Existuje několik způsobů, jak ztratí peníze investice do dluhopisů. Toto je jeden z nich.
Příklad rizika reinvestování
Například investor buduje portfólio dluhopisů v době, kdy převažující výnosy běží kolem 5%. Mezi nákupy dluhopisů investuje kupující pětiletý pokladniční list ve výši 100 000 USD s očekáváním, že obdrží 5 000 dolarů ročně z příjmů.
V průběhu tohoto pětiletého období však převažující sazby v této dluhopisové třídě klesly na 2%. Dobrou zprávou je, že držitel dluhopisů obdrží všechny plánované platby úroků ve výši 5%, jak bylo dohodnuto, a při splatnosti obdrží plnou jistotu ve výši 100 000 USD, a to také podle dohody. Tak co je za problém?
Problémem je, že pokud investor nyní koupí další dluhopisy ve stejné třídě, přestane platit 5% úroky. Investor musí vrátit hotovost zpět do práce za nižší sazby. Nyní stejné 100 000 dolarů generuje pouze 2 000 dolarů ročně, spíše za roční platby ve výši 5 000 dolarů, které obdržel za dřívější bankovku.
Je také třeba poznamenat, že pokud investor reinvestuje úrokový výnos na novou bankovku, bude muset přijmout nižší sazby, které nyní převažují. Pokud by se mělo stát, že úrokové sazby později vzroste, druhé 100 000 dluhopisů, které platí 2%, klesá. Pokud by investor musel vyměnit včas - prodat dluhopis před splatností - kromě nižších plateb za kupon ztratí i část své jistiny.
Vzpomeňte si na známý vzorec: jak rostou úrokové sazby, hodnota dluhopisu klesá, dokud se jeho současný výnos nerovná výnosu nového dluhopisu, který zaplatí vyšší úroky.
Další související riziko
Riziko reinvestování se také vyskytuje u splatných dluhopisů. "Vykazovatelná" znamená, že emitent může splatit dluhopis před splatností.
Jedním z hlavních důvodů, proč jsou dluhopisy nazývány, je to, že od emise dluhopisů klesly úrokové sazby a korporace nebo vláda nyní mohou vydávat nové dluhopisy s nižšími sazbami, čímž ušetří rozdíl mezi starší vyšší sazbou a novou nižší sazbou. Má to smysl udělat a je to součástí smlouvy, se kterou investor souhlasí při koupi splatného dluhopisu, ale bohužel to také znamená. opět investor bude muset vrátit hotovost zpět do práce za nižší převládající sazbu.
Vyhněte se riziku reinvestování
Investoři se mohou snažit bojovat s rizikem reinvestice investováním do dlouhodobějších cenných papírů, neboť to snižuje četnost, jakou jsou hotovost k dispozici a je třeba je reinvestovat. Bohužel to také vystavuje portfólio ještě většímu úrokovému riziku .
To, co někdy dělají investoři - a to bylo stále častěji v prostředí s nízkými úrokovými sazbami, které následovalo po zhroucení finančních trhů na konci roku 2007 - je pokusit se vyrovnat ztracené úrokové výnosy investováním do dluhopisů s vysokým výnosem jako nevyžádané dluhopisy). Jedná se o srozumitelnou, ale pochybnou strategii, protože je také dobře známo, že nevyžádané dluhopisy selhávají s obzvláště vysokými sazbami, když ekonomika nepracuje dobře, což se obecně kryje s prostředí s nízkými úrokovými sazbami.
Lepší strategie
Lepším způsobem alespoň částečného zmírnění reinvestičního rizika je vytvoření "dluhopisového žebříčku" - portfolia s dluhopisy s výrazně různými termíny splatnosti. Vzhledem k tomu, že trh je v zásadě cyklický, vysoká úroková sazba je příliš nízká a poté opět vzrůstá. Je pravděpodobné, že některé vaše dluhopisy budou splatné v prostředí s nízkými úrokovými sazbami, které mohou být obvykle kompenzovány jinými dluhopisy, které dozrávají při vysokých úrokových sazbách.
Investování do aktivně spravovaných dluhopisových fondů může snížit dopad reinvestičního rizika, protože správce fondu může podniknout podobné kroky ke zmírnění rizika. V průběhu času však výnosy z dluhopisových fondů mají tendenci stoupat a klesat s trhem, takže aktivně spravované dluhopisové fondy poskytují pouze omezenou ochranu proti reinvestičním rizikům.
Další možnou strategií je reinvestovat do investic, které nejsou přímo postiženy poklesem úrokových sazeb.
Jedním z investičních trumfií je obecně, aby byly co nejvíce nekorelované. Tato strategie, pokud je úspěšně provedena, to dosáhne. Zahrnuje však i stupeň sofistikovanosti a investičních zkušeností, které nemá mnoho maloobchodních investorů.