To platí zejména pro některé odvětví a odvětví , a ne vždy tak, jak si myslíte.
Co je návratnost aktiv a proč je pro investory důležitá?
Zatímco obrat majetku informuje investora o celkových tržbách za každý dolar 1 aktiv v rozvaze , ROA informuje investora o tom, kolik zisku po zdanění vytvořila společnost za každou aktivu ve výši 1 dolaru. Jinými slovy ROA měří čistý zisk společnosti ve vztahu ke všem zdrojům, které má k dispozici - kapitál akcionářů plus krátkodobé a dlouhodobé půjčené finanční prostředky. Tak návratnost aktiv je nejpřísnější zkouškou návratu akcionářů .
Pokud společnost nemá žádný dluh, bude návratnost aktiv a návratnost vlastního kapitálu stejné.
Dvě metody výpočtu
Existují dva přijatelné způsoby výpočtu ROA
- Metoda 1: Zisk čistého zisku x Objem majetku = rentabilita aktiv
- Metoda 2: Čistý příjem ÷ Průměrná aktiva za období = Rentabilita aktiv
Příklad výpočtů pomocí obou metod
Metoda 1. Jak je popsáno výše, metoda 1 vyžaduje, abyste nejprve vypočítali čistý zisk a obrat aktiv dříve, než můžete vypočítat ROA. Ve většině vašich analýz už tyto údaje vypočítete, až se dostanete k ROA. Pro ilustrační účely tento příklad projde celým procesem pomocí společnosti Johnson Controls jako vzorového podniku.
Tento příklad používá údaje z formuláře Johnson Controls Form 10-K z roku 2001 a výroční zpráva , která je uvedena níže. Měření ROA, které firma vyrábí za víceleté období a sledování změn. Z času na čas vám to může sdělit, že se něco děje v podnikání, které by mohlo být předzvěstí budoucí prosperity nebo varování Cassandry před příchodem.
Prvním krokem je výpočet čistého zisku. Chcete-li to provést, rozdělte 469,500,000 dolarů ( čistý příjem ) o celkové výnosy 18,427,200,000 dolarů. Přijdete s 0,025 (nebo 2,5 procenta).
Nyní musíte vypočítat obrat aktiv. Průměrné celkové aktivum 9 911 500 000 dolarů od roku 2001 a celková aktiva 9 428 000 000 dolarů od roku 2000 a příjmy z průměrného majetku ve výši 9 669 750 000 dolarů za jednoleté období, které studujete. Rozdělte celkové výnosy ve výši 18.427.200.000 dolarů průměrnými aktivy ve výši 9.660.750.000 dolarů. Odpověď, 1,90, je celkový počet změn aktiv. Nyní máte oba komponenty rovnice pro výpočet návratnosti aktiv:
.025 (čisté ziskové rozpětí) x 1,90 (tok aktiv) = 0,0475 nebo 4,75% návratnost aktiv
Metoda 2. Druhá metoda výpočtu ROA je mnohem kratší. Jednoduše vezměte čistý zisk ve výši 469,5 milionů dolarů dělený průměrnými aktivy za období 9.660.750.000 dolarů.
Měli byste vyjet s 0,04859 nebo 4,85 procent. Můžete se divit, proč je ROA odlišná v závislosti na které z dvou rovnic, které jste použili. První, delší možnost se dostala na 4,75 procenta, zatímco druhá byla 4,85 procenta. Rozdíl je způsoben nepřesností výpočtu. Konkrétně byly desetinná místa zkráceny; Například vy jste přišel s aktivy otočí o 1,90, když ve skutečnosti, aktiva obrátky byly 1,905654231. Pokud se rozhodnete použít první příklad, je dobré postupovat, pokud je to možné, desetinné místo.
Je pro společnost Johnson Controls dobré 4,75% ROA? Malý průzkum ukazuje, že průměrná ROA pro průmysl Johnson je 1,5 procenta. Zdá se, že vedení společnosti Johnson dělá mnohem lepší práci než jeho konkurenti. To by mělo být vítanou zprávou pro investory.
Je ROA přesným opatřením, jak "dobré" je podnikání?
Údaj o návratnosti aktiv je také jistým způsobem, jak měřit intenzitu aktiv podniku.
Čím nižší je zisk na dolar aktiv, tím aktivnější je podnikání. Čím vyšší je zisk na dolar akcií, tím méně obchodních aktiv. Veškeré věci jsou stejné, čím více podnikání náročné na aktivitu, tím více peněz musí být znovu investováno do toho, aby bylo možné pokračovat ve vytváření zisků. To je špatná věc. Pokud má společnost ROA o 20 procent, znamená to, že společnost získala 0,20 USD za každou aktivu v hodnotě 1 dolaru. Obecně platí, že cokoli pod 5 procent je velmi náročné na aktivitu, zatímco cokoli nad 20 procent je lehké.
Firmy, jako jsou poskytovatelé telekomunikací, výrobci automobilů, letecké společnosti a železnice, jsou velmi náročné na činnost, což znamená, že vyžadují velké, drahé stroje nebo zařízení, aby generovaly zisk. Reklamní agentury a softwarové společnosti jsou na druhé straně obecně velice cenné. Přemýšlejte o tom, co se stane po vytvoření softwarového programu. Stahuje se prostřednictvím webových stránek nebo obchodů s aplikacemi. Kromě průběžných aktualizací nevyžaduje každá další jednotka srovnatelné množství práce. To znamená, že obchodní model je škálovatelný. Naproti tomu továrna widgetu musí udělat stejné množství práce, aby vyrobila každý widget. Výsledkem je, že jediný hlavní hit může v krátké době přeměnit relativně malou softwarovou firmu na titan.
Johnson Controls výkazy z finančního výkazu
| Johnson Controls 2017 Výkaz zisku a ztráty | |||
| Období končí | 30. září 2017 | 30. září 2016 | 30. září 2015 |
| Celkové příjmy | 18 427 200 000 dolarů | 17 174 600 000 USD | $ 16,139,400,000 |
| Náklady na výnosy | 478 300 000 dolarů | 472,400,000 dolarů | 419,600,000 dolarů |
| Preferované skladové a jiné úpravy | (8 800 000 USD) | (9 800 000 USD) | (13 000 000 USD) |
| Čistý výnos použitelný na běžné akcie | 469 500 000 dolarů | 462 600 000 dolarů | $ 406,600,000 |
| Johnson Controls 2017 Výkaz z rozvahy | |||
| Období končí | 2017 | 2016 | 2015 |
| Dlouhodobá aktiva | |||
| Dlouhodobé investice | 300 500 000 USD | 254,700,000 dolarů | 254,700,000 dolarů |
| Nemovitosti, budovy a zařízení | $ 2,379,800,000 | $ 2,305,000,000 | $ 1,996,000,000 |
| Goodwill | $ 2,247,300,000 | $ 2,133,300,000 | 2 096 900 000 Kč |
| Nehmotná aktiva | N / A | N / A | N / A |
| Akumulovaná amortizace | N / A | N / A | N / A |
| Ostatní aktiva | 439,900,000 dolarů | 457 800 000 dolarů | 457 700 000 dolarů |
| Odložené poplatky za dlouhodobý majetek | N / A | N / A | N / A |
| Celková aktiva | 9 911 500 000 USD | 9 428 000 000 dolarů | $ 8,614,200,000 |
| Vlastní kapitál celkem | $ 2,985,400,000 | 2,576,100,000 dolarů | $ 2,270,000,000 |
| Čistý hmotný majetek | $ 738,100,000 | 442 800 000 dolarů | $ 173,100,000 |