Příčiny a řešení dluhové krize v eurozóně
V tomto článku se podíváme na některé základní příčiny krize v eurozóně a možné řešení pro nápravu tohoto problému v nadcházejících letech.
Chronická krize eurozóny a příčiny
Mnozí odborníci souhlasí s tím, že krize eurozóny začala koncem roku 2009, kdy Řecko přiznalo, že její dluh dosáhl 300 miliard eur, což představovalo přibližně 113% hrubého domácího produktu (HDP). Reakce se projevila navzdory varování Evropské unie (EU) několika zemím ohledně jejich nadměrných zadlužení, které měly být omezeny na 60% HDP. Pokud by ekonomika zpomalila, mohly by tyto země mít těžký čas se splácením svých dluhů se zájmem.
Na počátku roku 2010 EU zaznamenala v účetních systémech Řecka několik nesrovnalostí, což vedlo k revizi rozpočtových schodků směrem vzhůru. Ratingové agentury okamžitě snížily dluh země, což vedlo k podobným obavám ohledně dalších problémových zemí v eurozóně, včetně Portugalska, Irska , Itálie a Španělska , které měly obdobně vysoké úrovně státního dluhu.
Pokud by tyto země měly podobné účetní problémy, mohl by se problém rozšířit do zbytku regionu.
Negativní sentiment vedl k tomu, že investoři požadovali vyšší výnosy ze státních dluhopisů, což samozřejmě zhoršilo problém tím, že náklady na půjčky byly ještě vyšší. Vyšší výnosy vedly také ke snížení cen dluhopisů, což znamenalo, že větší země a mnohé eurozóny, které drží tyto státní dluhopisy, začaly ztrácet peníze.
Regulační požadavky na tyto banky vyžadovaly, aby tyto prostředky odepsaly a následně posílily své rezervy, a to úsporou více než půjček - čímž se zatěžuje likvidita.
Po mírném záchraně Mezinárodního měnového fondu se vedoucí představitelé eurozóny dohodli na záchranném balíčku ve výši 750 miliard EUR a v květnu roku 2010 založili Evropský nástroj finanční stability (EFSF). V únoru 2012 byl tento fond navýšen na přibližně 1 bilion eur , zatímco bylo provedeno několik dalších opatření k zastavení krize. Tato opatření byla vysoce kritizována a nepopulární mezi většími úspěšnými ekonomikami, jako je Německo.
Země, které dostávají finanční prostředky z tohoto nástroje, musely podstoupit kruté úsporné opatření, jejichž cílem je snížit jejich rozpočtové schodky a úrovně vládního dluhu pod kontrolu. V konečném důsledku to vedlo k populárním protestům v průběhu let 2010, 2011 a 2012, které vyvrcholily volbou protizákonných socialistických vůdců ve Francii a pravděpodobně v Řecku.
Potenciální krizové řešení v eurozóně
Nevyřešení krize v eurozóně bylo z velké části způsobeno nedostatkem politického konsenzu ohledně opatření, která je třeba přijmout. Bohaté země, jako je Německo , trvaly na úsporných opatřeních, jejichž cílem je snížit míru zadlužení, zatímco chudší země, které čelí problémům, si stěžují, že úsporná opatření omezují výhledy hospodářského růstu.
Tím se eliminuje možnost, že se problém vylepšuje prostřednictvím ekonomického zlepšení.
Tzv. Eurobond byl navržen jako radikální řešení - bezpečnost, kterou společně podepsaly všechny členské státy eurozóny. Tyto dluhopisy by pravděpodobně obchodovaly s nízkým výnosem a umožnily zemím, aby více efektivně financovaly cestu z problémů a eliminovaly potřebu dodatečných drahých záchranných opatření. Nicméně tyto obavy byly časem zmírněny, když se deflace ztratila a dluhopisy se staly bezpečným přístavem pro investory, kteří hledají výnosy.
Někteří odborníci rovněž věřili, že přístup k nízkému úrokovému dluhovému financování eliminuje potřebu, aby země podstoupily úsporu a pouze posunuly zpět nevyhnutelný den zúčtování. Mezitím by se země jako Německo mohly potýkat s finančním břemenem v případě, že dojde k selhání či problémům s eurobondem.
Primárním problémem v posledních letech je však prodloužená deflace, která by mohla udržet růst v zálivu.
Klíčové Takeaway Body
- Krize v eurozóně vznikla z vysokých úrovní státních dluhů, které jsou drženy zeměmi, které současně čelily vysokému rozpočtovému deficitu.
- Obavy z vysokých výnosů dluhopisů se v posledních letech snížily, neboť deflace přinesla globální ekonomiku a přinutila investory snížit výnosy dluhopisů.
- Konečné řešení krize v eurozóně zůstává nedotknutelné, neboť region se i nadále snaží najít cestu k udržitelnému hospodářskému růstu.