Je to chyba zaměřit se pouze na cenu akcií, protože hodnota je to, co spočívá
Pokud souhlasíte s tímto odůvodněním, jste v šoku. Pravdou je, že nemáte dostatek informací, abyste zjistili, které akcie by měly být zakoupeny pouze na základě ceny akcií. Možná zjistíte, že po pečlivé analýze je zásoba $ 125 levnější než zásoba 10 USD! Jak? Podívejme se blíže.
Cena akcií a rozdělení akcií - příklad Coca-Cola
Každá podíl akcií ve vašem portfoliu představuje částečné vlastnictví podniku. V roce 2001 získala společnost Coca-Cola zisk ve výši 3,669 miliardy dolarů. Nevýrobní gigant měl přibližně 2,5 miliardy akcií v oběhu. To znamená, že každá z těchto akcií představuje vlastnictví 1/2 500 000 000 obchodů (nebo 0,000000004%) a opravňuje vás k zisku ve výši 1,48 USD (zisk 2,66 miliard dolarů dělený 2,5 miliardami akcií = 1,48 dolaru na akcii).
Předpokládejme, že akciová společnost obchoduje za 50 dolarů na akcii a představenstvo společnosti Coca-Cola si myslí, že pro průměrné investory je příliš cenné.
V důsledku toho oznámí rozdělení akcií . Pokud společnost Coke oznámila rozdělení akcií o 2-1, společnost by zdvojnásobila částku zbývajících akcií (v tomto případě by se počet akcií zvýšil na 5 miliard z 2,5 miliardy). Společnost by vydala jednu akcii za každou akcii, kterou již vlastnil investor a který snížil cenu akcií na polovinu (např. Kdybyste v pondělí měli 100 akcií ve výši 50 USD ve svém portfoliu, měli byste mít 200 akcií za 25 dolarů).
Každá z akcií je nyní pouze ve výši 1 / 5,000,000,000 společnosti, nebo 0,000000002%. Vzhledem k tomu, že každá akcie nyní představuje polovinu vlastnictví, kterou udělala před rozdělením, má nárok pouze na polovinu zisku nebo na 0,74 dolaru.
Investor se musí zeptat, co je lepší - zaplatit 50 dolarů za výnosy ve výši 1,48 dolaru nebo zaplatit 25 dolarů za příjmy 0,74 dolaru? Ani! Nakonec investora vyjde přesně to samé. Transakce je podobná tomu muži, který žádá 100 dolarů za dva dolary. Přestože nyní vypadá, že má více peněz, jeho ekonomická realita se nezměnila. Mimochodem by mělo prokázat, že je zbytečné čekat na rozdělení akcií před zakoupením akcií společnosti.
Sdílení ceny v poměru k hodnotě
To všechno slouží k vytvoření jednoho velmi důležitého bodu: cena akcií sama o sobě znamená nic. Jedná se o cenu akcií ve vztahu k výnosům a čistým aktivům, které určují, zda je akcie nad nebo podhodnocena.
Vrátit se k otázce, kterou jsem položil na začátku tohoto článku, předpokládám následující:
- Společnost ABC se obchoduje na úrovni 10 USD za akcii a EPS má hodnotu 0,15 USD.
- Společnost XYZ obchoduje za 125 dolarů na akcii a má EPS ve výši 35 USD.
Akci ABC se obchoduje s poměrem ceny k zisku ( poměr P / E) 67 (10 USD za akcii děleno 0,15 USD EPS = 66,67 USD).
Zásoby XYZ se naopak obchodují na úrovni 3,57 USD (125 dolarů na akcii, což je 35 USD, což je 3,57 p / e).
Jinými slovy, platíte za každých 1 dolar z příjmů společnosti ABC 66,67 dolaru, zatímco společnost XYZ vám nabízí stejné příjmy ve výši 1 dolar pouze za 3,57 dolaru. Všichni ostatní jsou rovni, vyšší násobek je neoprávněný, pokud společnost ABC rychle expanduje.
Některé společnosti mají politiku nikdy rozdělovat své akcie, což ceně akcií způsobí, že se hrubé nadhodnocení projeví méně informovaným investorům. Washington Post, například, nedávno obchodovala mezi 500 a 700 dolary na akcii s EPS více než 22 dolarů. Berkshire Hathaway obchoduje s cenou vyšší než $ 70,000 na akcii s více než 2 000 USD. Proto Berkshire Hathaway , pokud klesne na 45 000 dolarů na akcii, může být mnohem lepší koupit než Wal-Mart za 70 dolarů za akcii.
Cena akcií je zcela relativní.