V úsilí o další ekonomické zázraky
Pokud si myslíte, že všechny rozvíjející se trhy jsou podobné, promyslete to znovu. To mohlo být pravda, když ceny komodit rostly, ale způsob, jakým každá rozvíjející se tržní země zpracovala tento bonus, nyní dělá rozdíl v tom, jak budou dělat další kroky. Přečtěte si tuto knihu a pak upravte své investice do akcií a dluhopisů rozvíjejících se trhů.
Autor, Ruchir Sharma, je novým manažerem fondu pro Morgan Stanley Investment Management.
Spravuje 25 miliard dolarů z aktiv rozvíjejících se trhů, a tak si vloží své peníze tam, kde jsou jeho ústa. Cestuje asi jeden týden v měsíci na jiném trhu a poté píše články o svých zjištěních v Newsweek, Wall Street Journal a Economic Times. Ve svých knihách shrnuje jeho zjištění.
Rozvíjející se trhy jsou obvykle ty, které se nacházejí v indexu MSCI . To sleduje 21 zemí, včetně Brazílie, Chile, Číny, Kolumbie, České republiky, Egypta, Maďarska, Indie , Indonésie, Koreje, Malajsie, Mexika, Maroka, Peru, Filipíny, . Tady je pan Sharma na většině z nich.
Breakout Nations
Čína - Bude docházet k řízenému hospodářskému zpomalení, které bude mít dopad na všechny země, které na něm závisí. Stárnoucí pracovní síla. Viz Čína hospodářský růst , reformy Číny , americký dluh do Číny .
Česká republika - Rostoucí rychle se stát bohatým národem.
Bez dluhu. Silný finanční sektor a vývoz do Německa. Část EU, ale ne eurozóna, takže v případě potřeby může svou měnu vyplatit.
Indonésie - Nejlépe fungující velká komoditní ekonomika. Dostatečná domácká populace, aby poptávka bzučila, vyváží pouze 25% HDP. Dostatečné domácí úspory na financování investic, nízké zadlužení.
Snadné podnikání.
Korea - index KOSPI je odrazem globálních trendů, protože korejské společnosti jsou hlavními hráči v průmyslových odvětvích po celém světě. Chytil se z kapitalismu. Připravena absorbovat Severní Koreu a její pracovní sílu, pokud (kdy?) Padne. Výrobní závod. "Asijské Německo."
Polsko - nebyla ovlivněna finanční krizí v roce 2008. Bez dluhu. Vytváření úloh. Domovní trh je dostatečně velký, aby vytvořil ekonomický růst. Sladké místo - výhody obchodních dohod EU, ale může si udržet svou vlastní měnu. Konzervativní strana PIS vstoupila do moci 25. října 2015. Pokud omezuje svobodu a soustředí se na přílišné držení moci, mohlo by to zpomalit hospodářský růst. (Zdroj: "Konzervativní enigma", The Economist, 31. října 2015)
Srí Lanka - Vysoce kvalifikovaná pracovní síla, která se nachází na námořních drahách, vláda investuje do infrastruktury a školení.
Tchaj-wan - výrobci dodávají díly pro zahraniční společnosti. Stále silné hospodářství, ale za Koreou. Čtyřicet procent exportu pochází z Číny a Hongkongu. Tsai Ing-wen byl zvolen v roce 2016. Slibuje, že se stane nezávislejší na Číně. Chce prosazovat bio-tech, zařízení připojená k internetu a lékařský výzkum. průmyslu. (Zdroj: "Tchajwanský nový vůdce dědí nepořádek", Bloomberg, 21. ledna 2016.)
Turecko - úspěšný muslimský národ. Příliš závislé na přímých zahraničních investicích . Může mít prospěch ze své geografické polohy s obchodem s Evropou a Středním východem. Mladí pracovníci. Turecká lira od roku 2010 klesla proti americkému dolaru o 43%. To dělá dluh denominovaný v dolaru drahý pro místní společnosti. Veřejný dluh činí 50% HDP. Dovozuje hodně oleje. Nízké ceny ropy přispívají k deficitu běžného účtu . (Zdroj: "Feeling Green", The Economist , 21. března 2015.)
Potenciál je tam, pokud ...
Indie - Potenciál obrovského růstu díky vzdělávání a mladým pracovníkům brání bláznivý kapitalismus a zvýšené výdaje na sociální zabezpečení. Kdyby se jednalo jen o Indii, tak by se jednalo společně!
Mexiko - příliš závislé na vývozu do Spojených států. Ekonomický růst má prospěch hrstka magnátů. Násilie drog a policejní korupce nutí mnoho Mexičanů emigrovat, než aby zůstali a vytvořili lepší společnost.
Nigérie - Nový prezident by mohl využít bohatství ropy na podporu hospodářského růstu pro jeho velmi chudou populaci. "Nollywood" produkuje více filmů než Hollywood.
Filipíny - politická nestabilita. Tycooni a korupce brání vytváření nových podniků. Nedostatečná investice do infrastruktury. Pokud se prezident Aquino může dobře vyrovnat, mladá pracovní síla a přírodní zdroje by mohly zvýšit ekonomiku.
Thajsko - politická nestabilita, příliš mnoho výdajů na sociální zabezpečení. Firmy se bojí investovat. Nový prezident by mohl věci otočit.
Hot Messes
Brazílie - Příliš závislé na komoditách vládních příjmů. Vytvořil sociální stát, který si nemůže dovolit. Daně se rovnají 38% HDP, nejvyšší v rozvíjejících se zemích. Špatná infrastruktura, nízké výdaje na vzdělávání, příliš mnoho obchodních překážek. Vysoká inflace díky znehodnocení reálné. Společnosti vytvořily dluh v dolaru. Jak skutečný pokles, tento dluh se stává dražší. (Zdroj: "Pocit zeleně.")
Maďarsko - Vysoká nezaměstnanost, vysoké úrokové sazby, vysoké daně, vysoký dluh.
Malajsie - příliš mnoho vládních výdajů, vysoká závislost na komoditách. Vysoká míra nezaměstnanosti mladých pracovníků. Přestupné zahraniční investice klesají.
Rusko - Příliš závislé na příjmech ropy. Putin ignoroval ekonomické základy ve svém zaměření na udržení své moci. Jeho pracovní síla stárne. Nemá politickou vůli vytvořit udržitelnou ekonomickou budoucnost.
Jihoafrická republika - apartheid je pryč, ale bílá menšina stále ovládá většinu bohatství. Místní společnosti převzaly příliš mnoho dluhu v dolaru. Měna oslabila vůči americkému dolaru a vytvořila inflaci. (Zdroj: "Pocit zelené.")
Vietnam - Političtí vůdci ve skutečnosti nerozumí ekonomice. Potřebuje infrastrukturu, příliš mnoho úvěrů na nevlastní podniky, inflaci. Špatně vyškolená pracovní síla. Jiho Vietnamci byli vyloučeni.
Komodity
Vzhledem k tomu, že mnoho zemí s rozvíjejícími se ekonomikami je orientováno na vývoz, Sharma věnuje kapitolu komoditám. V podstatě byly nedávné vysoké ceny zlata, ropy a dalších přírodních zdrojů vedeny obchodníky, nikoli nabídkou a poptávkou. Tito obchodníci byli sami řízeni nízkým, levným úvěrem, který usnadnil půjčky a šetřil ztráty času.
Federální rezervní systém vytvořil bublinu s aktivy tím, že tak dlouho udržuje tak nízké úrokové sazby a tím, že prostřednictvím programu kvantitativního uvolňování vytvoří nový úvěr ve výši 4 bilionů dolarů. Cílem bylo vytvořit ekonomický růst tím, že by bylo možné vytvářet nové podniky, ale banky nepoužily úvěr na půjčování. Místo toho se spekulanti používali k tomu, aby zvyšovali ceny komodit.
Nyní, když tyto ceny klesají (a investoři se obrátili směrem k akciovému trhu), je to zranění rozvíjející se tržní ekonomiky. Pouze ti, kteří investovali do svých domácích podniků, infrastruktury a pracovní síly, budou dobře pokračovat. Klesající ceny komodit také pomohou zemím jako Indie, Turecko a Egypt, kteří dovážejí tyto přírodní zdroje.
Spojené státy
I když tato kniha se týká rozvíjejících se trhů, Sharma posuzuje americkou ekonomiku. Síla v technologii, díky Silicon Valley, zvyšuje produktivitu a hospodářský růst. Americké společnosti jsou lídry v oblasti softwaru, mobilních technologií, sociálních médií a internetu. Tyto zboží a služby jsou požadovány od nejmenší africké vesnice až po největší megalopolisy na světě.