Investování do zajišťovacích fondů může být pro nové investory prakticky nemožné
Nyní bych chtěl věnovat nějaký čas, abych vysvětlil důvody, proč je téměř nemožné, aby noví investoři získali přístup k vysoce kvalitním hedge fondům a některým pravidlům týkajícím se takzvaných investic do soukromého umístění. (Private placement znamená, že nemáte příležitost podílet se na investicích jako členové veřejnosti, jako je nákup prostřednictvím burzy prostřednictvím účtu pro zprostředkování, protože je místo toho nabízen pouze vybrané skupině Technicky, pokud váš švagr založil novou společnost, která zavedla řetězec zmrazených porcí jogurtu a dostala vám možnost koupit akcie, zatímco veřejnost nebyla, byla by to považována za investici soukromého umístění. ).
Chcete-li pochopit důvody, proč jsou hedgeové fondy pro masy tak nepřístupné, musíte vědět, že i když jsou hedgeové fondy soukromé a často jsou strukturovány jako společnosti s ručením omezeným nebo společnosti s ručením omezeným , považují se jejich společnosti s ručením omezeným nebo společnosti s ručením omezeným cenných papírů za většiny podmínek.
Pravidla jsou složitá a často zakázaná pro správce menších peněz, takže Komise pro cenné papíry a burzu (Securities and Exchange Commission) nebo SEC ( Securities and Exchange Commission) , nebo SEC , to dovoluje tím, že osvobodí od požadavků na registraci několik různých typů společných investičních nástrojů. Většina, nikoliv všechny, těchto výjimek se nachází v něčem známém jako "nařízení D".
Právě zde naleznete v nařízení D, že zjistíte důvody, proč jsou noví investoři obtížné nakupovat do hedgeových fondů.
Do jisté míry to může být pro společnost skutečně dobrá věc, neboť kolektivní investoři obvykle mají méně zkušeností, méně finančního sofistikování a méně kapacity, měřených jak příjmem, tak čistým jménem, aby absorbovaly významná rizika, která přicházejí s mnoha strategiemi zajišťovacích fondů. Místo toho je nejlépe zabránit úplnému přístupu ke všem hedžovým fondům a vrhání ručníku, investování do indexových fondů nebo pasivních strategií, možná prostřednictvím individuálně spravovaných účtů, pokud mají alespoň několik set tisíc dolarů, a současně sledovat daňovou efektivitu a držet věci jako poměr nákladů na podíl fondu rozumné.
Přesto se ponoříme do nařízení D a objevíme některé požadavky a omezení.
Důvod č. 1: Regulace D činí tak, aby neakreditovaní investoři měli pouze omezený počet bodů v soupisce
Konkrétně existují tři velmi důležité části nařízení D: Pravidlo 504, Pravidlo 505 a Pravidlo 506. Tyto tři pravidla mají různé výhody a nevýhody, ale společným jmenovatelem je to, že umožňují společnosti nebo hedge fondu získat peníze od investorů bez podání hodně papírování.
Společnými omezeními je neschopnost získat peníze od více než 35 neakreditovaných investorů nebo zvýšit ne více než 5 milionů dolarů v každém období 12 měsíců. (Pro více informací si přečtěte Co je akreditovaný investor?).
Důvod č. 2: Již mnoho let bylo nařízením D provedeno tak, aby bylo proti zákonu inzerovat zajišťovací fond
Pravidla 504, 505 a 506 nařízení č. 504 obecně zakázaly již řadu let zpravidla reklamu, takže je téměř nemožné, abyste se dozvěděli o možnostech hedgeových fondů, pokud nemáte stávající vztah s přidruženým makléřem. Toto ustanovení mělo chránit investory, ale někteří obchodní vydavatelé tvrdili, že je nyní zastaralý a ze všech důvodů a cílů dostal SEC, aby změnili svůj postoj. Z jakéhokoli důvodu hedžové fondy z velké části nevyužívaly schopnost obchodovat sami, neboť někteří obchodní novináři si mysleli, že tak zůstane chladivý efekt.
Ať už to bude i nadále v budoucnu, protože nová pravidla se stanou částí krajiny, ukáže se jen čas.
Důvod č. 3: Generální partneři zajišťovacích fondů mohou přiznat, kdo chtějí
Manažeři, generální partneři a jiní vedoucí pracovníci hedgeového fondu mohou přijmout nebo odmítnout, kdo chtějí do fondu bez důvodu a diskriminovat podle vůle. Není to stejné jako investování do podílových fondů nebo investování do akcií, kde je k tomu oprávněn každý, kdo si může dovolit koupit akcie. To může pro hedge fond prospěch mnoha způsoby. Manažer portfolia například může zajistit, aby byli přijati pouze investoři s podobnými názory se stejnou politikou alokace kapitálu, čímž se minimalizují budoucí konflikty a rozptýlení. Bohužel to také znamená, že cizinci mají těžší čas získat přístup, pokud již nejsou v oběžné dráze někoho investovaného nebo jinak spojeného s fondem. Jedná se o oblast, kde mohou hrát roli soukromé banky a společnosti zabývající se správou majetku, představující investory pro správce fondů a naopak.
Dokonalým příkladem je nejslavnější investor na světě v současné době. Když Warren Buffett založil své hedgeové fondy, pokud byste s ním, jeho rodinou, stávajícím investorem nebo jeho mentorem Benjamínem Grahamem nebyli jste spojeni, pravděpodobně byste o něm neslyšeli. Jeho sedm původních partnerů zahrnovalo členy rodiny a rodinu jeho kolegy.
Důvod č. 4: Nesplňujete minimální investiční požadavek na zajišťovací fond
Osoba nebo lidé, kteří provozují hedgeový fond, mohou nastavit minimální investice na co chce ve většině situací. Vzhledem k tomu, že existuje celkový počet investorů, které mohou být přijaty podle nařízení č. 504, 505 nebo 506, chtějí tuto hodnotu zvýšit. Některé hedgeové fondy vyžadují minimální investice ve výši 100 000 dolarů, zatímco jiné mohou vyžadovat 25 000 000 dolarů nebo více! Je to prostě otázka účinnosti.
Samozřejmě jsem se s tím setkal, když jsme s mým manželem začali plánovat zahájení naší nadcházející globální společnosti pro správu aktiv. Jedna z prvních služeb, na která se snažíme spustit, je známá jako soukromý účet. Zatímco není hedge fondem, a proto nepodléhá předpisům o cenných papírech, o nichž diskutujeme v této konkrétní části, tento typ uspořádání umožní jednotlivcům, rodinám a institucím s bohatým čistým jměním, aby založili účet u třetí osoby dle vlastního výběru a poté nám na to poskytne naši firmu diskreční pravomoc; autoritu, kterou používáme při vytváření a udržování zakázkového portfolia pro ně s využitím stejné investiční filozofie, kterou používáme při řízení vlastního bohatství rodiny. V mnoha ohledech je to jako mít soukromý podílový fond vytvořený speciálně pro vás; způsob, jak se pokusit spojit daňové výhody jednotlivých cenných papírů s výhodami výhod outsourcingu celé práce na profesionálního správce portfolia. Zahrnuje také poplatky, které jsou mnohem nižší než zajišťovací fond, i když s omezenějšími mandáty. Například hedgeový fond může uzavřít bankovní dluh a získat celé společnosti, které nemůžete dělat se soukromým účtem, jak je vytváříme.
Když jsme pracovali na struktuře, původně jsem byl v pokušení stanovit minimální investici v rozmezí od 1.000.000 USD do 5.000.000 USD. Byl to můj manžel, který mě po mnoha, mnoha odpoledních a večerních diskusích přesvědčil, aby mě snížil na 500 000 dolarů. Dokonce i když jsem to oznámil, slyšel jsem spoustu lidí, kteří byli zklamaní. Snažil jsem se najít způsob, jak efektivně dosáhnout minima až na 250 000 dolarů, přinejmenším na začátku pro lidi, kteří jsou na čekacím seznamu, což je ještě daleko za dosah typické americké domácnosti.
Neudělal jsem to z touhy vyloučit. Skutečnost je, že je prostě příliš těžké obsluhovat menší účty podle standardů, které chci pro svou firmu, a nemám zájem účtovat poplatky, které dělají tolik regionálních bank a společností, které věří. To znamená, že musejí zavřít dveře k obrovské společnosti. Je to pragmatické rozhodnutí založené na kompromisní analýze a číslech. Možná, že jednoho dne spustíme vzájemné fondy nebo burzovní burzy, abychom zpřístupnili naše služby menším klientům ve způsobu, jakým mají jiné společnosti - tam jsou nepochybně méně zámožní investoři, kteří sdílejí naši afinitu k pasivnímu investování, přístup založený na hodnotách a daňová účinnost - ale je to určitě výzva.
Nakonec nezapomeňte, že hedgeový fond není typem investic, je to obecný termín, který pokrývá nábřeží a nelze klasifikovat
Když někdo říká, že koupili "hedžový fond", neřekne vám nic. Zajišťovací fond nemusí být nutně dobrou investicí než akcie mohou být dobré nebo špatné. Jedná se pouze o popisný termín, který vám říká, že máte na starosti nějaký společný investiční fond, který pravděpodobně není registrován v SEC, protože spadá pod jednu výjimku z nařízení D. Mohli byste mít hedžový fond, který by se specializoval na nákup a prodej hotelů, který koupil akcie na hodnotě investující, který obchodoval s výtvarným uměním nebo ten, který koupil a prodal vzácné vycpané zvířata! Zajišťovací fond by mohl být bez dluhu nebo vysoce využíván. Zaměřila své aktivity na aktiva v rámci Spojených států nebo v zahraničí. Seznam možností je nekonečný.