Analýza výkazu zisku a ztráty
Vše ostatní jsou stejné, čím je hrubý zisk vyšší, tím lepší.
To platí zejména v průmyslových odvětvích a sektorech, protože mezi konkurencí je možné lépe srovnávat jablko a jablka. Společnost, která je schopna udržet udržované hrubé ziskové marže, které jsou podstatně vyšší než její rovesníci, je téměř vždy efektivnější, lepší provoz a bezpečnější dlouhodobá investice za předpokladu, že násobek ocenění není příliš vysoký. Tato poslední část může být skutečnou obavou kvůli tomu, že investoři (moudře, do jisté míry) jsou ochotni splácet za kvalitu, což vede k bohatějšímu poměru cena / výnos .
Hledání vhodného hrubého rozpětí marží pro průmysl je v dnešní době mnohem jednodušší, než bylo zpátky, když jsem tuto investiční lekci poprvé napsal zhruba před patnácti lety. Za pár vteřin můžete vytáhnout reporty od analytiků výzkumu, analytických agentur , statistických služeb a dalších poskytovatelů finančních dat, často z nichž většina je poskytována klientům slevových společností zdarma.
Například Charles Schwab & Company, jeden z největších makléřů ve Spojených státech, uzavřel dohodu se švýcarským gigantem Credit Suisse. Zákazníci firmy mohou stáhnout a přečíst finanční výkazy specifické pro daný sektor, které zahrnují výpočty hrubého zisku. Podobně firma má také údaje o konkrétních společnostech společnosti Thompson Reuters, které zahrnují porovnání hrubého zisku společnosti s jejími přímými a nejbližšími konkurenty v přehledně formátovaných grafech.
Jak vypočítat hrubý zisk
Výpočet hrubého zisku je jednoduchý. Vzorec je hrubý zisk ÷ celkový příjem .
Cvičení I - Výpočet hrubého zisku pro fiktivní společnost
Pro ilustrační účely vypočteme hrubé ziskové rozpětí fiktivní společnosti nazvané Greenwich Golf Supply. Vytvořil jsem výkaz zisku a ztráty, který naleznete v dolní části této stránky v tabulce GGS-1. Pro toto cvičení předpokládáme, že průměrná golfová společnost má hrubý zisk ve výši 30%.
Můžeme vzít čísla z výkazu zisku a ztrát Greenwich Golf Supply a zapojit je do našeho vzorce hrubého zisku:
$ 162,084 hrubý zisk ÷ $ 405,209 celkový příjem = 0,40 nebo 40% hrubý zisk
Odpověď .40 (nebo 40%) nám říká, že Greenwich je mnohem efektivnější ve výrobě a distribuci svého produktu než většina svých konkurentů. Další otázka, kterou vy jako potencionální investor, analytik nebo konkurent hledáte, je: "Proč?". Co dělá Greenwich tak výhodnější? Má zdroj levných vstupů? Pokud ano, je to udržitelné? Například to vidíte s leteckými společnostmi z času na čas, neboť některé letecké společnosti zajišťují cenu pohonných hmot ještě předtím, než zrychlí, což umožňuje těmto firmám generovat mnohem vyšší výdělky za jeden let než konkurenti, ale výhoda je omezená, protože tyto zajišťovací smlouvy vyprší, jednorázové, dočasné, ale lukrativní zvýšení ziskovosti.
Praxe cvičení I - Výpočet hrubé marže zisku pro skutečnou společnost
Nedávno jsem psal o společnosti Tiffany & Company, jedné z předních světových klenotů. Od svého založení před více než 25 lety se jeho dlouhodobé vlastníky staly nesmírně bohatými. Celý fiskální rok 2015 se nezastavil, takže se budeme muset podívat na čísla roku 2014, protože to byl poslední úplný rok. Typický obchod s klenoty vytváří hrubé ziskové rozpětí mezi 42% a 47%. Jak porovnává Tiffany & Co.?
Za dané období činil hrubý zisk 2 537 175 000 USD a tržby činily 4 249 913 000 USD. Pokud uvedeme tuto formulaci do vzorce hrubého zisku, zjistíme, že Tiffany těží z úžasně vysokých marží 59,7% [$ 2,537,175,000 ÷ $ 4,249,913,000 = 0,597, nebo 59,75%]. Je mnohem efektivnější než její konkurenti, schopní převést více z každého dolaru na tržby do dolaru z hrubého zisku, který lze využít k budování značky, rozšiřování a soutěžení s jinými firmami, vytvářet takový druh self-posilující, ctnostný pro akcionáře.
Když se podíváte hlouběji na podání 10 K , zjistíte, že tomu tak není v žádném případě 1.) je schopnost generovat mnohem vyšší tržby na čtvereční stopu než jiné obchody s klenoty (3 100 dolarů za čtvereční stopu versus 1,035 dolarů za čtvereční stopu konkurent Signet Jewelers, která provozuje Kay Jewelers, Zales a Jared klenoty) a 2.) jeho velikost a rozsah jí umožňuje získat úspory z rozsahu ve výrobě a distribuci svých výrobků z klenotů.
Ujistěte se, že budete sledovat hrubý zisk společnosti v průběhu času
Hrubá marže má tendenci v průběhu času zůstat stabilní. Výrazné výkyvy mohou být potenciálním příznakem podvodu, nesrovnalostí v účetnictví, nesprávným řízením, sekulárním poklesem samotné podnikatelské činnosti nebo, pokud je to pozitivní, změnou obratu, expanzí nebo změnou produktového mixu, který odměnil vlastníky, jako je ten, který společnost Apple po návratu Steve Jobs před několika desetiletími. Pokud analyzujete výkaz zisku a ztráty podniku a hrubá marže historicky průměrně činila kolem 3% -4% a náhle stoupá o 25%, mělo by to vyžadovat vážné šetření. Možná je to zcela legitimní, ale chcete přesně vědět, kde, jak a proč jsou tyto peníze vytvářeny.
Využijte znovu společnost Tiffany & Company, abychom demonstrovali význam hrubé marže, protože již před sebou mám otevřenou výroční zprávu . Zde jsou výsledky za období pěti let:
- 2010 hrubé ziskové rozpětí = 59,1%
- Hrubá zisková marže 2011 = 59,0%
- 2012 hrubá zisková marže = 57,0%
- 2013 hrubé ziskové rozpětí = 58,1%
- Hrubá marže zisku 2014 = 59,7%
To je vše velmi dobré. Nic není mimořádné.
Pro pokročilejší čtenáře, kteří vlastní podnik nebo chtějí pochopit, jak analyzovat hrubé ziskové marže pro společnosti, ve kterých chtějí koupit akcie, jsem napsal esej nazvaný Podrobnější pohled na hrubý zisk a hrubé zisky, který vysvětluje, jak je možné, společnost s nízkou hrubou ziskovou marží, aby vydělala více peněz než společnost s vysokými hrubými ziskovými rozpětím. Stojí za to číst, pokud toužíte zvládnout toto téma.
Tabulka GGS-1
| Greenwich Golf Supply Konsolidovaný výkaz zisku a ztráty - výňatek V tisících kromě výnosů na akcii | ||
| Fiskální rok skončil | 30. září 2007 | 1. října 2008 |
| Celkové příjmy | $ 405,209 | 315 000 dolarů |
| Náklady na prodej | 243 125 USD | 189 000 dolarů |
| Hrubý zisk | $ 162,084 | 126 000 dolarů |