Kvalita společnosti může výrazně ovlivnit vaše celkové investiční výsledky
Jako nový investor, můžete zde a přemýšlet: "Ano, Joshua, ale co vlastně dělá společnost vynikající podnikání? Jak můžu říct, když jsem na to viděl? "
Zatímco toto téma - jak najít vynikající podniky, do kterých je možné investovat - je mnohem rozsáhlejší, než kdyby mohl jediný článek někdy doufat, že bude pokrývat (to bude trvat roky, než se plně vysvětlí, včetně zvládnutí výkazu zisku a ztráty a rozvahy ) pomůže vám porozumět rysům vynikajícího podnikání, jsem sestavil některé zdroje, které vám poskytnou představu o tom, co byste měli hledat v soukromé firmě nebo při získávání akcií akcií . Snažil jsem se také zahrnout důvody, proč jsou tyto věci důležité. Vyzbrojeni těmito informacemi, v průběhu času se domnívám, že máte šanci na to, abyste byli úspěšnější ve svém úsilí o vybudování portfolia majetku vytvářejícího bohatství, který vám a vaší rodině zajistí finanční nezávislost a bezpečnost.
Chcete investovat do vynikajících podniků, které získávají vysoké výnosy z kapitálu s malým nebo žádným dluhem
Zdá se, že na základě důkazů neexistují žádné pochybnosti o tom, že je jednodušší budovat velké čisté hodnoty prostřednictvím investice do hodnoty - to znamená disciplinovaný nákup cenných papírů a jiných aktiv, které se zřejmě prodávají za výraznou slevu na rozumné odborné stanovisko vlastní hodnoty (nebo "skutečné" hodnoty podniku).
Přemýšlejte o tom, jako byste věděli, že v místním autopůjčovně je pod ním uloženo zlato. Majitel by mohl požádat o pozemky a podnikání 800 000 dolarů, ale dobře víte, že můžete zaplatit podstatně více nejen vlastnit firmu, ale také prodat zlato, které jste vykopali na otevřeném trhu. Měl jste proto důvod věřit, že se prodává za mnohem méně, než je jeho skutečná hodnota.
Jedním z hlavních nedostatků tohoto přístupu je to, že majetek získaný za levné zboží musí být prodán, když dosáhne vnitřní hodnoty, pokud to není vynikající podnikání. Jak zdůraznil Charlie Munger, dlouhodobá návratnost, kterou investor získává, pravděpodobně bude velmi blízko k celkové návratnosti kapitálu vytvořené firmou, upraveného o zředění nesplacených akcií . Budete tedy pravděpodobně lépe platit reálnou hodnotu pro podnik, který může investovat svůj kapitál s vysokou mírou návratnosti - řekněme více než 15% až 20% ročně - než nákup průměrné obchodní činnosti s malou slevou na účetní hodnotu .
Pro více informací si přečtěte můj článek Business-Like Investing: Thinking Like a Owner . V něm najdete informace o tom, proč návratnost kapitálu je tak důležitá. Mnoho lidí získalo bohaté nákupy akcií, které mají trvale vysoké výnosy z vlastního kapitálu .
Chcete investovat do vynikajících podniků, které mají trvanlivé konkurenční výhody
Máte-li neomezené finanční prostředky, opravdu věříte, že díky nejlepšímu výběru jakéhokoli manažera na světě byste mohli Coca-Cola odvést jako nesporného vůdce v odvětví nealkoholických nápojů? A co Johnson & Johnson s nesčetnými patenty, ochrannými známkami a značkovými výrobky? Důvodem, proč jsou tyto podniky schopny uspět tak dobře, je to, že mají trvale konkurenční výhody - věci, které jejich konkurenti nemohou rozmnožovat.
Někdy jsou tyto výhody snadno patrné, stejně jako v případě Coca-Cola, což je druhé nejuznávanější slovo na Zemi, které je "v pořádku". Je však možné, aby tyto trvanlivé konkurenční výhody zůstaly pohřbené, z dohledu a mimo můj. Jedním z tajemství fenomenálního úspěchu společnosti Wal-Mart je skutečnost, že Sam Walton vybudoval distribuční systém s logistickými možnostmi, které mu umožnily snížit náklady na přepravu zboží do svých obchodů.
Tyto nižší náklady na dopravu vedly k mnohem většímu zisku na každou položku, než by si konkurenti mohli vydělat, i kdyby tito konkurenti prodávali za vyšší cenu. On a jeho kolegové akcionáři vyhráli z vyššího příjmu, zatímco spotřebitelé vyhrál z nižších cen. Tyto síly pracovaly ve vzájemné kombinaci, čímž posilovaly a urychlily výsledky tak, že drobný pět a desetník se rozrostl do největšího maloobchodního prodejce, jaký kdy viděl svět, avšak skóre a počet soutěžících z podnikání. Nakonec, každý, kdo chtěl zůstat ve velkém podnikání, aby mohl konkurovat společnosti Wal-Mart, musel mít srovnatelně efektivní dodavatelský řetězec.
Když nakupujete do společnosti prostřednictvím nákupu svých akcií , snažte se zjistit, jaké trvanlivé konkurenční výhody má, které by se mohly postavit proti útokům konkurentů a tržních sil, jako je outsourcing a zvýšená globalizace.
Chcete investovat do vynikajících podniků, které jsou škálovatelné
Když jsou podniky velmi úspěšné a bohatě propojují své vlastníky s jednou generací, je jednou z klíčových složek, a to častěji, škálovatelnost. Jsem posedlý škálovatelností. Zbožňuji to. Take American Eagle Outfitters, který má v posledních několika desetiletích jednu z nejlepších dlouhodobých investičních rekordů. Proč to bylo úspěšné? Cílová? Wal-Mart? McDonald's? Coca-Cola? Pepsi? Microsoft? Všechny jsou vynikající podniky částečně proto, že měly produkty nebo služby, které by mohly být replikovány v módě cookie-cutter velmi, velmi rychle. Jakmile dostanou správnou základnu, mohli by se rozvinout a vyrazit po celé zemi a v mnoha případech do světa.
Přemýšlejte o tom. McDonald's v Hong Kongu se velmi podobá McDonald's v Chicagu. A New York. A jižní Kalifornie. Díky tomu, že nabídka, rozložení, příslušenství a technologie byly zabaleny tak, aby mohly být rychle otevřeny restaurace, usnadnilo to, aby se řetězec propracoval přes Spojené státy a zeměkouli. Ve spojení s poměrně vysokou návratností vlastního kapitálu a hotovostmi poskytnutými franchisanty, kteří se stali legendou pro vybudování obrovské části celkového obchodu, není těžké pochopit, proč akcionáři považují Ray Kroka za hrdinu.
Žádná záležitost Jak skvělé podnikání, když investujete do společnosti, nikdy nezapomínejte na to, že cena stále záleží
V ceně je zásadní: investování do vynikajících podniků není dost , vysvětlil jsem vám, že stále musíte věnovat pozornost tomu, kolik zaplatíte za své vlastnictví. Představte si, že si koupíte nejlepší obchod na světě a každý rok získává 100 000 dolarů v reálné inflačně upravené kupní síle. Nezáleží na tom, co ekonomika, bez ohledu na to, jaké politické prostředí produkuje to, že pro vás každý rok, deset let po deseti letech vyděláváte za 100 000 dolarů skutečného zisku. Pokud zaplatíte za tuto firmu 1 000 000 dolarů, návratnost bude dvojnásobná, pokud byste za to zaplatili 2 000 000 dolarů. Pokud jste za to zaplatili 10 000 000 dolarů, budete trpět nižšími výnosy. Je to tak jednoduché. V okamžiku, kdy napíšete šek, je hračka odhozena. Vše od tohoto okamžiku dopředu závisí na čisté současné hodnotě peněžních toků, které získáte z vašeho aktiva, a na ceně, kterou jste zaplatili za získání daného aktiva. Pokud se nic víc nenaučíte z mých spisů v průběhu let, to nechte.
Nakonec bych chtěl upozornit na jeden zajímavý fenomén. Ačkoli to nemůže zaručit úspěch a stále je možné ztratit peníze, akademický výzkum ukázal, že řada průmyslových odvětví historicky způsobila nepřiměřené množství agregovaného bohatství investorů. Napsal jsem o některých zjištěních v článku nazvaném, dostatečně vhodný, Nejlepší zásoby jsou historicky nalezeny v hrsti průmyslových odvětví . Přinejmenším stojí za to se podívat.
Balance neposkytuje daňové, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace se předkládají bez ohledu na investiční cíle, toleranci k riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.