Deflace ohrožuje víc než inflaci
Jak je měřeno
Oficiálně se deflace měří snížením indexu spotřebitelských cen . CPI však nezaměřuje ceny akcií , což je důležitý ekonomický ukazatel. Například důchodci používají akcie k financování nákupů. Firmy je využívají k financování růstu. To znamená, že když akciový trh klesne, může CPI chybět jeden důležitý ukazatel deflace, jak se to projevuje v kapesních knihách lidí. Znalost ekonomických ukazatelů je důležitá pro efektivní měření, pokud havárie na akciovém trhu může způsobit recesi .
CPI nezahrnuje prodejní ceny domů. Namísto toho vypočítává "měsíční ekvivalent vlastnictví domova", který pochází z nájemného. To je zavádějící, jelikož ceny nájemného pravděpodobně klesnou, když je vysoká volná pozice. To je obvykle, když jsou úrokové sazby nízké a ceny bydlení rostou. Naopak, když ceny domácností klesají kvůli vysokým úrokovým sazbám , nájemné se obvykle zvyšuje.
To znamená, že CPI může dát falešně nízké čtení, když jsou domácí ceny vysoké a nájemné nízké. To je důvod, proč neinformoval o inflaci aktiv během bubliny v oblasti bydlení v roce 2006. Kdyby tomu tak bylo, Federální rezerva mohla zvýšit úrokové sazby, aby zabránila bublině. To by také bolest zabránilo, když bublina praskla v roce 2007.
Příčiny
Existují tři důvody, proč deflace byla od roku 2000 větší hrozbou než inflace. Za prvé, vývoz z Číny udržoval ceny nízké. Země má nižší životní úroveň , takže může pracovat méně. Čína také udržuje kurz směnný vůči dolaru. To udržuje svůj vývoz konkurenceschopný.
Za druhé, v 21. století technologie jako počítače udržují vysokou produktivitu pracovníků. Většinu informací lze dostat během několika sekund z internetu. Pracovníci nemusí trávit čas sledováním. Přechod z poštovních zásilek do e-mailu zjednodušuje obchodní komunikaci.
Zatřetí, nadbytek stárnoucích baby boomers umožňuje korporacím udržet mzdy nízké. Mnoho boomů zůstalo v pracovní síle, protože si nemohou dovolit odejít do důchodu. Jsou ochotni přijmout nižší mzdy, které doplní své příjmy. Tyto nižší náklady znamenají, že společnosti nemusejí zvyšovat ceny.
Proč je deflace špatná
Deflace zpomaluje hospodářský růst. Jak ceny klesají, lidé odložili nákupy. Doufám, že se jim podaří získat lepší nabídku později. Pravděpodobně jste to zažili při rozmýšlení o získání nového mobilního telefonu, iPadu nebo televize. Můžete počkat až do příštího roku, abyste získali letošní model za méně.
To vyvíjí tlak na výrobce, aby neustále snižovali ceny a přišli s novými výrobky.
To je dobré pro spotřebitele, jako jste vy. Ale stálé snižování nákladů znamená nižší mzdy a nižší investiční výdaje. To je důvod, proč se na tomto trhu skutečně podařilo pouze společnosti s fanatickým, věrným následovníkem, jako je Apple.
Masivní deflace pomohla obrátit recesi z roku 1929 na Velkou hospodářskou krizi . Vzhledem k nárůstu nezaměstnanosti poklesl poptávka po zboží a službách. Ceny klesly o 10 procent ročně. Když ceny klesly, podniky skončily. Více lidí se stalo nezaměstnaným .
Když se prach usadil, světový obchod se v podstatě zhroutil. Objem obchodovaných zboží a služeb klesl o 25 procent. Díky nižším cenám se hodnota tohoto obchodu snížila o 65 procent, měřeno v dolarech.
Jak je to zastaveno
V boji proti deflaci Fed stimuluje ekonomiku pomocí expanzivní měnové politiky . Snižuje cílovou sazbu fondů .
Kupuje také Treasury prostřednictvím svých operací na volném trhu . V případě potřeby využívá Fed další nástroje pro zvýšení peněžní zásoby . Při zvyšování likvidity v ekonomice se lidé často ptají, zda Federální rezervní banka tiskne peníze .
Navíc naši volení úředníci mohou kompenzovat klesající ceny s diskreční fiskální politikou . To znamená snížení daní. Mohou také zvýšit vládní výdaje . Oba způsobují dočasný schodek . Samozřejmě, pokud je deficit již na rekordních úrovních, diskreční fiskální politika se stává méně populární.
Proč působí expanzivní měnová nebo fiskální politika při zastavení deflace? Pokud je to správně, stimuluje poptávku. S více penězi, které je třeba vynaložit, lidé pravděpodobně kupují to, co chtějí, stejně jako to, co potřebují. Budou přestat čekat na další pokles cen. Tento nárůst poptávky povede k růstu cen a zvrácení deflačního trendu.
Proč je deflace horší než inflace
Opačný směr deflace je inflace . To je čas, kdy se ceny zvyšují. Oba jsou obtížně bojovat, jakmile jsou zakotveny. To proto, že očekávání lidí zhoršují cenové trendy. Když ceny vznikají během inflace , vytvářejí bubliny aktiv . Tato bublina může prasknout centrální banky a zvyšovat úrokové sazby.
Bývalý předseda Fed Paul Volcker to dokázal v 80. letech. Bojoval proti dvojciferné inflaci tím, že zvýšil sazbu fondů na 20 procent. Stál tam, i když způsobil recesi. Musel přijmout tento drastický krok, aby přesvědčil všechny, že inflace může být skutečně zkroucená. Díky Volckerovi dnes centrální bankéři vědí, že nejdůležitějším nástrojem v boji proti inflaci nebo deflace je ovládání očekávání lidí ohledně cenových změn.
Deflace je horší než inflace, protože úrokové sazby lze snížit pouze na nulu. Následně musí centrální banky používat další nástroje. Ale pokud se podniky a lidé cítí méně bohatí, tráví méně a snižují poptávku. Nezáleží na tom, jestli jsou úrokové sazby nulové, neboť si stejně nepůjčují. Je tu příliš mnoho likvidity, ale není to dobré. Je to jako tlačit řetězec. Tato smrtící situace se nazývá pasti likvidity . Je to bludná spirála dolů.
Vzácné časy, kdy je deflace dobré
Obrovský a rozšířený pokles cen je pro hospodářství vždy špatný. Deflace v určitých třídách aktiv však může být dobrá. Například došlo k trvalému deflaci spotřebního zboží, zejména počítačů a elektronických zařízení.
To není kvůli nižší poptávce, nýbrž z inovací. V případě spotřebního zboží se výroba přesunula do Číny , kde jsou mzdy nižší. Jedná se o inovaci ve výrobě , která má za následek nižší ceny pro mnoho spotřebních statků. Pokud jde o počítače, výrobci najdou způsoby, jak učinit součásti menší a výkonnější za stejnou cenu. Jedná se o technologické inovace. Udržuje výrobce počítačů konkurenceschopnost.
Japonsko: Moderní příklad
Japonská ekonomika byla za posledních 30 let zachycena v deflační spirále. Začalo to v roce 1989, kdy Banka Japonska zvýšila úrokové sazby a způsobila propad bubliny na bydlení. Během tohoto desetiletí vzrostla ekonomika o méně než 2 procenta ročně, protože podniky omezily dluh a výdaje. Vzhledem k tomu, že japonská kultura odrazuje propouštění zaměstnanců, nadbytek pracovníků snižoval produktivitu. Japonští lidé jsou také sporitelé. Když viděli známky recese, přestali utrácet a odváděli prostředky na špatné časy.
Studie provedená Danielem Okimotem na Stanfordské univerzitě identifikovala pět dalších faktorů:
- Politická strana, která se ujala moci, nepodnikla těžké kroky potřebné k podpoře ekonomiky.
- Daně byly vynaloženy v roce 1997.
- Banky držely na svých knihách špatné půjčky. Tato praxe spojila kapitál potřebný k investicím do růstu.
- Jednodenní obchod udržoval hodnotu japonské měny vysokou vzhledem k dolaru a ostatním globálním měnám. Banka Japonska se snažila vytvořit inflaci snížením úrokových sazeb. Obchodníci však situaci využívali tím, že levně půjčují jen a investují je do měn s vyšší návratností.
- Japonská vláda silně utrácela a kupovala dolary, aby bojovala proti obchodu s jenem. To způsobilo poměr dluhu k hrubému domácímu produktu o 200%, což dále snižovalo očekávání hospodářského růstu.