Jak nízké úrokové sazby vytvářejí více peněz pro vás
Rozšíření měnové politiky odráží kontrakční fázi hospodářského cyklu .
Pro tvůrce politik je však obtížné tuto situaci zvládnout včas. V důsledku toho obvykle vidíte expanzní pravidla používaná po zahájení recese .
Jak to funguje
Jako příklad použijeme centrální banku USA, Federální rezervu . Nejčastěji používaným nástrojem Fedu jsou operace na otevřeném trhu . Tehdy si kupuje pokladní poukázky od svých členských bank . Kde získává finanční prostředky? Fed jednoduše vytváří úvěr z tenkého vzduchu. To je to, co lidé myslí, když říkají, že Fed tiskne peníze .
Nahrazením pokladničních poukázek úvěrem v bankovních pokladnách jim Fed dává více peněz na půjčování. Banky snižují úrokové sazby, takže půjčky na auto, školu a bydlení jsou levnější. Snižují také úrokové sazby plateb kreditní kartou . Všechny tyto další úvěry zvyšují spotřebitelské výdaje .
Když jsou podnikatelské úvěry cenově dostupné, mohou se společnosti rozšiřovat, aby držely krok s poptávkou spotřebitelů. Zaměstnávají více pracovníků, jejichž příjmy rostou, a umožňují jim nakupovat ještě víc.
Obvykle stačí stimulovat poptávku a řídit ekonomický růst na zdravé 2-3 procentní sazby .
Federální výbor pro otevřené trhy může také snížit sazbu fondů . Je to míra, na kterou se banky navzájem účtují za jednodenní vklady. Fed požaduje, aby banky držely určitou část svých vkladů v rezervě na své pobočce Federálního rezervního fondu každou noc.
Ty banky, které mají víc, než potřebují, půjčují přebytek bankám, které nemají dostatek, účtovat sazbou daně z fondů. Když Fed sníží cílovou sazbu, stává se bankami levnější, aby si udržely své rezervy a poskytly jim více peněz na půjčování. V důsledku toho mohou banky snížit úrokové sazby, které účtují svým zákazníkům.
Fedovým třetím nástrojem je diskontní sazba . Je to úroková sazba, kterou Fed účtuje bankám, které si půjčují z diskontní nabídky . Banky však zřídka používají okno slevy, protože je tu stigma. Fed je považován za věřitele poslední instance. Banky používají pouze diskontní okno, když nemohou získat úvěry od jiných bank. Banky drží tento pohled, přestože diskontní sazba je obvykle nižší než sazba krmných fondů. Fed snižuje diskontní sazbu, když snižuje sazbu fondů.
Fed skoro vůbec nepoužívá svůj nástroj Fouth, což snižuje rezervní požadavek . I když toto okamžitě zvyšuje likviditu, vyžaduje také mnoho nových politik a postupů pro členské banky. Je mnohem snazší snižovat sazbu finančních prostředků a je to stejně efektivní. Během finanční krize vytvořil Fed mnoho dalších nástrojů měnové politiky .
Rozšiřující versus kontrakcionální měnová politika
Pokud Fed přidělí příliš mnoho likvidity do bankovního systému, riskuje spuštění inflace.
To je, když ceny rostou více než cíl Fedův inflační cíl . Fed nastaví tento cíl na stimulování zdravé poptávky. Pokud spotřebitelé očekávají, že ceny postupně narůstají, je pravděpodobné, že budou kupovat více.
Potíže začínají, když inflace dosáhne výše 2-3 procent. Spotřebitelé začnou skladovat, aby se vyhnuli vyšším cenám později. To pohání poptávku rychleji, což způsobuje, že podniky vyrábějí více a zaměstnávají více pracovníků. Dodatečné příjmy umožňují lidem utrácet více, stimulují větší poptávku.
Někdy podniky začínají zvyšovat ceny, protože vědí, že nemohou produkovat dost. Jinak zvyšují ceny, protože jejich náklady rostou. Pokud se spirál vymyká kontrole, může vytvořit hyperinflaci . To je, když ceny vzrostou o 50 procent nebo více měsíčně. Další informace naleznete v části Typy inflace .
K zastavení inflace se Fed dostává na brzdy zavedením kontraktační nebo restriktivní měnové politiky . Fed zvyšuje úrokové sazby a prodává své držby státních pokladničních poukázek a dalších dluhopisů. To snižuje nabídku peněz, omezuje likviditu a ochladí hospodářský růst . Cílem Fedu je udržet inflaci v blízkosti svého cíle o 2%, přičemž udržuje i nezaměstnanost nízkou.
Inovativní nástroje, které dobyl velkou recesi
Pod vedením předsedy Federálního rezervního systému Ben Bernanke vytvořil Fed abecední polévku inovativních expanzivních nástrojů měnové politiky pro boj s finanční krizí v roce 2008 . Byly to všechny způsoby, jak čerpat více finančních prostředků do finančního systému. Termínová aukční facilita umožnila bankám prodávat své cenné papíry kryté hypotékou s hypotékou. Ve spolupráci s ministerstvem financí nabídl Fed úvěrovou facilitu s cennými papíry zajištěnými termínem . Stejně tomu bylo u finančních institucí, které drží dluh z kreditní karty s rizikovým kreditem.
V reakci na ničivý průběh fondů peněžního trhu dne 19. září 2008 založil Fed fond na likviditu podílových fondů na peněžních trzích s aktivním zajištěním. Tento program zapůjčil bankám 122,8 miliardy dolarů a poté půjčil fondům peněžního trhu. V říjnu vytvořil Fond pro finanční investice na peněžních trzích, který půjčil přímo na samotné peněžní trhy.
Dobrou zprávou je, že Fed reagoval rychle a kreativně, aby zabránil finančnímu kolapsu. Úvěrové trhy zmrzly a bez této rozhodující reakce by každodenní hotovost, kterou podniky používají k tomu, aby fungovaly, by zmizela. Špatnou zprávou je, že veřejnost nechápe, co programy dělají, a tak se podezírala na motivy a sílu Fedu. To vedlo k úsilí o kontrolu Fedu , který byl částečně splněn Dodd-Frank Wall Street Reform Act .
Fed také vytvořil silnější formu operací na volném trhu, známých jako kvantitativní ulehčení , kde na své nákupy přidala cenné papíry zajištěné hypotékou . V roce 2011 vytvořil Fed operace Twist . Když byly krátkodobé dluhopisy splatné, prodaly je a použily výnosy na nákup dlouhodobých pokladních poukázek. To snižovalo dlouhodobé úrokové sazby a zpřísňovalo hypotéky.