Výhody a nevýhody eurobondů
Tyto tzv. Eurobondy se díky růstu globalizace staly stále oblíbenějšími. V tomto článku se podíváme na eurobondy, jejich výhody a nevýhody a na to, jak mohou investoři do nich investovat.
Co jsou eurobondy?
V roce 1963 vydávala italská dálniční síť Autostrade 60 000 15-ti letých dluhopisů na doručitele s nominální hodnotou 250 USD a 5,5% ročního kupónu. Společnost se rozhodla vydávat dluhopisy v amerických dolarech místo italské liry, aby se vyhnula dani z vyrovnání úroků ve Spojených státech. Dluhopisy se staly prvními eurodluhopisy na světě, protože byly vydány v Itálii a denominovány v amerických dolarech spíše než v italských lirech.
Eurobondy nebo zahraniční dluhopisy jsou mezinárodní dluhopisy, které jsou denominovány v jiné měně, než je emitent. Navzdory jejich jménům nejsou eurobondy nutně označeny v eurech a mohou mít mnoho různých forem. Dluhopisy Euroyen a Eurodollar jsou například denominovány v japonském jenu a amerických dolarech.
Většina eurobondů jsou dluhopisy na doručitele, které jsou elektronicky obchodovány prostřednictvím zúčtovacích středisek, jako jsou Euroclear a Clearstream.
Mnoho eurobondu má jedinečné přezdívky, které se běžně používají mezi obchodníky a investory. Například termín Samurai dluhopis se týká japonských jen-denominovaných eurobondů, zatímco termín Bulldog dluhopis odkazuje na britské libry denominované eurobondů.
Je důležité si uvědomit, že eurobondy nejsou synonyma zahraničních dluhopisů. Zahraničními dluhopisy jsou dluhopisy vydané zahraničními dlužníky na domácím kapitálovém trhu země a denominované v jejich měně. Zahraniční dluhopisy však podepisuje domácí bankovní syndikát v souladu s vnitrostátními zákony o cenných papírech, zatímco eurobondy nezahrnují předběžné požadavky na registraci nebo zveřejňování (tudíž jejich povaha dluhopisů na doručitele).
Je také důležité poznamenat, že termín Eurobond - s kapitálem "E" - odkazuje na nesouvisející návrh společných dluhopisů vydaných zeměmi eurozóny . Společně vydané dluhopisy by eurobondy pomohly snížit výpůjční náklady pro slabší členy eurozóny, jako je Itálie nebo Španělsko.
Výhody a nevýhody
Nejlevnějším přínosem eurobondů ve srovnání se zahraničními dluhopisy jsou snížené regulační požadavky a větší flexibilita. Vykazování eurobondů se řídí spíše tržními postupy než oficiální agenturou, což umožňuje emitentům vyhnout se regulačním dokumentům, snižovat náklady a rychleji vydávat dluhopisy. Emitenti mají také flexibilitu vydávání dluhopisů v zemi a měně podle svého výběru.
Pro investory mají eurobondy nižší hodnoty a nejsou předmětem automatických srážkových daní, jako jsou mnohé zahraniční dluhopisy.
Povaha dluhopisů dluhopisů na doručitele znamená, že společnosti nemusí zveřejňovat platby úroků daňovým orgánům, což znamená, že je na jednotlivcích, aby prohlásili příjmy. Konkurence je také mnohem větší na trhu s eurodluhopisy než na trhu zahraničních dluhopisů, což vede k konkurenceschopnější ceně a likviditě.
Hlavní nevýhodou eurobondů je to, že nejsou regulovány domácími regulátory, což by mohlo zvýšit jejich rizika. Investoři se musí také vypořádat s výpočtem a srážkou daní, a nikoliv s tím, že je automaticky zadržují nebo oznamují daňovým orgánům. A konečně, investoři musí také ovlivňovat veškerá devizová rizika spojená s těmito problémy, která mohou být nestabilní při řešení rozvíjejících se nebo hraničních trhů.
Jak investovat do eurobondů
Eurobondy lze nakupovat stejným způsobem jako většina ostatních dluhopisů prostřednictvím globálních burz.
V současné době jsou Lucemburská burza a londýnská burza dvěma největšími středisky pro investice do eurobondů, ale na celém světě je mnoho otázek.
Investoři, kteří se těmito dluhopisy zabývají, by si měli být jisti, že provedou náležitou péči, aby se ujistili, že jsou spokojeni s podmínkami a riziky spojenými s dluhopisy. Tyto dluhopisy by měly být zahrnuty také jako součást diverzifikovaného portfolia s cílem zmírnit rizika vyplývající z jakékoliv jednotlivé země, měny nebo třídy aktiv. Je to dobrý nápad konzultovat s finančním poradcem nebo makléřem před nákupem eurobondů, aby plně porozuměli těmto jedinečným rizikovým faktorům.