Může společnost skutečně být příliš velká, aby se nezdařila?
Bushova administrativa popularizovala tuto frázi během finanční krize v roce 2008 . Popisuje, proč musí některé společnosti pomoci, aby se zabránilo ekonomickému kolapsu .
Jednalo se o finanční firmy, které se spoléhaly na deriváty, aby získaly konkurenční výhodu, když ekonomika vzkvétala. Když se trh s bydlením zhroutil, jejich investice hrozila jejich bankrotem. Tehdy byly příliš velké, aby se nezdařily.
Příklady příliš velkých bank
První bankou, která byla příliš velká na to, aby se nezdařila, byla Bear Stearnsová . V březnu 2008 poskytla Federální rezervní banka JPMorgan Chase 30 miliard dolarů na nákup selhávající investiční banky. Medvěd byl malý, ale velmi známý. Fed se obával, že Bearův neúspěch zničí důvěru v jiné banky.
Lehman Brothers byla investiční bankou. Nebyla to velká společnost, ale dopad jejího bankrotu byl alarmující. V roce 2008 tajemník ministerstva financí Hank Paulson řekl, že ne na jeho záchranu a podal návrh na konkurz. Následující pondělí Dow snížil 350 bodů. Ve středu finanční trhy zpanikařily. To ohrožuje jednodenní půjčky potřebné k udržení podnikání v provozu.
Problém byl nad rámec toho, co by měnová politika mohla dělat. To znamenalo, že na rekapitalizaci velkých bank bylo třeba 700 miliard dolarů.
Citigroup získala hotovostní inflaci ve výši 20 miliard dolarů ze státní pokladny. Na oplátku vláda obdržela přednostní akcie ve výši 27 miliard dolarů, což představuje 8% roční výnosnost. Dále obdržela opční listy, aby zakoupila ne více než 5% společných akcií společnosti Citi ve výši 10 USD za akcii.
Investiční banky Goldman Sachs a Morgan Stanley byly také příliš velké, aby se nezdařily. Fed je zachránil tím, že jim umožnil stát se komerčními bankami. To znamenalo, že si půjčili z okna slevy Fedu. Mohly by využít výhod dalších záručních programů Fed určených pro retailové banky. To skončilo éry investičního bankovnictví, které se proslavilo filmem "Wall Street". Mantra z osmdesátých let, " Greed is good ", byla nyní viděna ve svých pravých barvách. Wall Streetová chamtivost vedla k daňovým poplatníkům a bolestem majitelů domů.
Fannie a Freddie hypoteční společnosti
Hypotéční obři, Fannie Maeová a Freddie Macová , byly opravdu příliš velké, aby se nezdařily. To proto, že do konce roku 2008 zaručilo 90 procent všech domácích hypoték. Ministerstvo financí schválilo 100 milionů dolarů svých hypoték a ve skutečnosti je vrátilo do vlastnictví vlády. Kdyby Fannie a Freddie zbankrotovali, trh s bydlením by se zhroutil. To proto, že by banky nepůjčily bez vládních záruk.
Pojišťovna AIG
Americká mezinárodní skupina byla jednou z největších světových pojišťoven. Většina jeho činnosti byla tradiční pojistné produkty. Když se dostala do swapů úvěrového selhání , dostala se do potíží. Tyto swapy pojišťovaly aktiva, která podporovaly podnikový dluh a hypotéky.
Pokud AIG krachoval, způsobilo by to selhání finančních institucí, které tyto swapy koupily.
Swapy společnosti AIG proti hypotékám typu subprime ji posunuly na pokraj bankrotu. Vzhledem k tomu, že hypotéky vázané na swapy selhaly, společnost AIG byla nucena získat kapitál v milionech dolarů. Vzhledem k tomu, že se akcionáři dostali do větru, prodali své akcie, čímž AIG ještě těžší pokrývaly swapy. I když společnost AIG disponovala více než dostatečným majetkem na pokrytí swapů, nemohla je prodat dříve, než byly splatné swapy. To zanechalo bez hotovosti platit swap pojištění. (Zdroj: "USA převezmou společnost AIG", The Wall Street Journal, 17. září 2008.)
Federální rezervní banka poskytla společnosti AIG půjčku ve výši 85 miliard dolarů na dva roky, aby dále zdůraznila globální ekonomiku. Na oplátku získala vláda 79,9% vlastního kapitálu AIG a právo nahradit vedení.
Také získala pravomoc vetovat všechna důležitá rozhodnutí, včetně prodeje aktiv a vyplácení dividend. V říjnu 2008 přijal Fed Edward Liddy jako generálního ředitele a předsedu společnosti.
Plán byl pro Fed rozdělit AIG a prodat kusy splácet úvěr. Avšak akciový trh v říjnu učinil to nemožné. Potenciální kupci potřebovali pro své rozvahy přebytečnou hotovost. Oddělení Treasury koupilo 40 miliard dolarů přednostních akcií společnosti AIG z plánu kapitálových repo obchodů. Fed koupil 52,5 miliardy dolarů cenných papírů zajištěných hypotékou . Finanční prostředky umožnily AIG odstoupit od swapů úvěrového selhání racionálně, čímž ušetřily a hodně finančního průmyslu od kolapsu. Další informace naleznete v článku AIG Bailout .
Ukončení příliš velké, aby se nezdařilo
Dodatkový zákon o reformě Wall Street byl nejúplnější finanční reformou od zákona Glass-Steagall Act . Usilovala o regulaci finančních trhů a učinila další hospodářskou krizi méně pravděpodobné. Zřídila Radu pro dohled nad finanční stabilitou, aby zabránila tomu, aby se více bank stalo příliš velkým, aby se nezdařilo. Jak? Hledá rizika, která ovlivňují celý finanční sektor. Dohlíží také na nebankovní finanční firmy, jako jsou hedgeové fondy . Pokud se některá z těchto společností dostane příliš velký, může doporučit, aby byla regulována Federální rezervou. Fed může požádat o zvýšení rezervních rezerv .
Pravidlo Volcker , další část Dodd-Frank, také pomáhá skončit příliš velkým, aby selhal. To omezuje množství rizika, které mohou velké banky vzít. Zakazuje je obchodovat s akciemi , komoditami nebo deriváty pro svůj zisk. Mohou tak učinit pouze jménem svých zákazníků nebo kompenzovat obchodní rizika.