Přezkoumání investičního portfolia s cílem snížit riziko
Naneštěstí analýza portfolia může vypadat skličující, dokud se nedostanete k zavěšení kapitálu.
Abychom tento proces usnadnili a zpřístupnili, chtěl bych se zaměřit na odpovědi na několik otázek:
- Co je analýza portfolia?
- Proč je analýza portfolia důležitá?
- Jaké jsou některé věci, které je třeba vzít v úvahu při analýze portfolia?
Doufám, že tento základní úvod vás lépe připraví na posouzení zdraví vašeho portfolia, nebo pokud tuto práci zadáte odborníkovi, porozumíte některé oblasti, o kterých byste mohli chtít klást otázky.
Co je analýza portfolia a proč je důležitá?
Správně provedená a implementovaná analýza portfolia je proces rozkládání a studie investičního portfolia s cílem určit jeho vhodnost pro potřeby daného investora, preference a zdroje a jeho pravděpodobnost splnění cílů a cílů daného investičního mandátu , a to zejména na základě rizikovosti a vzhledem k historické výkonnosti třídy aktiv .
Pro ilustraci: Pokud by se investor měl obrátit na registrovaného investičního poradce nebo správcovskou společnost a požádat o analýzu portfolia jeho nebo jejích podílů na základě snahy o zachování kapitálu po dobu pěti let, poradní firma by se měla podívat podíly v rámci portfolia a pokusit se zjistit, zda se tyto pozicí skládají z aktiv, které mohou rozumná osoba považovat za vysoce pravděpodobnou nízkou volatilitu a dostatečnou likviditu .
Poradenská firma by se chtěla vyvarovat jakéhokoli smysluplného přidělování akcií, preferovala místo toho zdůraznění hotovosti, dobře spravovaných fondů peněžního trhu , vkladových certifikátů, které jsou podporovány FDIC , americkými pokladničními poukážkami a směnkami a dalšími srovnatelnými investicemi. U takového portfolia by cílem vytváření příjmů z investic ve formě dividend nebo úroků bylo sekundární nebo terciární protiplnění, aby se zajistilo, že jistina je v době, kdy ji investor potřebuje k přístupu.
Některé věci, které je třeba zvážit při analýze portfolia
I když existuje několik způsobů, jak vyřešit problém portfoliové analýzy, myslím, že to pomáhá rozdělit ji na tři základní úkoly.
Nejprve zkontrolujte portfolio na agregovaném základě. Cílem je porozumět tomu, jak se portfolio jako celek nachází ve vztahu k jiným portfoliu nebo k určitému relevantnímu měřítku; např. v případě celého akciového portfolia by to mohlo znamenat sledování charakteristik portfolia - celkového počtu složek portfolia, poměru cena / výnos portfolia jako celku, dividendového výnosu portfolia jako očekávané tempo růstu zisku na akcii a srovnání s indexem akciového trhu, jako je S & P 500 nebo Dow Jones Industrial Average .
Za druhé, prozkoumejte komponenty portfolia vůči sobě navzájem. Cílem tohoto kroku je pochopit, jak je každý jednotlivý podíl v portfoliu ovlivněn přímo nebo nepřímo buď navzájem, nebo jinými faktory, které ovlivňují jednotlivé akcie samostatně. Je důležité, aby analýza portfolia zahrnovala veškeré blízké podniky, jako například investice do malého podniku , stejně jako jakákoli nemovitost. Například druhý největší provozovatel franchisového trhu v oblasti mléčných výrobků ve Spojených státech usiloval o ochranu proti konkurzu na konci roku 2017, neboť pokles cen ropy vedl ke ztrátě příjmů mezi obcemi, kde se nacházelo velké procento restaurací. Každý investor, který vlastnil kapitálový podíl v tomto provozovateli franšízy, by značně zvýšil své riziko tím, že by držel akcie majitelů ropy, jako je parkování v ExxonMobil nebo Chevron na účet zdanitelného zprostředkovatele nebo Roth IRA .
Přestože se zdá, že benzín, jetové palivo, ropa a zemní plyn nemají hodně společného se zmrzlinovými kužely a horkými psy, byly v tomto případě korelovány kvůli geografické stopě franchisingových restaurací, které závisely na místní zákazníci, kteří si vyměřili své výplaty od majorek ropy, aby si mohli dovolit jídlo venku doma.
Za třetí, komponenty portfolia přezkoumajte od základů jako samostatné investice. Jak je analyzována každá pozice - a opakuji něco, co jsem v průběhu let často řekla - musíte se ptát sami sebe: "Proč vlastním toto?" "Co očekávám, že peněžní toky po zdanění budou relativní k Cena, kterou jsem zaplatil? "a" Za jakých podmínek mám i nadále držet podíl? ". To může zabránit tomu, aby se hodně hlouposti dostalo do své rozvahy. Kromě toho je tento krok zvlášť důležitý z hlediska řízení rizik, protože se zdá, že určitá iluze předběhla Wall Street a investory z času na čas, což způsobilo jinak racionálním lidem, aby se dostali do hlavy, že musí vlastní [vložit název konkrétní společnost, sektor nebo průmysl, který se v tuto chvíli dobře daří, protože scénář se jen málokdy mění, jen hráči]. S nedávným vzestupem takzvaných Robo-Advisors se zdá, že se tento problém zhoršil. Ne tak dávno jsem pro někoho prověřil analýzu portfolia a zjistil jsem, že jejich předem určená alokace aktiv zahrnovala ETF s nízkými náklady . Problém: když jsem se dostal do výkazů fondu obchodovaných na burze, zjistil jsem, že některé z dluhopisů, které držel, představovaly vysoce rizikové nevyžádané dluhopisy představující úvěry třetím zemím. Je hluboce nerozumné a hloupé koupit si majetek, který se vám nelíbí, protože se hodí k nějakému bizarnímu kontrolnímu seznamu věcí, které si myslíte, že potřebujete. Existuje mnoho, mnoho způsobů budování bohatství. Rád bych vydělal o trochu méně peněz tím, že držím korporátní dluhopisy s investičním stupněm, než loď svůj drahocenný kapitál v polovině světa na stát, který má reálnou šanci, že nebude moci platit své účty.
Analýza institucionálního portfolia může být ještě složitější
I když jsou tyto tři kroky dostatečně pravděpodobné pro většinu individuálních investorů, institucionální investoři mají několik dalších procesů analýzy portfolia, které by mohli chtít dokončit při kontrole spravovaných aktiv. V souvislosti s výše uvedenými procesy mnoho správců portfolia dává přednost zpětnému testování zátěžových testů, aby zjistilo, jak je možné, že dané portfolio bude fungovat za různých ekonomických nebo tržních podmínek simulováním opakování Velké hospodářské krize z roku 1929, havárie akciového trhu 1987, asijská finanční krize z roku 1997 nebo Velká recese, která začala v prosinci roku 2007. Na institucionální úrovni poskytují profesionální poskytovatelé služeb, jako jsou Bloomberg a FactSet, služby, které umožňují, aby tyto simulace probíhaly téměř v reálném čase automatizované podle časového harmonogramu pravidelného přehledu portfolia portfolia manažerem portfolia nebo investičního výboru správcovské společnosti. Navíc investiční poradenská společnost, která byla najata k investování kapitálu v důchodovém fondu, který podléhá četným zákonům a nařízením, včetně zákona o zajištění důchodového zabezpečení zaměstnanců z roku 1974 (ERISA), se bude chtít ujistit, že portfolia hospodářství jsou kompatibilní a správné. Totéž platí o správce svěřeneckého fondu , který by měl pravidelně zajistit, že majetek a transakce svěřenecké společnosti, včetně jakýchkoli distribucí nebo plateb, budou v souladu s nástrojem důvěry.
Balance neposkytuje daňové, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace se předkládají bez ohledu na investiční cíle, toleranci k riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.