Investice Lekce 4 - Analýza výkazu zisku a ztráty
Pro podnikání, jako je Papa John, bude představovat zisk před zdaněním, který vzniká při prodeji pizzy.
Provozní zisk představuje to, co má majitelé k dispozici, než je třeba zaplatit několik dalších položek, jako jsou preferované dividendy akcií a daně z příjmů (nebojte se - všechny tyto věci později pokryjeme v této lekci později).
Posuzování zdravotního stavu společnosti v základním podnikání zkoumáním provozních výnosů
Provozní výnosy mohou být použity k posouzení celkového zdravotního stavu společnosti nebo podniků. Všechno ostatní je stejné, je to jedna z nejdůležitějších čísel, kterou potřebujete vědět, když uvažujete o koupi vlastnického podílu v podnikání prostřednictvím nákupu akcií nebo se rozhodujete, zda půjčíte na podnik prostřednictvím nákupu dluhopisů.
Důvod je přímočarý a intuitivní: Pokud firma nemá spoustu aktiv , které může prodávat, peníze, které plynou akcionářům, budou muset být získány z prodeje něčeho, jako je produkt nebo služba. Pokud společnost zažívá klesající provozní výnos, budou mít pro vlastníky méně peněz, expanzi, snížení dluhu nebo jakýkoli jiný management, který chce dosáhnout.
To je jeden z důvodů, proč jsou věřitelé a akcionáři tak pozorně sledováni. Ve skutečnosti se provozní výnos používá k výpočtu poměru krytí úroků a provozní marže. Některé podniky mají provozní výnosy, které se s ekonomickými podmínkami velmi liší.
Tyto firmy jsou známé jako cyklické společnosti.
Skládají se z takových oceláren, výrobců hliníku, výrobců automobilů, výrobců těžkých zařízení, hotelů a středisek, domácích stavitelů a mnoha luxusních předmětů, jako jsou jemné šperky.
Tyto podniky mohou v dlouhodobém horizontu v dlouhodobém horizontu vynakládat spoustu peněz na své vlastníky, ale nebudou mít hladký a vzestupný trend v provozních výnosech, neboť pravděpodobně uvidí svou obchodní smlouvu během recese a deprese. Existuje trik, který byste měli použít při oceňování cyklických společností , protože jediný rok operačního zisku v izolaci vám neřekne, co potřebujete vědět.
Výpočet provozního výnosu
Provozní výnos = hrubý zisk - provozní náklady
Provozní marže (nebo marže provozního zisku ) Provozní marže je dalším měřítkem efektivity vedení. Porovnává kvalitu činnosti společnosti s jejími konkurenty. Podnik, který má vyšší provozní marži než jiní v průmyslu, se obecně daří lépe, pokud zisk nepochází z hromadění dluhů nebo vysoce riskantních spekulací s penězi akcionářů.
Nejběžnějším důvodem pro vysoké provozní marže ve srovnání s konkurencí je levný provozní model, což znamená, že společnost může zákazníkům dodat zboží nebo služby zákazníkům za mnohem levnější ceny než konkurenti a stále vydělat peníze.
Klasickým příkladem je Wal-Mart, který je schopen získat vše od zubní pasty až po ponožky do svého obchodu za mnohem nižší ceny kvůli efektivitě svého skladového distribučního systému. Vysvětlil jsem krásu levného operačního modelu ve společnosti The Perils of Commodity-like Businesses . Jsou to nemnoho výjimečných případů, kdy můžete vydělat spoustu peněz v jinak neatraktivním průmyslu.
Výpočet provozní marže
Pro výpočet provozní marže rozdělujte provozní výnos na celkový příjem.
Provozní výnos ÷ Prodej = Provozní marže
Stejně jako jste se dozvěděli s hrubým ziskem , to, co je považováno za "dobré", závisí na průmyslu. Je tu jedna nesmírně důležitá věc, kterou musíte učit. Myslím to vážně. Zastavte, co děláte, a zaměřte se na toto prohlášení: Nejdůležitější číslo není provozní příjem.
Jedná se o návratnost nevyužitého kapitálu. To vám teď nemusí mít smysl, ale do konce lekce to udělá.
Je možné (i když nepravděpodobné) pro podnik, který generuje 3% provozní marže, aby byl pro majitele výhodnější než podnik, který má 20% provozních marží. Opět se nemusíte starat o důvod; dostaneme se k němu později. Jen si to uvědomte. Zapamatujte si to. Napište ho na nějaký papír. Je to tak důležité.
Tato stránka je součástí lekce investování 4 - Jak číst výkaz zisku a ztráty . Chcete-li se vrátit na začátek, přečtěte si obsah .