů v portfoliu indexových fondů.
- Nebudete mít žádné výběry až do Joanova věku 71
- Smlouva obdrží 6% garantovanou míru růstu na GWB, která jej činí na 133 823 dolarů.
- 5% z toho činí 6,691 dolarů, které pak každý rok stáhnete až do věku 78 let (nemohu spustit data za tento věk, protože nemám tržní výsledky po roce 2011)
- Ve čtyřech z 12 let vyplácala dávka za úmrtí více než portfolio indexových fondů o částku v rozmezí od 970 do 14 000 USD)
- Ve věku 78 let ve věku Joan je hodnota zakázky 76.667 dolarů, ale dávka za úmrtí je 118.000 dolarů (7.
- Ve věku 78 let Joan je portfolio indexu 107,607 dolarů, což se dělí na dědice.
- Stejné množství příjmů jste vydělal z anuity a indexového portfolia. (6 691 dolarů od svého věku 71 až 78 let)
- Samozřejmě, že nikdo neví, co se děje odtud.
V tomto posledním scénáři má v daném okamžiku variabilní anuita výhodu ve výši 10 000 dolarů, která nad vašimi dědictvími získají z indexového portfolia, a máte nepřetržitý garantovaný příjmový tok ve výši 6 691 USD ročně. Upozorňujeme, že v případě, že trpí špatné tržní podmínky a hodnota smlouvy se rovná nule, dávka za úmrtí se stane neplatnou, ale váš zaručený příjem pokračuje.
V brožuře s proměnlivou anuitou se uvádí, že "za určitých okolností může cena opce překročit skutečný zisk vyplácený v rámci této opce".
To se může snadno stát, když máte strukturu poplatků ve výši 4,13%.
V historickém kontextu je pravděpodobné, že takový produkt bude poskytovat podstatnější převod bohatství od vás pojišťovně než od vás do vaší rodiny.
Další odmítnutí odpovědnosti v pečlivém tisku uvedlo: "Poraďte se s vaším zástupcem nebo agentou pro plánování odchodu do důchodu, pokud jde o výši peněz a věku vlastníka / anuitanta a hodnotu pro vás potenciálně omezenou ochranu proti nežádoucímu ohrožení, kterou může tento GMWB poskytnout."
Počkejte, myslel jsem, že primárním účelem těchto výrobků je ochrana proti nehodám? Pokud jsem však četl jemný tisk, společnost sama uznává, že poskytuje "omezenou" ochranu před nežádoucími vlivy.
Mám ještě jednu poznámku a nemám na mysli žádné neúcty vůči pověřeným poradcům. Poradce, který navrhoval anuitu, navrhl, že pokud by můj klient použil tuto anuitu, snížil by to, co potřeboval, aby se zbavil účtů, které měli se mnou. To by nějakým způsobem naznačovalo, že bych mohl před zájmy mého klienta dát své vlastní zájmy (zachování majetku s mojí společností, aby generoval vyšší poplatky). (Prostředky, které byly navrženy k tomu, aby byly vloženy do této anuity, nebyly pod mým vedením, ani jsem doporučil, aby je klient přesunul ke mně.)
Jako výhradní poradce jsem přijal fiduciární přísahu. Nechat takový vliv ovlivnit mé rozhodnutí by bylo porušením svěřenecké povinnosti a považuji za urážlivé, že by se někdo pokoušel mne zaujmout na jejich názor s přístupem, že jejich strategie zachová majetek pod svou péčí.
Ve světě makléřů / dealerů je stávajícím standardem vhodnost a takový návrh je považován za dobrý, pokud je celkové doporučení pro klienta stále vhodné. Nicméně, podle standardů, které praktikuji, není takový návrh vhodný.
Moje závěrečné závěry (názory jako to není formální akademická analýza):
- Struktura poplatků u makléře prodávala proměnlivé anuity, jako je výše uvedená analýza, tak, že snižuje hodnotu záruk, které mají produkty poskytovat.
- Agenti nebo zástupci, kteří prodávají tyto proměnné anuity, často nerozumí nebo nekontrolovali, jak bude produkt fungovat za různých historických tržních podmínek.
- Zdá se, že zástupci, kteří prodávají tyto proměnlivé renty, nenabízejí komplexní finanční plánování, kde uvádějí své doporučení v kontextu celkové finanční situace klienta, včetně jejich čisté hodnoty , věku, daňové situace a příjmových potřeb.