Hodnota investice přináší návrat na rozvíjejících se trzích
Podívejme se na to, proč se mohou investoři cenově orientovat na rozvíjející se trhy a některé strategie, jak se zapojit.
Proč investovat hodnotu?
Hodnotové investice se stávají stále oblíbenější jak na rozvinutých, tak na rozvíjejících se trzích. Velký a rostoucí počet důkazů naznačuje, že investice do akcií s podprůměrným cenovým výnosem nebo poměrem cenových účtů nebo nadprůměrnými výnosy z dividend poskytují nadhodnocené výnosy z dlouhodobého hlediska. Úspěšní investoři, jako je Warren Buffett, využili těchto tendencí a v průběhu času vytvořili mimořádné výnosy nad trhem.
Článek publikovaný v přehledu o rozvíjejících se trzích v roce 2002 ukázal, že tyto tendence se přenášejí na rozvíjející se trhy, přičemž akcie s "hodnotou" vytvářejí vyšší výnosy než akcie bez hodnoty. V následné zprávě Credit Suisse bylo zjištěno, že hodnoty cenných papírů se v letech 2000 až 2013 vyvíjely na všech třech z 21 rozvíjejících se trhů, přičemž průměrná "hodnota pojistného" činila 4,3 procenta ročně ve srovnání s pouhými 3,1 procenta ve vyspělých zemích.
Rizikový profil hodnotových akcií může být také atraktivní pro mnoho investorů, včetně zájemců o rozvíjející se trhy. Nákupem akcií se slevou je pravděpodobně méně potenciálně nežádoucí než vysoká létající akcie s malým množstvím aktiv nebo příjmů. Existují také důkazy o tom, že cenné papíry nejsou volatilnější než akcie s vysokým růstem, což znamená, že investoři nemusí nutně předpokládat mnohem větší riziko z hlediska beta.
Hodnota investice do rozvíjejících se trhů
Rozvíjející se trhy zaznamenaly značný pokles během Velké recese v roce 2008, což se zhoršilo, když americká Federální rezerva oznámila, že sníží svůj program kvantitativního uvolňování ("QE") a zvýší úrokové sazby. Mnoho rozvíjejících se trhových měn bylo svědkem výrazného poklesu hodnoty a 2 miliardy dolarů v dluhu dolaru - používaného mnoha vládami rozvíjejících se trhů a společností, které si půjčují - se staly dražšími k splácení.
Dramatický pokles cen ropy tyto problémy zhoršil, neboť mnoho rozvíjejících se trhů postrádá diverzifikaci rozvinutých ekonomik. Ve skutečnosti jsou rozvíjející se ekonomiky v průměru soustředěny o 50 procent méně kategorií výrobků než rozvinutý svět. Ropa představuje významnou část ekonomické produkce pro země jako Rusko a Venezuela, stejně jako většina zemí, které se nacházejí na Středním východě.
Tato dynamika vedla k výraznému odlivu kapitálu z rozvíjejících se trhů, který snížil jejich ocenění ve srovnání s rozvinutými trhy. Například US S & P 500 obchoduje na výnosu 25,37x násobek, k 19. lednu 2017, zatímco index MSCI Emerging Markets obchoduje s poměrem cena / výnos pouze 12,06x.
Hodnotící investoři proto mohou najít rozvíjející se trhy, které mají více příležitostí než rozvinuté trhy.
ETF, podílové fondy a akcie
Existuje mnoho různých způsobů, kterými mohou investoři získat expozici na rozvíjejících se trzích, včetně jednotlivých akcií, fondů obchodovaných na burze (ETF) nebo vzájemných fondů .
Mezinárodní ETF představují nejjednodušší a nejefektivnější způsob výstavby expozice, neboť poskytují celé portfolio v jediném cenném papíru s nižšími náklady než většina srovnatelných podílových fondů. Zatímco existuje mnoho různých ETF na vznikajících trzích, z čeho vybíráte, jen málo z nich je zaměřeno na příležitosti investovat do hodnot. Většina z nich jsou tzv. Inteligentní beta fondy používající alternativní strategie indexování.
Mezi nejoblíbenější ETF v oblasti rozvíjejících se trhů patří:
- FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI Emerging Markets Minimální volatilita (EEMV)
- SPDR S & P Dividend rozvíjejících se trhů (EDIV)
- WisdomTree Vysoká dividenda rozvíjejících se trhů (DEM)
Existuje pravděpodobně více vzájemných fondů, z nichž si můžete vybrat, které jsou zaměřeny na akcie rozvíjejících se trhů, ale většina z nich je aktivně spravovaná spíše než pasivní (i když inteligentní beta) fondy. Jejich poměr výdajů může být také výrazně dražší než ETF, což znamená, že je důležité, aby investoři zvážili výsledky a další faktory manažera.
Některé oblíbené vznikající tržní hodnoty podílových fondů zahrnují:
- T. Rowe Price Emerging Markets Hodnota Akciový fond (PRIJX)
- Americký fond cen rozvíjejících se trhů (AEVVX)
- Brandes Hodnotící fond pro vznikající trhy (BEMIX)
Nakonec investoři mohou nakupovat jednotlivé akcie buď jako americké depozitní depozity ("ADR") obchodované na amerických burzách nebo zahraničních aktivech. Často je nejsnazší způsob, jak tyto příležitosti najít, je použít zásobníky a hledat zahraniční akciové obchody s diskontovanými násobky nebo vysokými výnosy z dividend pomocí nástrojů jako FinViz (www.finviz.com). Nevýhodou je, že může být dražší budování portfolia a mnohé z těchto akcií jsou méně likvidní.
Sečteno a podtrženo
Rozvíjející se trhy historicky představovaly cíle růstu investorů, avšak jejich nedávný pokles vytvořil příležitosti pro hodnotné investory. Při pohledu na příležitosti mohou investoři chtít zvážit hodnotově orientované fondy nebo prověřování individuálních příležitostí, přičemž je třeba zohlednit dopad vyšších výdajů, likvidity a dalších rizikových faktorů.