Jak se navzájem snižují poplatky za krizové situace
Libor je zkratka pro londýnskou mezibankovní nabídkovou sazbu. Původně londýnské banky v britské bankovní asociaci zveřejnily jako měřítko globálních bankovních sazeb.
V lednu 2014 InterContinental Exchange převzala správu. To bylo proto, že BBA byla odsouzena k určení cen . Zjišťování o stanovení sazeb odhalilo, jak banky manipulovaly s úrokovými sazbami pro svůj vlastní zisk.
Historické úrokové sazby Libor
Níže uvedená tabulka ukazuje historii úrokových sazeb Libor ve srovnání s úrokovými sazbami pro každý rok, k 31. prosinci od roku 1986. Venujte zvláštní pozornost sazbám Libor v letech 2006 až 2009, kdy se odklonila od krmiva míra financování.
V dubnu 2008 se 3měsíční Libor zvýšil na 2,9 procenta, i když Federální rezervní fond snížil sazbu fondů na 2 procenta. To bylo po tom, co Fed agresivně snížil šestkrát za posledních sedm měsíců. Současná sazba krmných fondů se vrátila na normální úroveň.
Proč se Libor náhle odklonil od cíle úrokové sazby Fedu? Banky začaly panovat, když Fed vyprošťoval Bear Stearns .
Došlo k úpadku kvůli investicím do hypotečních úvěrů s vysokým rizikem . Během jara a léta se bankáři více váhali, že si půjčují jeden druhému. Báli se kolaterálu, který zahrnoval hypotéky typu subprime . Libor neustále rostl, aby naznačoval vyšší náklady na půjčky.
8. října 2008 Fed snížil sazbu fondů na 1,5 procenta.
Libor se 13. října zvýšil na 4,8 procenta. V reakci na to Dow klesl v říjnu o 14 procent.
Do konce roku 2009 se Libor vrátil na normální úroveň díky opatření Federálního rezervního fondu na obnovu likvidity .
Od roku 2010 Libor neustále odmítá být blíže k úrokovému riziku. Od roku 2010 do roku 2013 použil Fed kvantitativní uvolňování, aby udržel nízké sazby. Kupovala americké bankovní poukázky a cenné papíry zajištěné hypotékami od svých členských bank.
V létě roku 2011 oznámil Fed operaci Twist , další formu kvantitativního uvolňování. Navzdory tomuto uvolnění vzrostla úroková sazba Libor koncem roku 2011. Investoři se obávali potenciálních dluhů z nesplácení z Řecka a dalších přispěvatelů do dluhové krize v eurozóně .
V závěru roku 2015 se Libor znovu zvedl. Investoři předpokládali, že Federální výbor pro volný trh by v prosinci zvýšil sazbu fondů. Totéž se stalo v roce 2016.
3měsíční Libor ve srovnání s úrokovou sazbou Fed Funds
| datum | Fed Funds Rate | 3měsíční sazba LIBOR |
|---|---|---|
| 31. prosince 1986 | 6,00 | 6,43750 |
| 31. prosince 1987 | 6.88 | 7,43750 |
| 30. prosince 1988 | 9,75 | 9,31250 |
| 29. prosince 1989 | 8.25 | 8.37500 |
| 31. prosince 1990 | 7.00 | 7,57813 |
| 31. prosince 1991 | 4.00 | 4,25000 |
| 31. prosince 1992 | 3.00 | 3,43750 |
| 31. prosince 1993 | 3.00 | 3.37500 |
| 30. prosince 1994 | 5.50 | 6,50000 |
| 29. prosince 1995 | 5.50 | 5,62500 |
| 31. prosince 1996 | 5.25 | 5,56250 |
| 31. prosince 1997 | 5.50 | 5.81250 |
| 31. prosince 1998 | 4,75 | 5,06563 |
| 31. prosince 1999 | 5.50 | 6,00375 |
| 29. prosince 2000 | 6.50 | 6,39875 |
| 31. prosince 2001 | 1,75 | 1,88125 |
| 31. prosince 2002 | 1,25 | 1,38000 |
| 31. prosince 2003 | 1.00 | 1,15188 |
| 31. prosince 2004 | 2.25 | 2,56438 |
| 30. prosince 2005 | 4.25 | 4,53625 |
| 31. ledna 2006 | 4.50 | 4,68000 |
| 28. března 2006 | 4,75 | 4,96000 |
| 10. května 2006 | 5.00 | 5.16438 |
| 29. června 2006 | 5.25 | 5,50813 |
| 18. září 2007 | 4,75 | 5,58750 |
| 31. října 2007 | 4.50 | 4,889375 |
| 11. prosince 2007 | 4.25 | 5.11125 |
| 22. ledna 2008 | 3.50 | 3,71750 |
| 30. ledna 2008 | 3.00 | 3,23938 |
| 18. března 2008 | 2.25 | 2,54188 |
| 30. dubna 2008 | 2.00 | 2,85000 |
| 8. října 2008 | 1,50 | 4,52375 |
| 29. října 2008 | 1.00 | 3,42000 |
| 16. prosince 2008 | 0 | 2.18563 |
| 31. března 2009 | 0 | 1.19188 |
| 17. června 2009 | 0 | 0,61000 |
| 18 prosince 2009 | 0 | 0,25125 |
| 31. prosince 2010 | 0 | 0,30281 |
| 31. prosince 2011 | 0 | 0,58100 |
| 31. prosince 2012 | 0 | 0,30600 |
| 31. prosince 2013 | 0 | 0,244420 |
| 31. prosince 2014 | 0 | 0,255560 |
| 31. prosince 2015 | .50 | 0,62000 |
| 31. prosince 2016 | .75 | 0,99789 |
(Zdroj: "Historická úroková sazba Fed Funds", Federal Reserve.)
Raná historie
V osmdesátých letech začaly banky a hedge fondy obchodovat s opcemi založenými na půjčkách. Smlouvy o derivátech slibovaly vysoké výnosy. Bylo to jen jedno. Obě strany se musely dohodnout na úrokových sazbách podkladových úvěrů. Potřebovali standardní metodu k určení toho, co by banka účtovala za budoucí půjčku.
Tehdy vstoupila Britská bankovní asociace. V roce 1984 vytvořila skupinu bank. Zeptala se jich, jakou úrokovou sazbu budou účtovat za různé délky půjček v různých měnách. Banky by nyní mohly využít výsledků k cenovým derivátům.
Skutečná průzkumná otázka byla: "V jakém poměru si myslíte, že mezibankovní termínované vklady budou nabídnuty jednou z hlavních bank jiné primární bance za rozumnou tržní velikost dnes v 11 hodin?"
Dne 2. září 1985 zveřejnila BBA předchůdce společnosti Libor. Bylo nazváno BBAIRS, což je zkratka pro swapové úrokové swapy British Bankers Association. V lednu 1986 uvolnila první sazby Libor za tři měny: americký dolar , britskou libru a japonský jen.
BBA odpověděla na finanční krizi v roce 2008 tím, že změnila otázku průzkumu. Členové panelu se zeptali: "Za jakou míru byste si mohli půjčit peníze, měli byste tak učinit tím, že byste požádali o přijetí mezibankovních nabídek v přiměřené tržní velikosti těsně před 11:00?" Otázka byla realističtější. Poskytla lepší výsledky tím, že se zeptala banky, co vlastně dělá, spíše než to, co si myslí.