Definice, vysvětlení a přehled derivátů
Začněme na začátku odpovědí na nejdůležitější otázku: Co je derivát?
Co je derivát?
Termín derivát je často definován jako něco - jistota, smlouva - která odvozuje svou hodnotu od svého vztahu s jiným majetkem nebo tokem peněžních toků. Existuje mnoho druhů derivátů a mohou být dobré nebo špatné, používají se pro produktivní věci nebo jako spekulativní nástroje. Deriváty mohou pomoci stabilizovat ekonomiku nebo přinést ekonomický systém na kolena při katastrofické imploze kvůli neschopnosti identifikovat skutečná rizika, náležitě chránit proti nim a předvídat takzvané události "daisy-chain", kde propojené korporace, instituce, a organizace se okamžitě bankrotují v důsledku špatně napsané nebo strukturované pozice derivátů s jinou firmou, která selhala; domino efekt.
Hlavním důvodem, proč je toto nebezpečí zabudováno do derivátů, je něco, co se nazývá riziko protistrany.
Většina derivátů je založena na osobě nebo instituci na druhé straně obchodu, která je schopna splnit dohodu, která byla zasažena. Pokud společnost umožní lidem využívat půjčené peníze k tomu, aby vstoupily do nejrůznějších komplexních derivátových opatření, mohli bychom se ocitnout v scénáři, kde všichni nesou tyto odvozené pozice ve svých knihách ve velkých hodnotách, jen aby zjistili, že když je to všechno rozbité, existuje jen velmi málo peníze tam, protože jedna porucha nebo dvě po cestě otřel všechny s tím.
Problém se zhoršuje, protože mnoho soukromě uzavřených smluv o derivátech má zabudované kolaterálové výzvy, které vyžadují, aby protistrana poskytla více peněz nebo kolaterálu v okamžiku, kdy bude pravděpodobně potřebovat veškeré peníze, které mohou získat, což urychlí riziko bankrotu. To je důvod, proč miliardář Charlie Munger, dlouho kritik derivátů, volá většinu derivátových kontraktů "dobrá až do dosažení", protože ve chvíli, kdy skutečně potřebujete peníze uchopit, může se na vás velmi dobře vypařit bez ohledu na to, co jste a přenášejte ji na rozvahu .
Munger se svým obchodním partnerem Warren Buffettem slavně obejdou tím, že povolí své holdingové společnosti Berkshire Hathaway , aby napsali smlouvu o derivátech, ve které drží peníze, a za žádných okolností nemohou být nuceni postoupit další záruku.
Jaké jsou některé běžné typy derivátů?
Mezi nejoblíbenější a nejběžnější typy derivátů, které se můžete setkat v reálném světě, patří:
Možnosti burzovního obchodování: Možnosti volání a prodejní opce , které lze použít konzervativně nebo jako mimořádně riskantní mechanismy hazardních her, představují obrovský trh. Prakticky všechny významné veřejně obchodované korporace ve Spojených státech uvádějí opce a opce.
Zvláštní pravidla pro Spojené státy se liší od pravidel, jimiž se řídí tyto derivátové smlouvy v Evropě, ale jsou cenným nástrojem, který závisí na tom, jak je chcete používat. Můžete například získat další lidi, aby vám zaplatili za nákup zásob, který jste chtěli koupit. Vzhledem k tomu, že jsme již zmínili miliardáře Warren Buffett, použijeme jej jako příklad. Využil tuto strategii před několika desetiletími, když hromadil obrovský Coca-Cola vklad. Možnosti obchodované na burze jsou z hlediska celého systému mezi nejstabilnější, protože obchodník s deriváty nemusí mít obavy z tzv. Rizika protistrany.
Zatímco pro jednotlivé obchodníky mohou být extrémně riskantní, z hlediska celistvosti stability systému jsou deriváty obchodované na burze jako takové nejméně znepokojující, protože kupující a prodávající každé opční smlouvy uzavírají transakci s opční výměnou, která stává se protistranou.
Výměna opcí zaručuje výkon jednotlivých smluv a účtuje poplatky za každou transakci, aby vytvořily to, co odpovídá typu pojišťovací skupiny, aby pokryly případné poruchy, které by mohly vzniknout. Pokud se osoba na druhé straně obchodu dostává do problémů kvůli volnému rozpětí, druhá osoba o tom vůbec neví.
Možnosti zaměstnaneckých akcií: V rámci náhrady za práci pro společnost jsou opce na akcie pro zaměstnance druhem derivátu, který umožňuje zaměstnanci nakupovat akcie za stanovenou cenu před určitou lhůtou. Naděje zaměstnance spočívá v tom, že hodnota akcií v podstatě vzroste dříve, než derivát vyprší, takže může tuto možnost uplatnit a běžně prodávat akcie na otevřeném trhu za vyšší cenu a rozděluje rozdíl jako bonus. Málokdy se zaměstnanec může rozhodnout, že si z kapsy vynaloží veškeré náklady na výkon a zachová si své vlastnictví a hromadí velký podíl zaměstnavatele.
Futures Contracts: Zatímco futures kontrakty existují na nejrůznějších věcech, včetně indexů akciového trhu, jako jsou S & P 500 nebo The Dow Jones Industrial Average , futures se převážně používají na komoditních trzích. Představte si, že vlastníte farmu. Vyroste hodně kukuřice. Musíte být schopni odhadnout celkovou strukturu nákladů, zisk a riziko. Můžete jít na termínový trh a prodávat smlouvu na dodávku vaší kukuřice, v určitý den a předem dohodnutou cenu. Druhá strana může koupit tuto futures kontrakt a v mnoha případech požadovat, abyste fyzicky dodali kukuřici. Například Kellogg's nebo General Mills, dva z největších světových výrobců obilovin, si mohou koupit kukuřičná futures, aby zaručili, že mají dostatek nadcházející surové kukuřice pro výrobce obilovin, a současně budou rozpočetovat své výdajové úrovně, aby mohli předpovídat výdělky pro vedení plánu.
Letecké společnosti často používají futures na zajištění svých nákladů na jetové palivo. Banské společnosti mohou prodat futures, aby poskytly větší stabilitu peněžních toků tím, že před časem vědí, co dostanou za své zlato, stříbro a měď. Farmáři mohou prodat futures pro svůj skot. Všechny tyto smlouvy o derivátech udržují reálnou ekonomiku, když se obezřetně používají, neboť umožňují přenos rizika mezi ochotnými stranami, aby vedly k větší efektivitě a žádoucím výsledkům vzhledem k tomu, co je osoba nebo instituce ochotna a schopna vystavit šanci na ztrátu nebo volatilita .
Swapy: Společnosti, banky, finanční instituce a další organizace běžně uzavírají smlouvy o derivátech známé jako úrokové swapy nebo měnové swapy. Jsou určeny ke snížení rizika. Mohou efektivně dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou převést na dluh s pohyblivou úrokovou sazbou nebo naopak. Mohou snížit pravděpodobnost, že velká měna bude mít za následek mnohem těžší splácení dluhu v cizí měně. Účinek swapů může být v rozvaze významný a výsledek hospodaření za dané období, protože slouží k vyrovnání a stabilizaci peněžních toků, aktiv a závazků (za předpokladu, že jsou řádně strukturovány).
Obecné pravidlo v životě pro jednotlivé investory: vyvarujte se spekulativních derivátů, a to jak ve vašem vlastním portfoliu, tak v rozvaze společností, do kterých investujete
Zatímco jednotlivci a rodiny, které mají značnou čistou hodnotu, mohou inteligentně nasadit určité derivátové strategie při práci s vysoce kvalifikovaným registrovaným investičním poradcem, např. By mohlo být možné snížit daně a zajistit proti výkyvům na trhu, když pomalu likvidujete koncentrovanou akciovou pozici získáním dlouhou životnost nebo službu pro určitou společnost nebo vytváření dodatečných příjmů psaním krytých opcí na nákup nebo prodejem plně zajištěných peněz , z nichž oba jsou daleko za rámec toho, o čem zde diskutujeme - dobrým pravidlem v životě je vyhnout se derivátům za každou cenu, pokud mluvíte o vašem akciovém portfoliu. Nemohu vám říci, kolik lidí jsem pozoroval, zkrachoval nebo vymazal desetiletí úspor z jejich knih poté, co koupil možnosti volání v pokusu rychle se zbohatnout.
Totéž platí pro investování do složitých finančních institucí nebo firem. Pokud nerozumíte derivátovým expozicím podniku poté, co vykopnete dokumenty o zveřejnění informací, pravděpodobně byste se jí vyhnuli. To znamená, že bych šel tak daleko, že byste pravděpodobně neměli investovat do svých akcií a neměli byste si koupit své dluhopisy, ale stejně jako s tím, že sami využíváte deriváty, to je něco, co vy a váš investiční poradce budete muset společně rozhodnout po zohlednění vašich jedinečných potřeb, okolností a tolerance vůči riziku.
Balance neposkytuje daňové, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace se předkládají bez ohledu na investiční cíle, toleranci k riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.