Doba dluhopisů vám pomůže posoudit volatilitu a riziko dluhopisů
Abyste při investování do dluhopisů dobře využili trvání, nemusíte to počítat - stačí pochopit koncept. Před diskusí o délce trvání však zvažte jiný termín dluhopisu, který se týká trvání: současná hodnota.
Co je současná hodnota?
Současnou hodnotou je hodnota, kterou v okamžiku vyhodnocení stojí investice. To je v kontrastu s hodnotou, kterou může investice mít v budoucnu poté, co využila složený úrok . Uznává, že investoři diskontují budoucí hodnotu investice. Přestože deset let od této chvíle bude částka investovaná na 6% ročně kompenzována, bude hodnota mnohem vyšší než počáteční investice, investoři budou mít zisk na peníze získané v budoucnu. Základní myšlenka spočívá v tom, že peníze získané v příštím roce stojí méně než peníze v ruce a peníze získané za rok po tom, co je ještě méně. Které byste dali přednost: 100 dolarů v kapse nebo slib 100 dolarů, které obdržíte za tři roky?
Při hodnocení toho, kolik budoucích peněžních prostředků stojí, investoři používají " diskontní sazbu " - typicky převažující úrokové sazby. V řadě peněžních toků - například investorů z dluhopisu - to dovolí investorovi umístit hodnotu na každou platbu v hotovosti, kterou obdrží. Čím vyšší je diskontní sazba, tím menší jsou budoucí peněžní toky.
Čím je diskontní sazba nižší, tím větší je jejich hodnota .
Co je trvání?
U jednotlivých investorů se trvání používá především jako měřítko citlivosti dluhopisového fondu na převládající úrokové sazby. Je definován jako vážený průměr plateb, které investor obdrží v průběhu času, diskontovaný na současnou hodnotu dluhopisu.
Doba trvání, která je vyjádřena v letech, měří, kolik bude cena dluhopisů stoupat nebo klesat, když se změní úrokové sazby. Čím je doba trvání delší, tím větší je citlivost dluhopisu na změny úrokových sazeb. Z toho lze konstatovat, že vše ostatní je stejné, že bezprostředně po zakoupení 30leté dluhopisové dluhopisu je její doba trvání největší a jak se dluhopis blíží splatnosti, jeho doba trvání klesá. Podobně krátkodobé dluhopisy mají počáteční trvání - citlivost na změny úrokových sazeb - to je méně než počáteční trvání dlouhodobějších dluhopisů. Doba trvání je tedy zvláštní výraz volatility .
Vliv trvání na dluhopisové fondy
Doba trvání, která je vyjádřena v letech, je termín, kterému se investoři setkají při hodnocení investic do fondů. Správci fondů obvykle říkají, že jejich portfolio je " nadváhou " nebo "dlouhou" dobou trvání, což znamená, že jejich trvání je vyšší než trvání benchmarku fondu.
Alternativně by portfolia mohla být "podvážená" nebo "krátká" doba trvání.
Doba trvání ovlivňuje relativní výkonnost dluhopisových fondů nebo portfolia jednotlivých dluhopisů. Portfolio s dobou trvání, která je nad jeho referenční hodnotou, lze očekávat, že překoná referenční hodnotu, pokud sazby klesají, avšak nižší, pokud sazby stoupají. Naopak, portfolio s dobou trvání pod benchmarkem obvykle překoná, když sazby stoupají a podhodnocují, když sazby klesají . Znovu je to zvláštní měřítko volatility, a tudíž rizika, ale ne jediné.
Další faktory ovlivňují také výkonnost portfolia; zejména tržní segmenty, do kterých je investováno - doba trvání fondů dluhopisových dluhopisů překročí trvání fondů státní pokladny s podobnou splatností. Poznamenejte si, že toto trvání by mělo být považováno spíše za snímek než za trvalý aspekt strategie fondu.
U správců aktivně spravovaných fondů je trvání pohyblivým cílem. Někteří manažeři budou aktivně přesouvat své portfolia kolem cíle benchmarku v reakci na vývoj na trhu. Vývoj na trhu. Výsledkem je, že jakákoli doba trvání z datového zdroje, jako je zpráva Morningstar nebo výroční zpráva fondu, by měla být považována spíše za snapshot než za trvalý aspekt strategie fondu.
Výjimkou je, kdy má fond specifický mandát k investování s určitým postavením. Například mnoho podílových fondů a fondů obchodovaných na burze obsahuje ve svých názvech "dlouhé trvání" nebo "krátké trvání". Investoři proto musí být upozorněni na kompromis rizik a odměn těchto fondů spíše než na to, aby pouţili svou minulou výkonnost jako měřítko kvality. "Krátkodobé" fondy mohou obecně očekávat nižší riziko / nižší výnos, zatímco fondy s delší dobou trvání mají tendenci vykazovat vyšší riziko a vyšší výnosy.
Pro investory je doba trvání takovou cestou - ačkoli je jen jedním z mnoha faktorů, které mohou ovlivnit výkonnost portfolia s pevnými výnosy - je to něco, co přesto vyžaduje pozornost, neboť je jedním z nejdůležitějších faktorů rizikového profilu jakékoli dluhopisové investice můžete zvážit.