Jsou to bomba?
Typy
Existují dva typy penzijních fondů. Prvním z nich je fond s definovanými dávkami . Je povinna vyplácet příjemci bez ohledu na to, jak dobře to funguje fond.
Zaměstnanec zaplatí do fondu pevnou částku. Správce fondu musí dostat dostatečnou návratnost investice na zaplacení dávek. Společnost musí zaplatit za případné nedostatky.
Společnosti předpokládají, že finanční prostředky se vrátí 7-8 procent ročně. To je jejich historický průměr. Skutečné výnosy jsou pouze 6-7 procent. To znamená, že společnosti nepřispívají dostatečně k budoucím výplatám. (Zdroj: "Mnoho nešťastných návratů", The Economist , 12. září 2015.)
Důchodový fond s definovanými dávkami je to, o čem si většina lidí myslí, když říká "důchody", protože dostanete stejnou částku, která je do jisté míry zaručena. To je jako anuita poskytovaná pojišťovnou. V takovém případě zaměstnavatel funguje jako pojišťovna a trpí veškerým rizikem, pokud trh klesne. Výhody jsou garantovány federální vládou Pension Benefit Guaranty Corporation .
Druhým typem je fond s definovaným příspěvkem .
Výhody příjemce závisí na tom, jak dobře funguje fond. Nejběžnější z nich jsou 401 (k) s. Zaměstnavatel nemusí vyplácet definované dávky, pokud fond klesne. Riziko je převedeno na zaměstnance. Změna rizika je nejdůležitějším rozdílem mezi definovaným požitkem a plánem definovaných příspěvků .
Problémy
V osmdesátých letech podnikatelé zjistili, že je pro ně výhodnější přejít na plány definovaných příspěvků. Výsledkem je, že důchodci pokrývají stále méně zaměstnanců. Vládní plány, včetně sociálního zabezpečení, zůstaly v plánech s definovanými dávkami. Platby však nestačí na pokrytí slušné životní úrovně .
Penzijní fondy byly zlikvidovány finanční krizí v roce 2008 . Od té doby mnoho manažerů zvýšilo své držení dluhopisů na nižší riziko. Do roku 2014 měla většina největších fondů vyšší podíl pevných výnosů, než akcie a jiné rizikovější aktiva. V tomto roce měly 50 největších plánů definovaných požitků v S & P 500 celkem 947,7 miliard dolarů. Z toho 41 procent bylo v dluhopisech a pouze 37 procent bylo v akciích.
V nejvíce poptávané jsou dlouhodobé dluhopisy, včetně 10-leté pokladniční poukázky . To je proto, že manažeři chtějí splácet dluhopisy, když většina jejich zaměstnanců odchází do důchodu v 10, 20 a 30 letech. V důsledku toho společnost prodala 604,9 miliardy dolarů vysoce kvalitních dluhopisů se splatností 10 let nebo více, což je dvojnásobek ročního průměru prodaného od roku 1995. Penzijní fondy tvoří téměř polovinu všech nových kupovaných 40- a 50letých firemních dluhopisů.
Tato poptávka vyčerpala likviditu nejoblíbenějších dluhopisů, takže je těžší koupit.
Je to jedna ze sil, která udržovala úrokové sazby nízká, a to i poté, co Federální rezerva ukončila kvantitativní uvolňování . Je to také jedna z pěti podmínek, která by mohla vést k kolapsu dluhopisů .
Mnoho obcí čelí několika nedostatkům v důchodech. Například čtyři z penzijních fondů v Chicagu mají na zaplacení budoucích důchodců krátkou částku 20 miliard dolarů. To je více než pětinásobek ročního rozpočtu Chicaga. V důsledku toho Moody's snížil rating města na Baa2, těsně nad stavem nevyžádané pošty.
To zvýšilo náklady města. Nyní musí nabídnout vyšší úrokové sazby svých komunálních dluhopisů, aby odměnili investory za přidané riziko. Další informace naleznete v tématu Tajná hrozba v komunálních dluhopisech .
Seznam 10 největších penzijních fondů
| název | Kde | Aktiva | Investuje do | Problémy |
| Svěřenecký fond sociálního zabezpečení | NÁS | 2,7 bilionu dolarů | Americké speciální pokladny | Financuje současné federální operace. |
| Vládní investiční důchodový fond | Japonsko | 1,26 bilionu dolarů | 55% japonských dluhopisů | 2,8% návratnost. Převede akciové trhy na 200 miliard dolarů. |
| Vládní penzijní fond | Norsko | 849 miliard dolarů | Diverzifikované | Největší světový fond státního majetku . 5,2% návratnost |
| ABP | Nizozemí | 425 miliard dolarů | Diverzifikované | 3,9% návratnost v prvním čtvrtletí 2014. |
| Národní důchodová služba | S. Korea | 406 miliard dolarů | Korejské aktiva | Aktiva představují 1/3 HDP země. Musí diverzifikovat. |
| Federální důchod | Washington DC | 326 miliard dolarů | Má 70% aktiv potřebných k financování závazků. | |
| CalPERS | Kalifornie | 300 miliard dolarů | 50% globálních akcií | 7,3% návratnost. |
| Místní vláda. Úředníci | Japonsko | 201 miliard dolarů | ||
| Centrální Providentní fond | Singapur | 188 miliard dolarů | Státní dluhopisy | |
| Kanadský penzion | Kanada | 184 miliard dolarů |
(Zdroj: Bloomberg, P & I Towers Watson)