Co potřebujete vědět při výzkumu a analýze finančních prostředků
Zde je, co analyzovat při výzkumu podílových fondů:
-
Podílové fondy se neřídí. Musí být spravovány a toto vedení není zdarma! Výdaje spojené s provozem podílových fondů mohou být započitatelné jako společnost. Ale vše, co potřebujete vědět, je, že vyšší výdaje nejsou vždy překládány do vyšších výnosů z fondů. Ve skutečnosti nižší náklady obvykle přinášejí vyšší výnosy, a to zejména po dlouhou dobu.
Ale jaký je nákladový poměr vysoký? Což je nejlepší? Když provádíte svůj výzkum, mějte na paměti průměrné poměry nákladů pro podílový fond. Zde je několik příkladů:
Velké kapitálové fondy: 1,25%
Střední fondy středního kapitálu: 1,35%
Malé kapitálové fondy: 1,40%
Zahraniční fondy: 1,50%
S & P 500 Indexové fondy: 0,15%
Dluhopisové fondy: 0,90%Nikdy nekupujte podílový fond s vyššími poměry nákladů! Všimněte si, že průměrná změna výdajů podle kategorie fondu. Základním důvodem je to, že náklady na výzkum v oblasti správy portfolia jsou vyšší pro některé specializované oblasti, jako jsou zásoby s malým limitem a zahraniční akcie, kde informace nejsou tak snadno dostupné ve srovnání s velkými domácími společnostmi. Také indexové fondy jsou pasivně spravovány. Proto mohou být náklady udržovány extrémně nízké.
Manažerské držení (pro aktivně spravované fondy)
Správce držby se vztahuje na dobu, obvykle měřenou v letech, správce podílových fondů nebo řídící tým spravuje konkrétní podílový fond.
Manažerská držba je nejdůležitější vědět při investování do aktivně spravovaných podílových fondů. Manaţéři aktivně spravovaných fondů se aktivně snaží překonat konkrétní měřítko, jako je S & P 500; zatímco správce pasivně spravovaného fondu investuje pouze do stejných cenných papírů jako benchmark.
Když se podíváte na historický výkon podílových fondů, ujistěte se, že jste potvrdili, že manažer nebo manažerský tým spravuje fond za dobu, kterou kontrolujete. Například pokud jste přitahováni k pětiletému navrácení podílových fondů, ale manažerská držba je pouze jeden rok, 5letý výnos nemá smysl při rozhodování o koupi tohoto fondu.
-
Podíly podílových fondů představují cenné papíry (akcie nebo dluhopisy) držené ve fondu. Všechny podkladové podniky se skládají z jednoho portfolia. Představte si kbelík naplněný kameny. Kbelík je vzájemný fond a každá hornina je jediný holdingový nebo dluhopisový holding. Součet všech hornin (akcií nebo dluhopisů) se rovná celkovému počtu podniků.
Obecně platí, že podílové fondy mají ideální rozsah pro celkový počet podílů a tento rozsah závisí na kategorii nebo druhu fondu . Například se očekává, že indexové fondy a některé dluhopisové fondy budou mít velký počet podílů, často v stovkách či dokonce tisících akcií nebo dluhopisů. U většiny ostatních fondů existují nevýhody, pokud jde o příliš málo nebo příliš mnoho podniků.
Typicky, pokud má fond pouze 20 nebo 30 podílů, volatilita a riziko mohou být výrazně vysoké, protože existuje méně podniků s větším dopadem na výkonnost podílových fondů. Naopak, pokud má fond 400 nebo 500 podílů, je tak velký, že jeho výkon bude pravděpodobně podobný indexu, jako je S & P 500. V takovém případě může investor také jen koupit jeden z nejlepších S & P 500 indexové fondy spíše než držet akciový fond se stovkami podílů.
Fond s velmi malým podílem je jako malá loď na moři, která se může pohybovat rychle, ale je také zranitelná občasnými velkými vlnami. Nicméně fond s příliš velkou majetkovou účastí je tak velký, že by nemusel být poškozen tolik přesouváním vod, ale nemůže se vzdálit od ledovce, který může vytrhnout svůj trup a potopit jako Titanic.
Podívejte se na fond s minimem 50 držení, ale méně než 200. To může zajistit "správnou" velikost, která není příliš malá nebo příliš velká. Pamatujte na pravidlo pro jablka a jablka a podívejte se na průměry dané kategorie podílového fondu . Pokud je fond, který analyzujete, mnohem nižší nebo vyšší v celkovém počtu podílů než je průměr příslušného kategorie, možná budete chtít hlouběji zkontrolovat, zda je tento fond pro vás dobrý.
Také budete chtít zjistit, zda se fond, který analyzujete, hodí s ostatními prostředky ve vašem portfoliu. Fond s pouze 20 podíly může být riskantní sám o sobě, ale může fungovat jako jedna část diverzifikovaného mixu podílových fondů ve vašem vlastním portfoliu.
-
Při zkoumání a analýze investic, zejména u podílových fondů, je nejlepší podívat se na dlouhodobý výkon, který lze považovat za období 10 nebo více let. Nicméně "dlouhodobý" je často volně využíván s ohledem na období, které nejsou krátkodobé, jako například jeden rok nebo méně. Důvodem je to, že období 1 roku neposkytuje dostatek informací o výkonnosti podílových fondů ani schopnosti správce fondu řídit investiční portfolio prostřednictvím úplného tržního cyklu, který zahrnuje období recese a růst a zahrnuje trh býků a trh s medvědy . Celý tržní cyklus je obvykle 3 až 5 let. Proto je důležité analyzovat výkonnost tříletého, pětiletého a desetiletého výnosů z podílových fondů. Chcete se dozvědět, jak to funguje fond, a to jak na trhu, tak na trhu.
Často dlouhodobý investor zaměstnává strategii nákupu a držení , kde jsou vybírány a nakupovány vzájemné fondy, které se však výrazně nezměnily až na několik let nebo více. Tato strategie byla také laskavě označena za lazy strategii portfolia .
Dlouhodobý investor si může dovolit, aby si s investováním přijal další tržní riziko . Proto, pokud jim nevadí, že budou mít vysoké relativní riziko, mohou se rozhodnout vybudovat agresivní portfolio vzájemných fondů .
-
Poměr obratu fondu je měřítko, které vyjadřuje procentní podíl jednotlivých podílů fondu, které byly v minulém roce nahrazeny (převedeny). Například pokud podílový fond investuje do 100 různých akcií a 50 z nich je během jednoho roku nahrazeno, obrat je 50%.
Nízký poměr obratu naznačuje strategii nákupu a držení aktivně spravovaných podílových fondů, ale je samozřejmou součástí pasivně řízených fondů , jako jsou indexové fondy a burzovní fondy (ETF) . Obecně platí, že pokud bude fond s vyšším relativním obratem bude mít vyšší obchodní náklady (nákladový poměr ) a vyšší daňové náklady, než fond s nižším obratem. Stručně řečeno, nižší obrat se obvykle projevuje vyššími čistými výnosy .
Některé typy podílových fondů nebo kategorie fondů, jako jsou dluhopisové fondy a fondy s malými investicemi, samozřejmě budou mít vysoký relativní obrat (až 100% nebo více), zatímco jiné typy fondů, jako jsou indexové fondy, budou mít nižší relativní obrat 10%) ve srovnání s ostatními kategoriemi fondů.
Obecně platí, že u všech typů podílových fondů je poměr obratu nižší než 20% až 30% a vysoký obrat je vyšší než 50%. Nejlepším způsobem, jak určit ideální obrat pro daný typ podílových fondů, je srovnání s jinými prostředky v kategorii "jablka a jablka". Například pokud průměrný akciový fond s malým kapitálem má poměr obratu 90%, můžete se rozhodnout hledat fondy s malou kapitalizací s obraty výrazně pod touto průměrnou známkou.
Daňová účinnost (zdanitelné účty)
Tento výzkumný datový bod je určen pouze pro výzkumné fondy, které budou umístěny na účet zdanitelného makléřství (nikoliv účet odložený na zdanění, jako například IRA nebo 401 tis.). Investoři vzájemných fondů jsou často zmateni a překvapeni, když dostanou formulář 1099, který říká, že měli příjmy z dividend nebo že obdrželi rozdělení kapitálových zisků .
Základní chybou je jednoduchý dohled: investoři podílových fondů často přehlížejí, jak jsou investovány. Například vzájemné fondy, které vyplácejí dividendy (a tudíž vytvářejí zdanitelný výnos z dividend pro investora) investují do společností, které vyplácejí dividendy. Pokud investoři podílových fondů nevědí o podkladových podílových podílových fondech, mohou být překvapeni dividendami nebo kapitálovými zisky, které investora přenese do podílového fondu. Jinými slovy, podílový fond může vytvářet dividendy a kapitálové zisky, které jsou zdanitelné bez znalosti investora. To je až do 1099-DIV přijde v poště.
Základním poučením je umístit finanční prostředky, které vytvářejí daně na účtu s odloženým zdaněním, abyste mohli udržet větší část svých peněz. Pokud máte účty, které nejsou odloženy od daně, jako je běžný individuální účet zprostředkování, měli byste používat vzájemné fondy, které jsou daňově efektivní.
Podílový fond je považován za daňově efektivní, pokud je zdaněn s nižší sazbou ve srovnání s ostatními podílovými fondy. Daňově efektivní fondy vytvoří nižší relativní úroveň dividend a / nebo kapitálových zisků ve srovnání s průměrným podílovým fondem. Naopak, fond, který není daňově efektivní, vytváří dividendy a / nebo kapitálové zisky vyšší relativní sazbou než jiné podílových fondů.
Daňově efektivní fondy vytvářejí malé nebo žádné dividendy nebo kapitálové zisky. Proto budete chtít najít typy podílových fondů, které odpovídají tomuto stylu, pokud chcete minimalizovat daně na běžném účtu zprostředkování (a pokud je vaším investičním cílem růst - ne příjmy). Za prvé, můžete eliminovat prostředky, které jsou obvykle méně účinné.
Vzájemné fondy investující ve velkých společnostech, jako jsou akciové fondy s velkou kapitalizací, obvykle vytvářejí vyšší relativní dividendy, protože velké společnosti často odvádějí část svých zisků spolu s investory ve formě dividend. Dluhopisové fondy přirozeně vytvářejí příjem z úroků přijatých z podkladových dluhopisových podílů, takže nejsou ani daňově efektivní. Musíte také být opatrní vůči aktivně spravovaným podílovým fondům, protože se snaží "porazit trh" nákupem a prodejem akcií nebo dluhopisů. Takže mohou generovat nadměrné kapitálové zisky ve srovnání s pasivně spravovanými finančními prostředky .
Proto jsou daňově efektivní fondy obecně takové, které jsou zaměřeny na růst, jako jsou fondy s malým kapitálem a pasivně spravované fondy , jako jsou indexové fondy a fondy obchodované na burze (ETF) .
Nejzákladnějším způsobem, jak zjistit, zda je fond daňově efektivní nebo zda není daňově efektivní, je zjištění cíle fondu. Například, cíl "Růst" znamená, že fond bude mít zásoby společností, které rostou. Tyto společnosti zpravidla reinvestují své zisky zpět do společnosti - aby je rozrostly. Pokud chce firma růst, nebudou investorům vyplácet dividendy - reinvestují své zisky do společnosti. Vzájemný fond s cílem růstu je proto daňově efektivnější, protože společnosti, do kterých fond investuje, vyplácejí jen málo nebo žádnou dividendu.
Také indexové fondy a ETF jsou daňově efektivní, protože pasivní charakter finančních prostředků je takový, že existuje malý nebo žádný obrat (nákup a prodej akcií), který může generovat daně pro investora.
Přímý a spolehlivý způsob, jak zjistit, zda je fond daňově efektivní, je použít online výzkumný nástroj, jako je Morningstar , který poskytuje základní daňové efektivnosti nebo "daňově upravené výnosy" ve srovnání s jinými fondy. Budete chtít hledat daňově upravené výnosy, které jsou blízké "výnosům před zdaněním". To naznačuje, že čistý výnos investora nebyl zhoršen daním.
Konečným cílem pro moudrého investora je udržet daně na minimu, protože daně jsou přetahováním celkových výnosů portfolia podílových fondů. Existuje však několik alternativních výjimek z tohoto obecného pravidla. Pokud má investor pouze účty odložené od daně, jako jsou IRA, 401 (k) a / nebo anuity, neexistuje žádná obava ohledně efektivity daně, protože neexistují žádné běžné dané dluhy, pokud jsou tyto prostředky drženy na jednom nebo na všech těchto účtech typy. Nicméně pokud má investor pouze zdanitelné makléřské účty, může se snažit soustředit se pouze na držení indexových fondů a ETF.
-
Při zkoumání finančních prostředků je důležité vědět, který typ nebo kategorie fondu musíte začít nebo dokončit své portfolio.
Podílové fondy jsou rozděleny do kategorií podle třídy aktiv (akcie, dluhopisy a peněžní prostředky) a poté dále kategorizovány podle stylu, cíle nebo strategie. Učení o kategorizaci podílových fondů pomáhá investorovi naučit se vybrat nejlepší fondy pro účely alokace a diverzifikace aktiv . Existují například fondy podílových fondů, dluhopisové podílové fondy a podílový fond peněžního trhu. Akciové a dluhopisové fondy jako primární typy fondů mají desítky podkategorií, které dále popisují investiční styl fondu.
Akciové fondy jsou nejprve kategorizovány podle stylu, pokud jde o průměrnou tržní kapitalizaci (velikost podniku nebo korporace rovnající se ceně akcií za počet zbývajících akcií):
Typy dluhopisových fondů a jejich kategorizace lze nejlépe pochopit přehodnocením základů dluhopisů . Dluhopisy jsou v podstatě vydané subjekty, jako je vláda USA nebo korporace, a dluhopisové podíly jsou především kategorizovány těmi subjekty, které chtějí půjčovat peníze vydáváním dluhopisů:
-
Růst stylu je méně známým potenciálním problémem pro podílový fond, zvláště aktivně spravované fondy, kdy správce fondu prodává z jednoho druhu cenného papíru a kupuje více jiného druhu, který nemusí být součástí původního cíle fondu. Například podfondový fond s velkou kapitalizací se může "posunovat" směrem ke střednímu stylu, pokud manažer vidí více možností v oblastech s menší kapitalizací.
Když provádíte svůj výzkum, nezapomeňte se podívat na historii stylu fondu. Morningstar se těší dobré informaci.
-
R-squared (R2) je pokročilé statistické opatření, které mohou investoři použít ke stanovení korelace mezi jednotlivými investicemi (srovnatelné s daným benchmarkem). Začátečníci to nejdříve nemusí vědět, ale je dobré vědět. R2 odráží procento pohybů fondu, které lze vysvětlit pohyby v referenčním indexu. Například R-čtverec 100 udává, že všechny pohyby fondu lze vysvětlit pohyby v indexu.
Jinými slovy, benchmarkem je index, jako je S & P 500 , který je dán hodnotou 100. Zvláštní fond R-squared může být považován za srovnání, které odhaluje, jak podobný fond provádí k indexu. Pokud je např. R-squared fondu 97, znamená to, že 97% pohybů fondu (výkyvy a poklesy výkonnosti) jsou vysvětleny pohyby v indexu.
R-squared může pomoci investorům při výběru nejlepších finančních prostředků tím, že plánuje diverzifikaci jejich portfolia fondů. Například, investor, který již drží S & P 500 Index nebo jiný fond s vysokým R-squared na S & P 500 , bude chtít najít fond s nižší korelací (nižší R-squared), aby se ujistil, že staví portfolia diverzifikovaných podílových fondů .
R-squared mohou být také užitečné při přezkoumání stávajících fondů v portfoliu, aby se ujistil, že jejich styl se "nepokoušel" směrem k benchmarku. Například fond akcií se středním kapitálem může růst ve velikosti a správce fondu může v průběhu času stále častěji nakupovat akcie s velkým limitem. Nakonec, když jste si ji koupili, byl původně fond se středním kapitálem, který nyní připomíná váš fond S & P 500 Index.
-
Při přidávání nových finančních prostředků nezapomeňte investovat do oblasti, kterou již máte ve svém portfoliu. Překrývání nastává, když investor vlastní dvě nebo více vzájemných fondů, které drží podobné cenné papíry. Jednoduchý příklad, pokud investor vlastní dva akciové investiční fondy a oba investují do mnoha stejných akcií, podobnosti vytvářejí účinek snižování přínosů diverzifikace zvýšením expozice těmto akciím - nežádoucím zvýšením tržního rizika .
Představte si Vennův diagram se dvěma kruhy, z nichž každý představuje vzájemný fond, který se překrývá uprostřed. Jako investor nechcete, aby mezi kruhy bylo příliš velké křižovatce - chcete, aby se co nejméně překrývalo. Například se snažte mít více než jeden velkokapacitní akciový nebo indexový fond, jeden zahraniční akciový fond, jeden akciový fond s malou kapitalizací, jeden dluhopisový fond a tak dále.
Pokud dáváte přednost více finančních prostředků nebo máte plán s omezeným výběrem, můžete zjistit překrytí fondu tím, že se podíváte na jeden z nejlepších výzkumných míst pro analýzu vzájemných fondů a podívejte se na R-squared (R2).
Odmítnutí odpovědnosti: Informace na těchto stránkách jsou poskytovány pouze pro účely diskuse a neměly by být interpretovány jako investiční poradenství. Za žádných okolností tato informace nepředstavuje doporučení kupovat nebo prodávat cenné papíry.
-
Nejčastějšími chybami, které začínají investoři, je zmást cenu s hodnotou a zmást cenu s čistou hodnotou aktiv (NAV). NAV podílového fondu není jeho cena, ale spíše celková hodnota cenných papírů ve fondu mínus pasiva, dělená akciemi v oběhu. Z praktických důvodů však může být NAV považována za "cenu". Vyšší cena však neznamená vyšší hodnotu a nižší cena neznamená špatnou hodnotu nebo výhodu. Dolní řádek: ignorovat NAV; nemá nic společného s hodnotou nebo potenciálem samotného podílového fondu.
-
Většina investorů podílových fondů by při jejich výzkumu měla ignorovat krátkodobé výsledky, protože většina podílových fondů není vhodná pro krátké investiční období; jsou určeny pro střednědobé až dlouhodobé investiční cíle (3 až 10 let nebo více). Krátkodobě, pokud jde o investice, obecně odkazuje na období kratší než 3 roky. To je také obecně pravdivé pro kategorizaci investorů i cenných papírů. Ve skutečnosti mnoho investičních cenných papírů, včetně akcií, podílových fondů a některých dluhopisů a dluhopisových podílových fondů, není vhodné pro investiční období kratší než 3 roky.
Pokud například investiční poradce požádá o posuzování vaší tolerance vůči riziku, snaží se zjistit, jaké investiční typy jsou pro vás vhodné a vaše investiční cíle. Pokud tedy řeknete poradci, že vaším investičním cílem je ušetřit na dovolenou, kterou plánujete vzít za 2 roky, byl byste zařazeni do kategorií jako krátkodobý investor. Proto by krátkodobé investiční typy byly ideální pro tento cíl úspor.
Dluhopisy a dluhopisové fondy jsou klasifikovány jako krátkodobé, pokud se jejich splatnost (nebo přesně to, co se nazývá doba trvání) pohybuje mezi 1 a 3,5 roky.
Při výzkumu a analýze investic, zejména aktivně spravovaných podílových fondů , neposkytuje jednoleté období spolehlivé nahlédnutí do vyhlídek konkrétního fondu na dobré výsledky v budoucnosti. Je to proto, že období 1 roku neposkytuje dostatek informací o schopnosti správce fondu řídit investiční portfolio prostřednictvím úplného tržního cyklu, který zahrnuje období recese a růst a zahrnuje trh s býky a trh s medvědy .
Celý tržní cyklus je obvykle 3 až 5 let. Proto je důležité analyzovat výkonnost tříletého, pětiletého a desetiletého výnosů z podílových fondů. Chcete se dozvědět, jak to funguje fond, a to jak na trhu, tak na trhu. Krátkodobý (méně než 3 roky) proto není při zvažování vzájemných fondů pro dlouhodobé investice.
Správce držení (pro indexové fondy)
Ano, vaše paměť je správná: Je moudré analyzovat manažerské držení při zkoumání aktivně spravovaných podílových fondů, což má smysl. Nicméně nemá smysl analyzovat správcovskou funkci pro indexové fondy . Nech mě to vysvětlit...
Indexové fondy jsou pasivně spravovány, což znamená, že nejsou navrženy tak, aby "porazily trh". jsou navrženy tak, aby odpovídaly benchmarkovému indexu, jako je například S & P 500. Správce fondu proto ve skutečnosti není správcem; prostě kupují a prodávají cenné papíry a kopírují něco, co již existuje.
Odmítnutí odpovědnosti: Informace na těchto stránkách jsou poskytovány pouze pro účely diskuse a neměly by být interpretovány jako investiční poradenství. Za žádných okolností tato informace nepředstavuje doporučení kupovat nebo prodávat cenné papíry.