Investice Lekce 3 - Analýza rozvahy
To vám ponechává teoretickou hodnotu všech hmotných aktiv společnosti, které jsou majetky, které lze dotknout, vidět a cítit na rozdíl od věcí, jako jsou patenty, ochranné známky, autorská práva a vztahy se zákazníky.
Toto rozlišování způsobuje, že účetní hodnota se označuje jako čistý hmotný majetek.
Proč je důležitý čistý hmotný majetek nebo účetní hodnota
Množství čistého hmotného majetku, které má společnost v rozvaze, má zvláštní význam, i když je často přehlíženo nezkušenými investory a dokonce i hlavními finančními portály. Ve skutečnosti, v závislosti na zdroji vašich finančních údajů, nemusíte mít dokonce ani čistý hmotný majetek vypočtený pro vás, což vyžaduje, abyste si vybrali výroční zprávu nebo formulář 10-K, který byste si jej mohli vypočítat.
(V případě, že se stane, výpočet účetní hodnoty je snadný, vše, co musíte udělat, je odebrat veškeré majetek a odečíst veškerý nehmotný majetek, například goodwill, který se skládá z matic a šroubů společnosti, budov, počítačů , telefony, stroje, tužky a kancelářské židle.)
Hodnota knihy je užitečná při odhadu kvality firmy
Účetní hodnota může být mimořádně užitečná při odhadování kvality podniku.
Ve skutečnosti je mnohem snazší zbohatnout tím, že investujete do vynikajícího podnikání , přestože při práci s tzv. Špatnými podniky mohou být věci inteligentní. Dobrý obchod vytvoří zisk po zdanění přibližně od 12% do 25% z účetní hodnoty.
Vynikající podnik může vytvářet zisky po zdanění kdekoli na sever od 25% účetní hodnoty.
Udržitelnost těchto návratů je velmi důležitá. Co dělá společnost, jako je Hershey, tak neuvěřitelná, jako dlouhodobá pozice je to, že se ukázala být schopna produkovat ústa-zalévat výsledky ne jen roky nebo desetiletí, ale generace pokrývající 19., 20. a nyní 21. století.
Jedná se o moderní objev, který se opravdu dostal do hlavního proudu někdy za posledních třicet let. Předtím se obecně myslelo, že čím více majetku má společnost lepší. Byla to řada úspěšných investorů, kteří prokázali hloupost tohoto přístupu.
Ukázaly, že nejen podniky s vysokou aktivitou mají tendenci vytvářet nižší výnosy z vlastního kapitálu, ale mohou být zabity během období vysoké inflace . Důvodem je to, že nemovitost, zařízení a vybavení je třeba vyměnit za stále se zvyšujícími se nominálními cenami, na rozdíl od někoho, jako je softwarová společnost, která může jednoduše zvýšit ceny bez obrovské úpravy struktury nákladů nebo investice.
Vztah mezi majetkem společnosti a výnosem, který generuje
Pravděpodobně si to už uvědomujete na nějaké úrovni, i když nevíte, že to děláte. Scénář může ukázat důvod. Řekněme, že vaše firma vydělává 10 milionů dolarů ročně a má 30 milionů dolarů aktiv.
Moje firma získá stejné 10 milionů dolarů, ale má 50 milionů dolarů aktiv. Obecně se rozumí, že existuje vztah mezi objemem majetku podniku a ziskem, který vytváří pro vlastníky.
Pokud byste chtěli zdvojnásobit výdělky vaší společnosti, pravděpodobně byste museli do společnosti investovat dalších 30 milionů dolarů. Po reinvestování bude podnik mít 60 milionů dolarů aktiva a získá 20 milionů dolarů ročně.
Neměl bych to štěstí. Pokud bych chtěl zdvojnásobit výdělky mé společnosti, musel bych do podnikání investovat dalších 50 milionů dolarů, což by zdvojnásobilo aktiva. Po reinvestování bude moje podnikání mít 100 milionů dolarů aktiv a bude generovat 20 milionů dolarů ročně. Co to znamená?
Musíte si ponechat zisk ve výši 30 milionů dolarů, abyste zdvojnásobili své zisky. Musel bych si ponechat 50 milionů dolarů, aby získal stejný zisk!
To znamená, že byste mohl vyplatit rozdíl, v tomto případě 20 milionů dolarů, jako dividendy , znovu investovat do podnikání, zaplatit dluh nebo koupit zpět akcie ! Budeme o tom v budoucnu mluvit více, ale koncept je úzce spjat s jedním známým ziskem majitele.