V některých případech byli investoři informováni, že nezáleží na tom, co vlastní, pouze vlastní správné třídy aktiv . Každému investoru se zdravým rozumem je to čistá bláznovství. V konečném důsledku se jedná o jednotlivé pozice, které jsou důležité a navzdory tomu, že by někteří známí ekonomové věřili, souhrnná kvalita daného portfolia nemůže podstatně překročit základní individuální kvalitu konkrétních složek - pokud sedíte na hromadě nevyžádané pošty, přidání dalšího nevyžádané pošty vás nebude významně bezpečnější.
Jinak řečeno je stejný druh nesmyslů, který vedl k košům kolateralizovaných dluhových závazků tvořených pod-parťovými akciemi, které získaly rating investičního stupně ! Pokud by historie byla jakýmkoli průvodcem, kdyby nebyl nějaký průmyslový nebo sektorový posun paradigmatu, bylo by mnohem lepší mít průměrné investice do nemovitostí než akcie americké letecké společnosti během příštího čtvrtletí, i když obyčejné akcie jako třída, typicky vede k vyšší složené roční míře růstu za delší časové období.
Prosím, neposlouchejte mě. Diverzifikace je úžasná věc a pojem "nevkládejte všechna vajíčka do jednoho koše " je moudrý pro ty, kteří nejsou schopni nebo nechtějí hodnotit přitažlivost investičních příležitostí. Trikem není, aby to bylo příliš daleko; dbát inteligentně na váhy portfolia při měření kompromisů.
Kolik diverzifikace je příliš ve vašem akciovém portfoliu?
Existuje několik nebezpečí při získávání více akcií, dluhopisů, nemovitostí nebo jiných aktiv, které lze řádně sledovat.
Kolik diverzifikace je příliš mnoho? Obecně řečeno by průměrný investor pravděpodobně neměl mít více než dvacet nebo třicet dobře vybíraných, defenzivně vybraných společných akcií, což odpovídá hmotnosti jednotlivých dílů 3,33% až 5,00%. Téměř jistě by měl mít méně než 100 akcií.
Chcete-li se dozvědět více o tomto tématu a ponořit se do matematiky, přečtěte si, jak moc Diverzifikace je dost? .
Nadměrná diverzifikace mimo tento bod, zejména pro neprofesionály, kteří nemají dostatečné prostředky a čas potřebný k pravidelnému sledování provozních výkonů podniků čtením výroční zprávy a podání 10-K , představuje následující problémy (všimněte si, že tento limit se nepoužije na osoby, které se účastní rizikové arbitráže nebo nákupu akcií s dílčím kapitálem ):
- Nadměrná diverzifikace může způsobit snížení vašich investičních standardů - Když můžete do svého portfolia přidat něco a všechno, je mnohem pravděpodobnější, že uvolníte své zavedené a konzervativní standardy , čímž přijmete vyšší podnikové nebo cenové riziko . Stává se to částečně, protože každá pozice představuje menší kapitálový závazek. Miliardář investor Warren Buffett doporučil psychický trik, aby se dostal kolem. Řekl investorům, aby si představili, že mají na sobě punčnici s pouhými dvaceti sloty . Pokaždé, když investovali, museli udeřit jednu z těchto slotů. Jakmile dojdou do slotů, nemohou si po zbytek svého života nikdy koupit další investice. Buffett tvrdil, že tato selektivita by způsobila mnohem inteligentnější chování, protože lidé by se dozvěděli o věcech, do kterých vkládají své peníze do práce, což vede k menšímu riziku a lepšímu rozhodnutí.
- Nadměrná diverzifikace může způsobit, že zanedbáte to, co děláte vlastní - Pokud nepoužíváte přístup duchů lodí, při kterém je pasivita přijata k extrémním opatřením, s největší pravděpodobností nebudete mít čas věnovat pozornost každé investici; zaznamenat skutečné změny v podkladových provozních aktivitách, jako je výrazné zhoršení marží nebo konkurenční pozice, dokud již nezničí vnitřní hodnotu.
- Nadměrná diverzifikace může způsobit, že si nejlépe vyřešíte své nápady, protože každá pozice má menší vliv na portfolio - Když se stanete nadměrně diverzifikovaným, váš kapitál se rozšiřuje tak zřetelně, že dokonce i vynikající investice má pouze okrajový vliv na celkovou hodnotu portfolia . Například během bankovní krize bylo zcela jasné, že několik institucí bylo mnoho, mnohokrát silnější než jejich konkurenti; rock-solid bilance, silné standardy upisování, minimální ztráty. Tyto firmy byly poškozeny vedle špatně spuštěných, hraničících s insolventními bankami. Proč by rozumná osoba chtěla koupit všechny banky stejně nebo s nějakou jinou celoplošnou akumulační strategií? Proč by chtěli dát své těžce vydělané peníze do čtvrtého, nebo sedmnáctého nejlepšího nápadu, kdyby ještě mohli přidávat svůj první nejlepší nápad, aniž by převzali příliš velké riziko?
- Nadměrná diverzifikace může podstatně zvýšit vaše náklady - ačkoli to není opravdu obava, jakmile investoři překonou, řekněme, 500 000 dolarů v investičním majetku, kdy se náklady na obchodování a další výdaje stanou mnohem menšími procenty celkového portfolia, a to i "levné" provize $ 10 nebo méně za obchod se může přidat, pokud máte co do činění s desítkami a desítkami jednotlivých pozic.
Existují způsoby, jak dosáhnout dostatečné diverzifikace bez velkého množství nákladů nebo potíží
Chcete-li držet diverzifikované portfólio bez potíží nebo trecích nákladů na výběr jednotlivých investic, možná budete chtít zvážit HOLDR, Diamonds, Spiders nebo jiné investice do koše nebo indexové fondy . Mnoho z těchto cenných papírů obchoduje stejně jako akcie na otevřeném trhu a je typem burzovně obchodovaného fondu nebo ETF . Rozdíl spočívá v tom , že například při nákupu společnosti HOLDR získáváte výhodně podíl na desítkách společností v určitém odvětví nebo odvětví . Investoři, kteří nakupují diamanty, nakupují zlomek každé ze 30 akcií, které tvoří Dow Jones Industrial Average, a to s jedním obchodem; koupíte Dow Jones. Tyto nástroje mohou být užitečným nástrojem při hledání cesty k okamžitému vybudování diverzifikovaného portfolia, přičemž se výrazně sníží transakční náklady a poplatky za zprostředkování.
Poznámka k rebalancování portfolia
Obecně řečeno, nikdy byste neměli prodávat akcie pouze proto, že se zvýšily ceny. Ve světě diverzifikace byla věnována příliš velká pozornost pojmu tzv. Rebalancování. Pokud se fundamenty podnikání ( marže , růst , konkurenční postavení , řízení apod.) Nezměnily a cena se zdá být přiměřená , je hloupé prodat tento podnik jinému podniku, který nemá stejné atraktivní vlastnosti i když přinesla významnou část celkové hodnoty vašeho portfolia. Peter Lynch, známý finanční manažer, označil tuto praxi za "řezání květin a zalévání plevelů." Milionářský investor Warren Buffett nám říká, že "nejhloupějším maximem na Wall Street je, že" nikdy nemůžete zlomit profitovat "."
Investor, který si včas zakoupil akcie Microsoftu nebo Coca-Cola jako součást diverzifikovaného portfolia, by byl milionáři mnohokrát překonán, kdyby tyto vynikající podniky pouze opustili . Existuje pouze jedno primární pravidlo investování: V dlouhodobém horizontu určují obchodní principy úspěch vašeho holdingu, pokud byla jistota zakoupena za rozumnou cenu.
Jediná výjimka z tohoto pravidla, kterou považuji za oprávněnou, je, když se rozhodnete, že nejste ochotni riskovat určitou částku kapitálu. Bez ohledu na to, jak moc se může stát, že by se podnik mohl stát, můžete se s tím vyrovnat s více než 10%, 20% nebo 50% vaší čisté hodnoty. V takových případech je snížení rizika důležitější než absolutní návratnost.