4 Podkladové příčiny
V roce 2004 Federal Reserve zvýšila sazbu fondů splacen, stejně jako se obnovily úrokové sazby z těchto nových hypoték.
Ceny nemovitostí začaly klesat, neboť nabídka překonala poptávku. To v pasti majitelé domů, kteří si nemohli dovolit platby, ale nemohli prodat svůj dům. Když se hodnoty derivátů rozpadly, banky přestaly půjčovat jeden druhému. To způsobilo finanční krizi, která vedla k velké recesi .
Deregulace
V roce 1999 zákon Gramm-Leach-Bliley zrušil zákon Glass-Steagall z roku 1933. Zrušení umožnilo bankám používat vklady k investicím do derivátů. Bankovní lobbisté uvedli, že tuto změnu potřebují, aby konkurovali zahraničním firmám. Slíbili, že investují pouze do cenných papírů s nízkým rizikem, aby ochránili své zákazníky.
Následující rok zákon o modernizaci futures komodit osvobodil swapy úvěrového selhání a další deriváty od předpisů. Tato federální legislativa zrušila zákony, které dříve zakázaly hazardní hry. Zvláště osvobozeno od obchodování s energetickými deriváty.
Kdo napsal a prosil o přechod oba účty?
Texaský senátor Phil Gramm, předseda senátního výboru pro bankovnictví, bydlení a městské záležitosti. Naslouchal lobbistům z energetické společnosti Enron. Jeho manželka, která předtím zastávala funkci předsedkyně komise pro budoucí obchodní komoditu, byla členem představenstva společnosti Enron. Enron byl hlavním přispěvatelem kampaní senátora Gramm.
Předseda federální rezervy Alan Greenspan a bývalý ministr financí Larry Summers také lobovali za průchod zákona.
Společnost Enron se chtěla zabývat obchodováním s deriváty prostřednictvím svých online forexových burz. Enron tvrdil, že zahraniční burzy derivátů dávají zámořským firmám nekalou konkurenční výhodu. (Zdroj: Eric Lipton, "Gramm a" Enronova smyčka ", New York Times, 14. listopadu 2008.)
Velké banky měly prostředky na to, aby se při používání těchto složitých derivátů staly sofistikovanějšími. Banky s nejsložitějšími finančními produkty vydělaly nejvíce peněz. To jim umožnilo koupit menší, bezpečnější banky. V roce 2008 se mnohé z těchto hlavních bank staly příliš velké, aby se nezdařily .
Sekuritizace
Jak sekuritizační práce? Za prvé, hedgeové fondy a další prodávaly cenné papíry zajištěné hypotékami , kolateralizované dluhové závazky a jiné deriváty . Zabezpečení zajištěné hypotékou je finanční produkt, jehož cena je založena na hodnotě hypotéky, která jsou použita k zajištění. Jakmile získáte hypotéku z banky, prodává ji na zajišťovacím fondu na sekundárním trhu .
Zabezpečovací fond pak svazuje hypotéku s mnoha podobnými hypotékami. Využili počítačové modely, aby zjistili, na čem stojí balíček na základě několika faktorů.
Mezi ně patří měsíční platby, celková dlužná částka, pravděpodobnost splacení a budoucí domácí ceny. Zabezpečovací fond pak investorům prodává hypotéku.
Vzhledem k tomu, že banka prodala vaši hypotéku, může s novými půjčkami získat nové půjčky. Je možné, že vaše platby stále vybírá, ale pošle je do hedgeového fondu, který je zasílá svým investorům. Samozřejmě, všichni se na cestě podílejí, což je jeden z důvodů, proč jsou tak populární. Banka a hedgeový fond v zásadě neobsahovaly riziko.
Investoři převzali veškeré riziko selhání. Ale neměli strach z rizika, protože měli pojištění, nazývané swapy úvěrového selhání . Ty byly prodány solidními pojišťovnami jako AIG . Díky tomuto pojištění si investoři vytáhli deriváty. Časem je vlastnil každý, včetně penzijních fondů , velkých bank, zajišťovacích fondů a dokonce i jednotlivých investorů .
Někteří z největších vlastníků byli Bear Stearns , Citibank a Lehman Brothers.
Derivát podporovaný kombinací nemovitostí i pojištění byl velmi ziskový. Vzhledem k tomu, že poptávka po těchto derivátech vzrostla, tak i poptávka bank o stále více hypoték podpořila cenné papíry. Ke splnění této poptávky banky a hypoteční makléři nabízejí úvěry na bydlení téměř každému. Banky nabízely subprime hypotéky, protože dělaly z derivátů tolik peněz než samotné půjčky.
Růst rizikových hypoték
V roce 1989 byl zákon o vymáhání a vymáhání reforem finančních institucí rozšířen o prosazování zákona o reinvestičních opatřeních Společenství . Tento zákon se snažil eliminovat "znovuzískání" bank v chudých čtvrtích. Tato praxe přispěla k růstu ghetta v 70. letech. Regulační orgány nyní veřejně klasifikovaly banky, jak dobře "sladily" sousedství. Fannie Mae a Freddie Mac ujišťovali banky, že sekuritizují tyto úvěry s vysokým rizikem. To byl "pull" faktor doprovázející "push" faktor CRA.
Fed zvýšené sazby na subprime dlužníky
Banky, které těžce zasáhly recese v roce 2001, přivítaly nové deriváty. V prosinci 2001 předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan snížil sazbu fondů na 1,75 procenta. V listopadu 2002 Fed opět snížil na 1,24 procent.
To také snižovalo úrokové sazby hypoték s nastavitelnou sazbou . Platby byly levnější, protože jejich úrokové sazby byly založeny na krátkodobých výnosech vládního dluhopisu, které jsou založeny na sazbě krmiva. To však snižovalo příjmy bank, které jsou založeny na úrokových sazbách úvěrů.
Mnoho majitelů domů, kteří si nemohli dovolit konvenční hypotéky, bylo potěšeno, že budou schváleni pro tyto půjčky pouze na úroky . V důsledku toho se procento hypotečních úvěrů se sníženou sazbou hypoték zdvojnásobilo z 10% na 20% všech hypoték v letech 2001 až 2006. Do roku 2007 se zvýšila na průmyslový trh ve výši 1,3 bilionu dolarů. Vytvoření cenných papírů zajištěných hypotékou a sekundárního trhu ukončilo recesi v roce 2001. (Zdroj: Mara Der Hovanesian a Matthew Goldstein, "Hypotéka se rozptýlí," BusinessWeek, 7. března 2007.)
Také v roce 2005 vytvořila bublinu v oblasti nemovitostí. Poptávka po hypotékách způsobila poptávku po bydlení, kterou se domobranci snažili splnit. S takovými levnémi půjčkami mnoho lidí koupilo domy jako investice k prodeji, protože ceny stále stoupaly.
Mnoho z těch, kteří mají úvěry s nastavitelnou sazbou, si neuvědomuje, že sazby by se vyměnily za tři až pět let. V roce 2004 začal Fed zvyšovat sazby. Do konce tohoto roku byla úroková sazba na podkladové fondy 2,25%. Do konce roku 2005 to bylo 4,25 procent. Do června 2006 byla výše 5,25 procent. Majitelé domů byli zasaženi platbami, které si nemohli dovolit. Další informace naleznete v části Hodnota minulých finančních prostředků .
Ceny bytů začaly klesat poté, co v říjnu 2005 dosáhly vrcholu. Do července 2007 se snížily o 4 procenta. To stačilo na to, aby se držitelům hypoték zabránilo v prodeji domů, na které už nemohou platit. Zvýšení sazeb Fedu nemohlo být pro tyto nové majitele domů v horším čase. Bublina na trhu s bydlením se obrátila na poprsí . To způsobilo bankovní krizi v roce 2007 , která se rozšířila na Wall Street v roce 2008 .