Od kryptů až po práva na nerostné suroviny, strukturované osídlení na dřevo, osvědčení o daňovém zástavním právu k pronájmům mobilních věží, alternativní investice mohou být správnou volbou pro správného investora za správných okolností; zvláště pro ty se zvláštními znalostmi v určité oblasti nebo pro rodiny s vysokou čistou hodnotou, které mohou často těžit více z určitých daňových kompenzací nebo struktur entit, než u těch, které mají mírnější příjmy domácností.
V tomto úvodu k alternativním aktivům se budeme zabývat čtyřmi důležitými otázkami:
- Co je alternativní investice nebo alternativní aktivum?
- Jaké jsou některé příklady alternativních investic nebo alternativních aktiv?
- Proč hledají investoři alternativní investice nebo alternativní aktiva?
- Jaké jsou některé z hlavních výhod a nevýhod zařazení alternativních investic nebo alternativních aktiv do diverzifikovaného portfolia ?
Doufám, že budete mít mnohem lépe pochopení tohoto konceptu, protože během následujících několika minut zkoumáme každé z těchto témat; zejména pokud jde o některé z podstatných rizik, která by mohla způsobit spoustu finanční a emocionální bolesti a utrpení. (Při investování je toho hodně co říct, protože se soustřeďuje na to, co se může pokazit. Dobrá zpráva se obvykle stará o sebe.)
Co je alternativní investice nebo alternativní majetek?
Chcete-li ocenit, jak jsou definována alternativní aktiva, musíte pochopit dvě související pojmy známé jako třídy aktiv a alokace aktiv .
Jednoduše řečeno, třída aktiv je druh aktiv, který má určitý soubor podobných vlastností; jakým způsobem vytváří výnos, rizika spojená s jeho vlastnictvím nebo držením, jeho souvztažnost s jinými třídami aktiv nebo ekonomickými silami, jako jsou úrokové sazby .
Přidělení aktiv se týká vytváření modelu nebo mapování obecné směrnice o hrubém procentu portfolia, který chce investor pracovat v každé třídě aktiv.
Tato alokace aktiv bude obvykle popsána v dokumentu nazvaném prohlášení o investiční politice . Diskutovali jsme o některých problémech, které byste chtěli uvažovat při určování správného cíle třídy aktiv v článku s názvem Věci, které je třeba zvážit při vyvažování expozice třídy aktiv .
Tradičně existuje řada toho, co byste mohli nazvat "jádrovými" třídami aktiv, které by rozumná osoba mohla zvážit přidání do svého investičního portfolia. To znamená, že pokud spravujete vyrovnaný svěřenecký fond nebo najmete správcovskou společnost nebo registrovaného investičního poradce, abyste sestavili a udržovali diverzifikované portfolio pro vás nebo vaše dědice, mělo by portfolio obsahovat jednu nebo více následujících položek :
- Hotovost a hotovostní ekvivalenty
- Zásoby
- Vazby
Proč to záleží? V nejširším smyslu je alternativní investice nebo alternativní aktivum jakýkoli druh aktiva, který nespadá do jedné z těchto kategorií. To znamená, že alternativní investice je vše, co není složeno z hotovosti, akcií nebo dluhopisů .
Jaké jsou některé příklady alternativních investic nebo alternativních aktiv?
Zatímco seznam alternativních investic je rozsáhlý, některé z těch, které se můžete setkat v reálném světě, zahrnují, ale nejsou nutně omezeny na následující:
- Nemovitosti a všechny její mnohé deriváty včetně přímého vlastnictví nemovitostí, realitní společnosti s ručením omezeným, realitní společnosti a společnosti REIT
- Komanditní společnosti, které mohou vlastnit a provozovat vše od ropovodů až po kapitálově náročné zábavní parky
- Osvědčení o daňovém zástavním právu
- Skladové nebo členské jednotky v soukromé společnosti
- Komodity včetně drahých kovů, jako jsou zlato , stříbro, platina a paladium, stejně jako ropa, zemní plyn, ethanol, kukuřice, sója, pšenice, kakao, káva, cukr, zmrazená koncentrovaná pomerančová šťáva, , olova, zinku, cínu, hliníku, niklu a kobaltu
- Managed futures
- Zemědělská půda
- Timberland
- Minerální práva
- Duševní vlastnictví, jako jsou autorská práva, práva písní, patenty a ochranné známky
- Soukromě upsané hypotéky
- Leasing zařízení
- Strukturované osídlení
- Umění a sběratelské předměty
- Soukromý kapitál
- Víno
- Mince, které mají numismatickou hodnotu
- Rizikový kapitál
- Peer-to-peer půjčky
- Viaticals
- Zajišťovací fondy
- Anuity
- Daňové úvěry
Proč hledají investoři alternativní investice nebo alternativní aktiva?
Existuje několik důvodů, že investor nebo správce portfolia pravděpodobně zváží přidání alternativních investic do rozvahy.
V některých případech může dolar peněžního toku vytvořeného z alternativní investice podléhat mnohem příznivějšímu daňovému zacházení než dolar vytvořený tradiční investicí; např. pokud má investor nebo klient významné daňové ztráty nebo daňové kredity, které lze uplatnit na určitý typ činnosti nebo zdroj příjmů.
V jiných případech by faktory a podmínky specifické pro danou třídu aktiv v době, kdy byla investice zvažována, mohly způsobit, že se třída aktiv zdá být výrazně levnější a tím přitažlivější pro dlouhodobého vlastníka než jiné typy investic dostupných na trhu; např. během období velké recese došlo k období, kdy bohatí investoři kupovali hluboce zlevněné kondomy ve městech, jako je Miami, a platili zlomek toho, co si mysleli, že konečná tržní hodnota by byla v budoucnu.
Někdy investor nebo jeho poradci mají hluboké znalosti nebo jedinečné dovednosti stanovené v určité oblasti, které mohou způsobit, že alternativní investice mají smysl. Například, pokud by zkušený podnikatel v ropném a plynárenském průmyslu měl zdroje a trpělivost, aby využil velkého ropného a / nebo plynového glutu, tyto jedinečné znalosti a zkušenosti by se mohly splatit, protože to dovolí investorovi snížit své náklady riziko, které nezkušený investor nemůže ani zvážit, natož vědět, že existují.
V jiných situacích může určitá alternativní investice nebo alternativní třída aktiv emocionálně a intelektuálně držet pozornost investora více než jiné třídy aktiv. Například existují úspěšní investoři, kteří jsou hluboce vnímáni rizikového kapitálu, protože se těší procesu identifikace, financování a převzetí vlastnictví začínajících a relativně nových podniků; vidět, jak rostou a prosperují, protože vědí, že jsou součástí.
Existují někteří investoři, zejména ti, kteří jsou starší, kteří nemají rádi vlastnictví akcií a dluhopisů, dávají přednost tomu, aby si upisovali vlastní hypotéky na nemovitosti, které získaly a renovovaly. Dává jim to smysl. Cítí, že mohou lépe porozumět možným ziskům a ztrátám, zejména ve srovnání s denní volatilitou, která je nedílnou součástí vlastnictví veřejně obchodovaných akcií.
Existují někteří investoři, kteří získávají katalogy hudebních práv, ať už v dražbě, v dohodnutých transakcích nebo v konkurzním řízení, protože chápou, jak tyto práva spravovat a licencovat zainteresovaným stranám. Pravděpodobně mezi nejznámější alternativní investory jsou tzv. "Gold Bugs", kteří hromadí zlaté drahokamy ve formě mincí a barů. Pro mnohé, kteří spadají do tohoto tábora, se zlato stává téměř posedlostí, která se často nezdá být zcela racionální těm, kteří necítí stejnou nutkání hromadit legendární kov.
Výhody a nevýhody alternativních investic do různorodého portfolia
Již jsme diskutovali o několika možných přínosech alternativních investic - daňových zvýhodněných nebo chráněných peněžních tocích za určitých okolností, méně efektivních trhů, které mohou vést k využitelným příležitostem, intelektuální a emocionální spokojenosti při jednání s aktivem, kterému investoři rádi, a cítí, že má soutěžní nebo strategické spojení s konkurencí - takže je asi nejlepší se zaměřit na negativy, z nichž je mnoho. Seznam takových negativů by byl vyčerpávající, proto bych raději pokrýval dva, které považuji za zvlášť nebezpečné.
Za prvé, alternativní investice mohou být komplikované a zahrnují významná skrytá rizika. Často, když investujete do věcí, jako jsou sdružené struktury, může být nedostatečná transparentnost, která znemožňuje skutečně porozumět rizikům, která s sebou přinášíte. Jedna realistická ilustrace: v oficiální zprávě vlády o finanční krizi v letech 2007-2009 Komise shledala, že některé fondy sponzorované investičními bankami se zabývaly tím, co se často nazývá "okenním oblékáním" prodejem rizikových aktiv a / nebo snížením dluhu před koncem vykazovaného období, aby finanční prostředky vypadaly bezpečněji pro vlastníky.
Tito majitelé dostali falešný pocit pohodlí ohledně toho, co vlastnili, a rizik, jimž byl jejich kapitál vystaven. Není neslýchané, aby se alternativní investice vytratily v celkové a úplné ztrátě pro investory. Zdravý strach je moudrý, když jde do mnoha oblastí uvedených výše v tomto článku. Vaše schopnost říkat "ne" - odklon od investice, kterou zcela nerozumíte - může snížit pravděpodobnost, že budete nuceni sledovat, jak se vaše bohatství vyfoukne před vaše oči. Nenechte se strach z toho, že vám něco nezapadne, protože budete dělat něco hloupého.
Za druhé, alternativní investice mohou vytvořit noční můru, a někdy i zcela katastrofické daňové důsledky. Představte si například, že máte vlastní plán odchodu do důchodu. Možná je to SEP-IRA . Rozhodnete se, že chcete vlastnit komanditní společnost založenou na ropovodu nebo MLP prostřednictvím vašeho SEP. Zatímco to závisí na řadě faktorů, vytvořili jste situaci, kdy by váš SEP-IRA mohl nyní požadovat, aby podal své vlastní daňové přiznání a hůře platil daně! Bude to spousta přidané složitosti a nákladů, které by za určitých podmínek mohly stát za to, ale to by mohlo být nepříjemné překvapení, kdybyste nevěděli, že to byla možnost.
Další příklad: zvážíte investování do soukromého partnerství. Partnerství nemá povinnou klauzuli o distribuci daní, přestože je strukturováno pro daň z příjmů. Mohli byste skončit s obrovským daňovým dokladem, který musíte zaplatit z kapsy, i když partnerství vám v daném daňovém roce nerozdělí žádné peníze! To by mohlo být v pořádku, pokud budete mít spoustu volné likvidity sedět kolem a máte pocit, že investice stále dává smysl, ale to by mohlo způsobit skutečné potíže, pokud jste museli prodat další majetek nebo si půjčit peníze, aby zaplatil váš účet IRS.
Odmítnutí odpovědnosti: Obsah na těchto stránkách je poskytován pouze pro informační a diskusní účely a neměl by být chybně interpretován jako investiční poradenství. Za žádných okolností tato informace nepředstavuje doporučení kupovat nebo prodávat cenné papíry.