Důsledky implicitních sazeb dluhopisů
Samozřejmě, vysoká nebo rostoucí míra selhání je negativním faktorem výkonnosti kategorie aktiv, zatímco míra selhání s nízkým nebo klesajícím poměrem napomáhá podpoře výkonnosti. Standardní míry jsou nejvíce v období hospodářského stresu a nejnižší v době, kdy je ekonomika silná. Nesplacená sazba je protihodnotou pro investory v obecních investičních společnostech s vysokými výnosy a na burzách s rozvíjejícím se trhem , ale není relevantní pro americké státní pokladny, neboť neexistuje prakticky žádná šance, že by federální vláda ztratila svůj dluh - - za více než 200 let to nikdy nebylo.
Incidence výchozího dluhopisu
Zatímco výchozí hodnota je katastrofická událost v ceně jednotlivého dluhopisu, obecně selhávají poměrně vzácné výskyty cenných papírů s nejvyšší ratingovou hodnotou. Můžete získat přístup k historickým údajům o standardních a standardních sazbách od ratingové agentury Standard & Poor 's zde.
Tato stránka od roku 2012, která obsahuje poklad údajů z roku 1981, poskytuje určitý pohled na pravděpodobnost selhání investičního stupně a vysokých výnosů (jinak známých jako "nevyžádané") dluhopisů. Stojí za to, abyste si prohlédli grafy a tabulky, abyste se dozvěděli více o výchozích nastaveních, ale některé pozoruhodné takeaways jsou:
- Smluvní ceny byly na trhu dluhopisů poměrně nízké, v průměru 1,47% všech nevyřízených emisí v naměřených 32 letech. Dluhopisy s investičním stupněm selhaly ve výši pouhých 0,10% ročně, zatímco míra selhání pro dluhopisy nižší třídy s vysokým výnosem činila 4,22%.
- Převážná většina selhání se vyskytla u emitentů s nejnižším ratingem. 31letý průměr cenných papírů s ratingem AAA (nejvyšší rating) a AA byl 0,0%, resp. 0,2%. Srovnatelně byla míra selhání u emitentů s ratingem B (druhá nejnižší) činila 4,28%, ale pro nejnižší úroveň CCC / C byla selhání 26,85%.
- Většinu výchozích hodnot předchází velkým rozpětím snížení hodnoty ratingu emitenta.
- Městské dluhopisy vykazovaly také nízkou míru selhání, a stejně jako v podnikovém sektoru, většina selhání se objevila mezi cennými papíry s nejnižším ratingem v daném sektoru. Podle Fmsbonds.inc. , "Z dluhopisů, které selhaly, byla podle Moody's hlavní příčinou" podnikové riziko ". Toto riziko je důsledkem selhání projektu financovaného z dluhopisů, který má dosáhnout plánovaných výsledků v důsledku chybného plánování nebo hospodářského poklesu, což činí projekt nerealizovatelný. "
Vyhněte se výchozím hodnotám dluhopisů
Z tohoto průzkumu trhu s dluhopisy je zřejmé, že investoři mohou do značné míry omezit expozici vůči selhání investováním do dluhopisů s ratingem AAA nebo AA nebo do dluhopisových fondů, které se soustředí na tyto cenné papíry s vyšším ratingem.
Přesto investor, který drží dluhopisy nebo dluhopisové fondy, které zcela zabraňují nesplácení, je stále vystaven riziku úrokových sazeb - a proto není imunní vůči ztrátě jistiny, pokud je prodáván před splatností.