Pochopení pravidla obezřetného investora a proč to záleží
Co dělá tato fráze, která by mohla Američanům určitého věku vyvolávat obrazy starých mužů v místnostech obložených mahagonem v Bostonu a New Yorku tak všudypřítomný? To jsou skvělé otázky. Abychom jim odpověděli, musíme se vrátit včas do rané poloviny 19. století.
Pravidlo obezřetného investora: Jak to začalo
Ve třicátých letech minulého století bylo v Massachusetts rozhodnuto o dosud známém soudním sporu. Známý jako Harvard College v. Amory , se jednalo o muže jménem John McClean, který zemřel před sedmi lety 23. října 1823. Jeho dědicové měli dědit to, co tehdy bylo značným majetkem a nakonec se ocitlo na hodnotě 228 120 dolarů. Z toho bylo investováno 100 800 dolarů do výrobních akcií, 48 000 dolarů bylo investováno do akcií pojišťovací společnosti a 24 700 dolarů bylo investováno do bankovních akcií, zbytek se skládal z nemovitostí, osobních věcí a hotovosti.
Jeho manželce, Ann McClean, zanechal řadu hnutelných předmětů, jeho hlavní bydliště a 35.000 dolarů.
Zanechal také finanční dary ve výši 27 500 dolarů. Navíc odkázal na 50.000 dolarů Jonathanovi a Francisovi Amorymu, kteří měli mít důvěru , se zvláštními instrukcemi, že investují nebo půjčují peníze "v bezpečné a produktivní populaci buď ve veřejných fondech, v bankách , nebo další akcie podle svého nejlepšího úsudku a uvážení. " Pasivní příjem vytvořený svěřeneckým fondem měl být vyplácen jeho manželce Ann ve čtvrtletním nebo pololetním rozdělení, aby si udržel životní úroveň na základě toho, co bylo pro správce nejvhodnější.
Když Ann McClean zemřela, svěřenecký fond měl být rozdělen mezi charitativní příjemce . Padesát procent důvěryhodných prostředků mělo jít prezidentovi a kolegovi z Harvardovy univerzity, aby založil profesuru starověkých a moderních dějin, která pokrývá plat nového postavení. Ostatní padesát procent důvěryhodných aktiv by mělo být darováno správcům Massachusetts General Hospital pro všeobecné charitativní účely.
V příštích několika letech následovala dlouhá a komplikovaná řada investic, dividendy , distribuce vyplácené v rámci mezinárodní smlouvy se Španělskem a řada dalších právních spletek, které zanechaly důvěru s menší hodnotou než kdyby byla původně založené. Poté v roce 1928 podal rezignační důstojník Francis Amory. Harvardská univerzita žalovala správce o ztráty a tvrdila, že peníze byly investovány do rizikových provozních společností výhradně za účelem získání vysokých příjmů nebo vdovy Ann, aniž by byly brány v úvahu jako zájemci.
Soud se soustředil na správce z několika důvodů. Když se rozhodnutí odvolalo a potvrdilo, soudce Samuel Putnam skvěle napsal to, co je nyní známé jako pravidlo obezřetného člověka nebo pravidlo obezřetného investora:
Všechno, co může být požadováno od správce, je, že se bude věrně chovat a vykonávat zdravou diskrétnost. Musí sledovat, jak muži opatrnosti, diskrétnosti a inteligence řídí své vlastní záležitosti, nikoliv pokud jde o spekulaci, ale s ohledem na trvalou likvidaci svých finančních prostředků s ohledem na pravděpodobný příjem a pravděpodobnou bezpečnost kapitálu, který má být investován ... Dělejte to, co chcete, kapitál je v nebezpečí.
Pravidlo obezřetného investora: co to znamená
Abychom vám poskytli široké obecné pochopení, pravidlo obezřetného investora znamená, že osoba, která podléhá diskreční kontrole nad jiným majetkem, musí pouze získat investice nebo vystavit účet nebo podíl na rizicích, která by osoba rozumné inteligence považovala za rozumnou; že to, co bylo považováno za nízkou pravděpodobnost trvalé ztráty všech věcí.
Pro ilustraci by někdo, který řídí svěřenecký fond nebo účet zprostředkování podle pravidla obezřetného investora, nenakupoval krátkodobé volání bez peněz, pokud nebyly součástí strategie zdanění nebo snížení rizika, jelikož jsou ze své podstaty spekulativní . Neinvestovali do peněz . Nechtěli by získat nevyžádané dluhopisy .
V následné judikatuře a kulturních změnách v řízení investic bylo pravidlo obezřetného člověka vyžadováno, aby se správce nebo důvěrnice choval tak, jak by chtěl, kdyby chránil vlastní peníze. Výsledkem jsou pokyny, které často zahrnují například:
- Diverzifikace aktiv ke snížení korelovaných rizik , včetně různých tříd aktiv
- Zachování dostatečné likvidity pro financování potřeb peněžních toků a vyvarování se nutnosti prodat v nevhodném čase, často ve formě bezpečných peněžních ekvivalentů, jako jsou státní pokladniční poukázky nebo pojištěné vklady FDIC.
- Posuzování jednotlivých bezpečnostních nebo investičních pozic v portfoliu na základě vlastních samostatných zásluh a odmítnutí těch, které jsou považovány za spekulativní
- Požadavek zůstat věrný osobě, pro kterou spravuje peníze, včetně toho, že je nepoužívá pro svůj osobní zisk nebo na opačné straně transakce, pokud není plně zveřejněn a vysvětlen
- Povinnost pravidelně sledovat investice a související výkonnost investic za účelem zásadních změn v povaze nebo rizicích hospodářství
Co se stane, pokud poručník porušuje pravidlo obezřetného investora a můžete dokázat, že úmyslně přijali postoj, který by žádná rozumná osoba nemohla uvěřit, že by byla bezpečné? Můžete požádat o náhradu škody a potenciálně získat některé ztráty tím, že vyhrajete soudní rozhodnutí. Bar je nastaven tak vysoko, takže sledování vašeho portfolia klesne o 50% za čas, jako je rok 2009 nebude počítat. Podíváte-li se na někoho, kdo by získal vaši důvěru, využil ji s maržovým dluhem a dal 50% svých aktiv do jedné spekulativní biotechnologické společnosti, která očekává souhlas FDA pro nový zázračný lék.