Vše, co potřebujete vědět o rozvíjejících se tržních cyklech
V tomto článku se podíváme na rozvíjející se tržní cykly a na to, jak je mohou zahraniční investoři využít ke zjištění příležitostí, a také některé příklady těchto obchodních cyklů v práci.
Co jsou obchodní cykly?
Obchodní cykly - nebo ekonomické cykly - představují vývoj hrubého domácího produktu (HDP) vzhůru a dolů v celém dlouhodobém trendu. Tyto cykly se skládají z období expanze, krize, recese a zotavení, které se opakují v průběhu času.
Rozšíření se vyznačuje zvýšenou produkcí, inflací a nízkými úrokovými sazbami; krize jsou charakterizovány haváriemi a bankroty; recese jsou charakterizovány klesajícími cenami a vyššími úrokovými sazbami; a zpětné získávání prostředků se vyznačuje zpětným získáváním akcií a klesajícími cenami a příjmy. Proces se opakuje, když klesající ceny vedou ke zvýšení spotřeby, což vede k vyššímu příjmu a nakonec zpět k inflaci a zvýšené výrobě.
Například Spojené státy zažily období expanze, které vedlo až do roku 2007, kdy krize hypotečních úvěrů v oblasti rizikových hypoték. Recese následovala krize a trvala až do začátku roku 2010, kdy začalo oživení. Od té doby má americká ekonomika zažít nové období expanze. Stejný proces se opakoval mnohokrát v celé historii země, včetně havárie dot-com na počátku roku 2000 a politických otázek v sedmdesátých a osmdesátých letech.
Rozvíjející se tržní cykly
Cykly rozvíjejících se trhů jsou charakterizovány silně proticyklickými běžnými účty, volatilitou spotřeby, která překračuje volatilitu výnosů a "náhlými zastávkami" přílivu kapitálu, uvádí Mark Aguiar z University of Rochester. Tyto charakteristiky pocházejí z častých změn režimu, které dramaticky ovlivňují fiskální, měnovou a obchodní politiku, což má zase dramatický dopad na hospodářský růst země.
Rozvíjející se tržní ekonomiky jsou také více vystaveny vnějším faktorům než rozvinuté ekonomiky, které se primárně spoléhají na vnitřní spotřebu. Například mnoho rozvíjejících se trhů závisí na vývozu za účelem růstu ekonomického růstu. Hodnota těchto vývozů je ovlivněna kombinací externí poptávky a měnových ocenění. To vysvětluje, proč země jako Čína chtějí pečlivě kontrolovat hodnotu své měny.
Pozorování příležitostí
V posledních desetiletích klesá volatilita obchodního cyklu na rozvinutých trzích, avšak rozvíjející se trhy zaznamenaly dramatický nárůst volatility. Tyto trendy vedly ke zvýšení volatility pro akcie rozvíjejících se trhů . Například index iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (NYSE: EEM) má od června 2017 koeficient beta 1,26, což znamená, že index je o 26 procent volatilnější než index USA S & P 500.
Jako každý, kdo koupil americké akcie v roce 2008 ví, tato volatilita vytváří příležitost pro mezinárodní investory, aby nakupovaly nízké a prodávaly vysoké. Problémem je zjištění, kdy koupit nebo prodat akcie rozvíjejících se trhů na základě toho, kde je země v rámci hospodářského cyklu.
K těmto třem nejdůležitějším faktorům patří:
- Americké úrokové sazby: Mnoho rozvíjejících se trhů má státní dluh denominovaný v dolaru a podnikový dluh, což znamená, že "cena" dluhu závisí na ocenění amerického dolaru ve vztahu k místní měně. Vyšší úrokové sazby se promítají do silnějšího dolaru, což činí dluh denominovaný v dolaru dražší a naopak.
- Politická změna: Rozvíjející se tržní ekonomické cykly jsou způsobeny převážně změnami politického režimu, které mohou ovlivnit měnovou politiku , fiskální politiku a geopolitické riziko . V důsledku toho by mezinárodní investoři měli věnovat velkou pozornost jakýmkoli politickým změnám a možnému dopadu, který mohou mít na hospodářský cyklus.
- Vnější faktory: Rozvíjející se obchodní trhy jsou také ovlivněny mnoha vnějšími faktory, včetně poptávky po vývozu a geopolitického konfliktu. Mezinárodní investoři by měli vzít v úvahu všechny tyto faktory, protože mohou mít velký vliv na hospodářský růst.
Existuje mnoho příkladů těchto faktorů:
- Argentina: Volby Mauricia Macriho v Argentině představovaly významnou politickou změnu, která dramaticky posílila akciové trhy země.
- Mexiko: Volba Donalda Trumpa ve Spojených státech byla externím faktorem, který poškodil mexické akciové trhy kvůli očekávaným změnám v politice.
- Široké rozvíjející se trhy: Vyhlídka na zvýšení úrokových sazeb v té době vedla v roce 2015 k negativnímu kapitálovému toku pro rozvíjející se trhy.
Sečteno a podtrženo
Rozvíjející se trhy představují pro mezinárodní investory velkou příležitost vytvářet nadprůměrné výnosy očištěné od rizika. Toho lze nejlépe dosáhnout čtením obchodních cyklů rozvíjejících se trhů a nákupem a prodejem v příhodných časech. Tyto cykly jsou způsobeny kombinací amerických úrokových sazeb, politickými změnami a různými vnějšími faktory, které by mezinárodní investoři měli sledovat při hledání příležitostí k zisku.