Upravit nebo opustit pozici?
Když obchodník posouvá svou pozici, provádí se s cílem snížit riziko. Je to ale také s nadějí přeměny podmořské pozice na jednu s lepší šancí na obnovení stávající ztráty - a vidět, že pozice pochází z celkového zisku (počínaje dnem, kdy byl původně uskutečněn obchod ). A toto myšlení může být problém.
Když je skutečným cílem role, je udržet naději na získání zisku naživu, příliš často obchodník ztratí z dohledu, jak je riskantní upravená pozice.
Nově válcovaná pozice často vypadá lépe a cítí se bezpečněji. A to by mělo, protože neexistuje žádný důvod k tomu, aby se stávající pozice přizpůsobila a změnila se na něco ošklivého (vysoké riziko, nízká pravděpodobnost vydělávání peněz). Bohužel vzhled dodatečné bezpečnosti je často imaginární - a to dovolí obchodníkovi, aby se dostal do pasti věřit, že on / ona dosáhla něčeho dobrého s úpravou, když ve skutečnosti, riziko nebylo sníženo natolik, aby úprava byla užitečná.
Nerozumějte. Aby mohla být nějaká pozice umístěna v komfortní zóně obchodníka, musí být něco, co se odvolává na obchodníka. Takže není nic špatného, když se budete cítit lépe o pozicích, které vlastníte - ve srovnání s pozicí, kterou jste nedávno upravili. Pro každou strategii (např. Válcování), která má dlouhodobě ekonomický smysl, musí obchod skutečně představovat zlepšení (méně riskantní) ve srovnání s přednastavením pozice.
Pokud je riziko ignorováno nebo je špatně pochopeno, zvyšuje se pravděpodobnost, že obchodník vyhodí svůj účet.
Iron Condor Příklad :
Otevřeli jste 10-bodový široký index železných kondorů, kde jak krátké put a call možnosti jsou 60 bodů z peněz. Tato pozice je ve vaší komfortní zóně a shromážděné prémie stačí k tomu, aby se obchod stal užitečným (tj. Odměna ospravedlňuje riziko).
Čas uplynul a nyní je krátká volba téměř na penězích, protože trh se pohyboval výše.
Už ztrácíte peníze z tohoto obchodu a máte strach, že ztratíte více peněz. Váš plán spočívá v tom, že používáte dobrou techniku řízení rizik a chcete se dostat z této pozice. Nicméně, protože jste přesvědčeni, že pozici , nikoliv ukončení, je životaschopná strategie, chcete tuto možnost zvážit ještě před uzavřením pozice.
U mnoha obchodníků existují dvě kritéria pro válcování: obchod musí být proveden pro hotovostní úvěr; a možnost ohrožení (v tomto příkladu, tj. call option) musí být mnohem vzdálenější.
Řekněme, že vlastníte pozici železa na INDX (index se ranně usazenými, evropskými stylovými variantami), který po rally se obchoduje téměř na 800. Předtím jste prodali rozšíření volání 810/820. Je pozdě ve čtvrtek odpoledne a ještě 10 obchodních dní před tím, než se opce zastaví. (Dochází k závěru obchodu ve čtvrtek, den před uplynutím pátku .)
Po nějaké době strávené studiem opčních cen a Řeků (což vám umožňuje měřit riziko spojené s vlastnictvím nové pozice), rozhodnete se pokrýt současný železný kondor - ano, včetně levného rozšíření - [ Citovat : "Vy by měl zvážit pokrytí buď rozpětí hovoru, nebo spread spread, kdykoli cena dosáhne nízké úrovně ...
tam je malý hedge zůstat, když cena jednoho z spreadů je "malá" ... to není dobrá strategie čekat na "dlouhou dobu", aby se shromáždil malý zbývající prémie. "] Dále otevřete nový železný kondor s vhodným datem vypršení platnosti.Nová pozice by mohla být 750 / 760P, 840 / 850C železné kondor.Protože expirace je tak blízko, je méně rizikové přesunout pozici tak, že vyprší jeden měsíc (4 nebo 5 týdnů) později.
Když je obchod kompletní, krátká volba již není 10 bodů OTM. Namísto toho je put a volání 40 bodů OTM. Je zřejmé, že to vyhovuje vašim požadavkům na zónu pohodlí, jinak byste tento obchod neměli. Jste spokojeni s úpravou. Jsou to krátké dva různé možnosti, každý OTM o 40 bodech se cítí mnohem méně riskantní a jste si jisti, že nová pozice představuje mnohem vyšší šanci vydělat peníze.
Předpokládejme, že jste dokázali tuto pozici přehodit a získat prémii ve výši 0,50 USD. POZNÁMKA: V závislosti na tržních podmínkách a implikované volatilitě opcí INDX můžete při provádění tohoto obchodu získat ještě vyšší kreditní zápůjčku - nebo může být nutné zaplatit debet.
Poznámka: Nebudete moci vytvořit "pravidlo", které odpovídá každé situaci. Například v okamžiku, kdy vytvoříte polohu kondenzátoru žehličky, není možné plánovat konkrétní nastavení. Nemůžete plánovat výběr možností k určitému datu vypršení platnosti, ani nevíte, jak daleko z peněz bude nová pozice. Z tohoto důvodu,
je třeba vědět, jak se rozhodnout, pro které konkrétní přizpůsobení je pro vás nejvhodnější a vaše tolerance k riziku - v bitvě teplo (v době, kdy musí být rozhodnutí učiněno).
To také znamená, že můžete dosáhnout rozhodnutí neupravovat. Jinými slovy, jednoduše uzavření pozice a převzetí zisku nebo ztráty je často nejlepší věc.
Samozřejmě můžete ukončit jakoukoli pozici, když jste spokojeni se ziskem. Úprava pozice není vyhrazena pro časy, kdy má obchodní problém. Zablokování zisku je jen další způsob, jak snížit riziko.
Otázka: Toto nastavení snižuje riziko?
Upravili jste výše. Byl to obchod se sníženým rizikem, nebo se to tak jen zdálo?
Za předpokladu, že implikovaná volatilita (IV) je 30 a že kolísání volatility není nic neobvyklého, můžete vypočítat pozici Řeků.
Výzva 820 Delta je 35. Pokud je původní pozice držena po uplynutí doby platnosti - bez úprav - existuje 35% pravděpodobnost , že rozšíření hovoru 810/820 bude ukončeno oběma možnostmi v penězích. To by mělo za následek maximální možnou ztrátu (1000 dolarů za spread, po odečtení prémie vybíraného při zahájení obchodování s železnými kondory).
Nyní se podíváme na nový železný kondor. Položka 750 nese 18 Delta a volání 850 má 16 Delta. Pravděpodobnost, že jedna z těchto možností skončí ITM při příjezdu je 34% . Takže pravděpodobnost vzniku maximální možné ztráty při vypršení zůstává stejná. Tato realizace je pro obchodníky často otvíráním očí. POZNÁMKA: Jistě, nikdy byste neztratili tolik peněz, protože byste provedli další úpravu - pokud to bude nutné. Důležitým bodem však je, že riziko pozice může být prozkoumáno několika způsoby. A pro tento obchod jste (společně s většinou ostatních obchodníků) potěšeni, že bylo vyloučeno okamžité riziko (tj. Krátké volání, které je pouze 10 bodů z peněz). Ale nenechte se zmást do myšlení, že nová pozice je mnohem bezpečnější než originál.
Dolní řádek : Čísla neleží - a proto používáme Řeky k měření rizik. Ani jedna pozice není bezpečnější než druhá. Přizpůsobení je v pořádku (a doporučuji to udělat), ale není to "bezpečnější". Někdy může být bezpečnost iluzí.