UITs jsou předkonstruované portfolia pasivně držených cenných papírů
Co je investiční důvěra jednotky?
Podobně jako podílový fond je investiční fond registrován u Komise pro cenné papíry a cenné papíry Spojených států amerických podle zákona o investičních společnostech z roku 1940.
UIT se liší od podílových fondů tím, že se skládá z koše pasivně držených akcií, dluhopisů, hypoték, REIT , MLP, prioritních akcií nebo jiných cenných papírů, které dává dohromady investiční banka , zprostředkovatelská společnost , správcovská společnost nebo sponzor, získaly peníze od investorů k sestavení portfolia v souladu s pokyny uvedenými v právním dokumentu nazvaném Trust Indenture. Někdy se výběr provádí kvantitativně. Někdy se to děje kvalitativně. Ve vzácnějších případech je to kombinace. Například jeden UIT může sestávat z koše blue-chip akcií , které každoročně zvyšují výplaty dividend nejméně 25 let a mají určitou minimální tržní kapitalizaci . Jiný může být tvořen biotechnologickými zásobami se sídlem ve Spojených státech. Přesto může další investovat výhradně do firemních dluhopisů vydaných společnostmi působícími v určitém odvětví nebo průmyslu .
Majitel podílových fondů investuje jednotku a vybírá příjmy z držení, dokud se spořitelna nerozpustí.
Jakmile se utvoří, je UIT v podstatě "mrtvou penězi", protože v současné době neexistuje aktivní správa. Udržuje obrat a náklady nižší než mnohé aktivně spravované fondy.
Jeden vrásek, který mají noví investoři při setkání s investičními fondy, zjistí, že mají vypršení platnosti.
Po vypršení platnosti se důvěra rozpustí. Majitel má obvykle jednu ze tří možností:
- Proveďte doručení podkladových aktiv (známé jako "naturální" doručení). To znamená, že získáte svůj podíl ze všech akcií, dluhopisů, společností REIT nebo jiných podílů ve fondu převedeném na vaše jméno. Pro většinu lidí by to znamenalo jejich uložení na účet zprostředkování nebo jejich přímou registraci, aby mohli využívat DRIP .
- Přeneste důvěru do nové podobné, identické nebo odlišné investiční důvěry nabízené sponzorem. Mnohokrát to sponzoři nabízejí pobídky, často v podobě nižších prodejních poplatků nebo jiných poplatků.
- Vezměte hotovostní likvidační hodnotu při ukončení důvěry, když jsou podkladové akcie prodány, nebo v případě dluhopisů splatné.
Současný zákon umožňuje jednotné investiční fondy být strukturovány jedním ze dvou způsobů. První je známá jako "dlužník, který dává držiteli podílových listů poměrné vlastnictví v podkladovém koši cenných papírů. Druhá je "regulovaná investiční společnost", ve které je podílník vlastníkem dluhopisu, partnerství nebo korporace (v závislosti na přesné právní struktuře použité k usnadnění nabídky), který zase vlastní košík cenných papírů.
Z praktického hlediska není pro investora velký rozdíl, ale je důležité, abyste studovali regulační podání, abyste přesně věděli, jaký typ jste získali, a zda jste s jeho strukturou a rizikem spokojeni. Některé moderní investiční fondy se prodávají jako burzovní fondy nebo ETF .
Jak populární jsou?
Jednotkové investiční fondy byly v mnoha směrech jednou z nejčasnějších forem vzájemného fondu, přestože mají zřetelně odlišnou právní strukturu. Jak překvapivě se to mohlo zdát, nebylo to tak dávno, že jednotlivá podíly na investičních fondech převýšily podíly. Podle článku s názvem United Investment Trusts Fade jako New Fund Vehicles Surface, zveřejněného v časopise The Wall Street Journal , podíl investičních fondů dosáhl více než 13,310 až 5,330 podílových listů již v roce 1994. Již před několika lety v roce 2012 Institut investiční společnosti že bylo 5,787 svěřeneckých fondů, z čehož bylo 2,426 akcií (trust), 533 zdanitelných dluhopisů a 2 808 dluhopisů bez dluhů.
UIT zaznamenaly v letech 2008 až 2012 oživení, kdy celková aktiva činila 71,73 miliardy dolarů; což je číslo, které se během tohoto období více než zdvojnásobilo v důsledku nulových úrokových sazeb a mnozí investoři se dívali na investiční nástroj, protože mnoho sponzorů dává přednost pasivnímu příjmu při sestavování nové nabídky. Bez ohledu na nedávnou renesanci je 71,73 miliard dolarů v UIT trpěno biliony dolarů v běžných podílových fondech a indexových fondech .
Výhody
Jedna z hlavních výhod UIT má co do činění se způsobem, jakým jsou zacházeny s daněmi z kapitálových zisků . S tradičním podílovým fondem je možné zažít ztrátu z vaší investice a současně zažít daně z kapitálových zisků někoho jiného; kapitálové zisky, které jste nikdy neměli. Může to být skutečný problém pro některé strategické fondy zaměřené na hodnoty, dlouhodobé, kupní a držené, které se nacházejí na vysoce oceňovaných cenných papírech prodávaných během roku předcházejícímu stávajícímu investorovi, který získal akcie fondu. Nezáleží na tom, pokud investujete do podílových fondů prostřednictvím daňového útočiště, jako je například Roth IRA nebo Roth 401 (k) , ale může to být skutečný problém, pokud si koupíte přímo nebo prostřednictvím běžného účtu pro makléře . Problém se nevyskytuje u investiční společnosti, protože sponzor balíček dohromady obsahuje cenné papíry v okamžiku zadání objednávky, což znamená, že nákladový základ pro podkladové investice je pro původního kupujícího jedinečný.
Nevýhody
Když podílová investiční společnost shromažďuje dividendy a / nebo úroky z podkladových cenných papírů, pak vyplácí hotovost vlastníkovi. Na rozdíl od tradičního otevřeného podílového fondu však není možné tyto peněžní toky okamžitě reinvestovat do samotné spořitelny vzhledem k tomu, jak je strukturován (připomínáme, že UIT je pevným portfoliem předem vybraných cenných papírů). Znamená to, že na rostoucích trzích se může vyvinout tzv. "Peněžní přetržení", kdy výnosy jsou o něco nižší, než by jinak byly, kdyby přesně stejné portfolium bylo vlastněno buď přímým, nebo prostřednictvím pravidelného podílových fondů. To není vždy špatná věc, protože na nižších trzích funguje naopak.
Dalším potenciálním pádem podílových fondů je cena v době akvizice. Viděl jsem UIT zaměřené na portfolia cenných papírů, které vyprší během jednoho či dvou let po vytvoření a účtují za 2.95% prodejní zatížení při nákupu 50 000 USD nebo méně. Není to tak špatné, jako to zní, když se domníváte, že na rozdíl od podílových fondů, které účtují srovnatelné náklady na prodej, neexistuje poměr nákladů na podílový fond a můžete převzít zásoby po ukončení důvěry; prodejní zatížení sloužilo jako de facto provizi na 50 až 100 pozic, čímž bylo rozumné. Přesto, pokud znáte hospodářství, které chcete, bude často levnější je shromažďovat sami nákupem zásob přímo.